De palladiumprijs blijft dit jaar de records breken. Het edelmetaal bereikte deze week een nieuw record van $2.000 per troy ounce. Het edelmetaal is dit jaar met ruim 59 procent gestegen.

Tekort en Stroomstoringen

De prijs van palladium is dit jaar hard gestegen door een structureel tekort. Voor het negende jaar op rij wordt er een tekort verwacht van het edelmetaal. Tegelijkertijd ligt de productie in Zuid-Afrika, dat goed is voor het leeuwendeel van de productie van het edelmetaal, stil door stroomstoringen. De twee grootste producenten ter wereld hebben door de stroomstoring hun productie moeten staken. Ole Hansen, grondstoffenanalist bij Saxo Bank, stelt dan ook dat de recente prijsontwikkeling van palladium te wijten is aan de gebeurtenissen in Zuid-Afrika.

Palladium steeds duurder

De opmars van de palladiumprijs begon in de tweede helft van 2018. Door steeds strengere emissie-eisen vanuit de overheden en de auto-industrie, is de vraag van het edelmetaal om in katalysatoren gebruikt te worden groter dan het aanbod. De schaarste rondom het edelmetaal zorgt er voor dat iedere verstoring in de markt de potentie heeft om de prijs verder omhoog te stuwen.

Mede hierdoor verwachten analisten van Citigroup dat de prijs van het edelmetaal wel eens zou kunnen stijgen richting de $2.500 per troy ounce. Zo stelt Citigroup dat de auto-industrie op dit moment weinig substitutie-inspanningen laat zien om de vraag naar het edelmetaal te verminderen. Daarnaast wordt er niet genoeg palladium gerecycled waardoor het tekort van palladium ontoereikend blijft. 

Per 1 januari 2020 wordt in Duitsland een belangrijke wijziging doorgevoerd met betrekking tot het aankopen van goud. Vanaf die datum is het namelijk niet meer mogelijk om tot €10.000 anoniem goud te kopen. Dit bedrag wordt verlaagd naar €2.000.

Het is in Duitsland vooralsnog mogelijk om tot €10.000 euro anoniem goud aan te kopen. Hierbij hoeven goudhandelaren geen klantgegevens te registreren bij aankopen tot €10.000. Boven deze grens zijn handelaren echte verplicht een kopie van het legitimatiebewijs te bewaren en klantonderzoek te verrichten.

Vanaf 1 januari 2020 wordt dit bedrag echter verlaagd naar €2.000. Met dit bedrag kan men nog slechts één 1 troy ounce gouden munt of een 1 troy ounce gouden baar anoniem kopen. In de praktijk zal dit voornamelijk betekenen dat iedereen die goud koopt vanaf het nieuwe jaar in Duitsland geregistreerd zal worden.

Contant geld

De nieuwe Duitse maatregel is een van de vele Europese maatregelen die dit jaar zijn voorgesteld om het gebruik van contant geld verder te ontmoedigen. Zo is afgelopen zomer al een wetsvoorstel gedaan om goudaankopen met contant geld volledig te ontmoedigen.

Ook in Nederland zijn er dit jaar plannen geïntroduceerd om anoniem contante aankopen verder in te perken. Zo kwam de Nederlandse regering dit jaar met een nieuw voorstel om alle transacties boven de €3.000 met contant geld te verbieden.

Stormloop op goud in Duitsland

Door de nieuwe Duitse maatregel vindt er op dit moment een stormloop op goud plaats in Duitsland. Zo is de levertijd op met name gouden baren opgelopen en horen wij vanuit leveranciers dat de levertijden zijn opgelopen. Het kan zijn dat ook onze levertijden door deze stormloop kunnen oplopen in de komende weken.

Nadat de ABN Amro in haar prognose voor 2020 voorspelt dat de goudprijs volgend jaar zal stijgen richting de $1.600 per troy ounce, sluit nu ook de Wereldbank zich aan bij deze voorspelling.

“The risks to the precious metals price outlook are on the upside and reflect heightened uncertainty and weak growth prospects of the global economy”

– World Bank – Kitco

De Wereldbank stelt dat de stijging van de goudprijs zal aanhouden, zolang de onzekerheid de markt blijft domineren. In het rapport dat het Instituut vrij heeft gegeven wordt verwacht dat de goudprijs volgend jaar zal stijgen naar een koers van $1.600 per troy ounce.

Vraag naar goud toegenomen

De Wereldbank stelt dat de vraag naar goud door de sterke prestatie van dit jaar is toegenomen. De toename van de vraag is vooralsnog afkomstig vanuit de centrale banken, goud ETF’s en verkoop van sieraden uit voornamelijk India.

Zilver

In het rapport gaat de Wereldbank ook in op de prestatie van zilver in 2020. Zo voorziet het Instituut een stijging voor zilver van naar een koers van $19 per troy ounce.

De Federal Reserve verlaagde eind oktober het belangrijkste rentetarief voor de derde keer dit jaar. De centrale bank probeerde hiermee de afkoeling van de Amerikaanse economie tegen te houden. Uit de meest recente notulen blijkt dat de beleidsbepalers binnen de Fed een extra renteverlaging dit jaar niet zien zitten.

In de notulen staat vermeld dat de Fed een afwachtende houding zal aannemen om te bepalen of in de komende maanden meer stimuleringsmaatregelen vereist zijn. De rente staat momenteel tussen een bandbreedte van 1,50 en 1,75 procent.

Analisten verwachten dat de centrale bank pas in 2020 weer een eventuele renteverlaging zal doorvoeren mocht dit nodig zijn. Dit in verband met de verwachte recessie in de Verenigde Staten komend jaar.

Negatieve rente

Wat verder opviel uit de meest recente notulen is de discussie rondom negatieve rentes. Ook binnen de Fed is hier het nodige over te zeggen. President Trump is bijvoorbeeld al langer voorstander van zeer lage of zelfs negatieve rentes in de VS.

De beleidsbepalers van de Fed zijn echter van mening dat negatieve rentes vooralsnog geen aantrekkelijk beleidsinstrument zijn voor de VS.

Moody’s heeft het vooruitzicht voor de wereldeconomie in 2020 verlaagd van ‘stabiel’ naar ‘negatief’. Volgens de kredietbeoordelaar vergroot het verstoorde en onvoorspelbare geopolitiek beleid van verschillende landen de kans op economische en financiële schokken.

Moody’s heeft in de afgelopen weken de economische rating van verschillende landen naar beneden bijgesteld. Zo is de kredietwaardigheid van Groot-Brittannië, Zuid-Afrika, India, Mexico, Turkije en Hong Kong naar beneden bijgesteld.

Onvoorspelbare politiek en handelsoorlogen, zoals die tussen de Verenigde Staten en China, verzwakken economieën van grondstof exporterende economieën. Deze houding van verschillende landen kan volgens Moody’s schade toebrengen aan mondiale en nationale instellingen. Dit, gecombineerd met een lagere economische groei in verschillende landen, zal de kans op een crisis alleen maar verder vergroten. Moody’s merkt ook op dat het vermogen om deze problemen het hoofd te bieden vermindert.

“Unpredictable politics create an unpredictable economic and financial environment.”

– Moody’s

Spanningen

Hoewel het sterkste voorbeeld van toegenomen spanningen de handelsoorlog tussen de VS en China  is, zijn de spanningen die de economische groei verminderen ook elders toegenomen. Zo zien we in het Midden-Oosten verschillende landen die onenigheid hebben. Ook tussen Japan en Korea, India en Pakistan, de VS en de EU, én de EU en Groot-Brittannië spelen er verschillende uitdagingen volgens Moody’s.

Na de langdurige bullmarkt van de afgelopen jaren kan de markt snel omslaan volgens Moody’s. Bepalend is of de grote verscheidenheid aan huidige geopolitieke en economische problemen bij een escalatie dé druppel kunnen vormen voor een nieuwe crisis.

Nu het jaar bijna ten einde is stromen de eerste prognoses voor 2020 binnen. ABN Amro stelt dat de goudprijs in het laatste kwartaal van dit jaar een correctie kan ondervinden. In 2020 zal de goudprijs uiteindelijk stijgen naar $1.600 per troy ounce.

Volgens Georgette Boele begint de goudprijs het komend jaar rond de koers van $1.450 per troy ounce, waarna deze in het tweede kwartaal zal stijgen naar $1.500 per troy ounce. In het derde kwartaal van 2020 zal de goudprijs verder doorstijgen naar $1.550 en eindigen op een koers van $1.600 per troy ounce in Q4 van 2020.

“Goudprijs op korte termijn onder druk”

ABN AMRO stelt dat de goudprijs op korte termijn onder druk kan komen te staan. Voornamelijk door enkele ontwikkelingen die er voor zorgen dat beleggers minder naar edelmetalen kijken. Zo is het optimisme op de aandelenbeurzen in voornamelijk de VS weer bijzonder gestegen met nieuwe All Time Highs. Beleggers hopen op een akkoord in de handelsoorlog tussen de VS en China.

Een belangrijk steunpunt voor de goudprijs is de koers van $1.440 per troy ounce. Vanuit een technisch perspectief is dit niveau belangrijk omdat de goudprijs onder dit niveau het 200-daags gemiddelde zal doorbreken.

Prognose 2020: Goud, Zilver en Platina omhoog. Palladium omlaag

Naast een stijging van de goudprijs in 2020, voorziet de ABN AMRO ook een stijging van de zilver- en platinaprijs. Over palladium is de ABN AMRO minder positief. Het edelmetaal steeg dit jaar boven de $1.800 per troy ounce, een nieuw record. Mede doordat de palladiummarkt bijzonder dun is en de stijging in de afgelopen jaren erg sterk was, verwacht de ABN een daling van de palladiumprijs in 2020.

Tijdens het hoogtepunt van het witwasschandaal rondom Danske Bank gaf de geldschieter zijn rijke klandizie het advies om goud te kopen om zo hun vermogen te verbergen. Dit meldt Bloomberg in de laatste onthullingen rondom de geplaagde bank.

De Estste afdeling van de bank, vertelde een groep selecte klanten die voornamelijk uit Rusland afkomstig waren, dat ze hun geld konden omzetten in goudstaven of munten. De Dankse Bank stelde dat het kopen van goud een hedge, is tegen risico’s. Ook gaf de bank aan dat op deze manier de ‘anonimiteit’ van de klanten gewaarborgd zou blijven. 

Witwasschandaal

Dankse Bank, die in heel Europa en in de VS momenteel wordt onderzocht, wordt verdacht van het witwassen van circa 220 miljard dollar tussen 2007 en 2015. Het zou onder meer om crimineel geld uit Rusland gaan. 

Momenteel lopen nu in meerdere landen strafrechtelijke onderzoeken naar Danske Bank en de boetes voor de kwestie zouden volgens ingewijden in de miljarden euro’s kunnen lopen. De Europese Bankautoriteit (EBA) houdt daarnaast ook de rol van zowel de Estse als de Deense toezichthouders in de zaak tegen het licht.

Witwassen is de laatste tijd een steeds grotere thema die bij banken voor veel onrust zorgt. Zo trof onze de ING in 2018 een schikking van 775 miljoen euro met de Nederlandse overheid. Ook de Rabobank schikte in een witwasschandaal in de Verenigde Staten voor 298 miljoen euro. Daarnaast loopt momenteel een onderzoek naar de ABN Amro wegens witwassen.

Jerome Powell kondigde dinsdag aan dat de Federal Reserve binnenkort het opkoopprogramma hervat van bepaalde obligaties. QE4 is hiermee geboren.

Powell haastte zich door te stellen dat de stap niet moet worden gezien als een terugkeer naar het beleid van kwantitatieve verruiming na het begin van de financiële crisis in 2008. Volgens Powell is het nieuwe programma veel kleinschaliger.

De centrale bank heeft de rente dit jaar al 2 keer verlaagd om de Amerikaanse economie te stimuleren. De grootste economie ter wereld heeft last van de afzwakkende wereldwijde groei en de handelsoorlog met China.

Powell stelt dat een besluit over een toekomstige renteverlaging nog niet is genomen. De volgende beleidsvergadering vindt plaats op 29-30 oktober.

Wel stelt de Fed voorzitter dat er rekening zal worden gehouden met alle binnenkomende macrocijfers. Recent kwam er nog een cijfer naar buiten over de Amerikaanse economie dat bijzonder slecht was. Op de financiële markten wordt sterk rekening gehouden met een nieuwe renteverlaging eind deze maand.

Opkoopprogramma

Bij een opkoopprogramma koopt een centrale bank obligaties op met als doel de hoeveelheid geld op de markt te verhogen. Het idee hierachter is dat er met het nieuw ‘gedrukt’ geld nieuwe investeringen worden gedaan.

Vlak voor een belangrijk handelsoverleg tussen de VS en China om de handelsoorlog te doorbreken, is de hoop op een doorbraak de kop ingedrukt. 

Het Amerikaanse ministerie van handel heeft China laaiend gemaakt door 28 Chinese bedrijven op de zwarte lijst te zetten. Onder deze bedrijven zitten onder andere Hikvision, en tal van andere bedrijven die zich bezig houden met surveillance-technologie en kunstmatige intelligentie. Alle getroffen bedrijven mogen geen producten meer van Amerikaanse bedrijven kopen zonder toestemming van Amerikaanse autoriteiten.

De VS stelt dat deze stap is genomen naar aanleiding van de behandeling van islamitische minderheden zoals de Oeigoeren door China. Ook Chinese functionarissen die betrokken zijn bij de onderdrukking van de Oeigoeren krijgen een inreisverbod voor de VS.

China furieus

‘Een grove inmenging in de Chinese binnenlandse aangelegenheid”, zo reageert China woedend op het besluit vanuit de VS. Daarnaast heeft China gedreigd met tegenmaatregelen.

Voor het handelsoverleg tussen beide landen donderdag, na een onderbreking van maanden weer van start gaat, is de stemming tot een 0 niveau gedaald. De hoop op een goede afloop is hiermee volledig verdwenen, wat ook zichtbaar is op de beurzen.

Beurzen omlaag, edelmetalen omhoog

Amerikaanse beurzen sloten dinsdag fors lager. Beleggers zien de hoop op een goede uitkomst tussen de VS en China vervliegen. De S&P 500 daalde 1,6 procent, de Dow Jones leverde 1,2 procent in en de Nasdaq ging met 1,7 procent onderuit.

Ook in Europa was de tendens niet anders. Zo daalde de AEX met 1,2 procent. De beurzen in Frankfurt, Londen en Parijs leverden ook allemaal 1,2 procent in.

Tegelijkertijd steeg de goudprijs met 1,2 procent. De angst voor wederom een nieuwe escalatie zorgt er voor dat beleggers wederom edelmetalen hamsteren. Zilver steeg zelfs nog harder met 3,2 procent. En ook platina steeg met 1,8 procent.