Nieuws

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) komt wederom met een somber economisch vooruitzicht. Dit keer gaat het om Griekenland en het steunprogramma dat binnenkort afloopt voor het land. Volgens het IMF is Griekenland alleen te redden indien er nóg meer schuldverlichting plaatsvindt.

In juni werd een akkoord bereikt dat Griekenland na acht jaar van internationale steun in staat zou moeten stellen om vanaf augustus op eigen benen te kunnen staan. Toentertijd was de IMF al pessimistisch over het akkoord, het stelde dat de houdbaarheid van de schulden op lange termijn onzeker was. De EU ziet het toekomstperspectief van Griekenland veel positiever in dan het IMF. Nu herhaalt het IMF zijn boodschap/waarsschuwing.

Het huidige derde steunprogramma, waar het IMF overigens geen deel van uitmaakt, loopt af op 20 augustus. In totaal heeft Griekenland sinds 2010 zo’n 300 miljard euro geleend van het IMF en de Eurogroep. Volgens het IMF drukt de ‘nalatenschap’ van de crisis sterk op de economische groei van het land op lange termijn. 

Behalve meer schuldverlichting voor de Grieken, schrijft het IMF dat Griekse banken mogelijk meer kapitaal nodig hebben. Daarnaast moet de arbeidsmarkt verder hervormd worden, om de hoge werkeloosheid verder terug te dringen, en moet flexibilisering van arbeid gestimuleerd worden.

Nederlandse huishoudens hebben minder vrij op te nemen cash geld dan huishoudens in andere Europese landen. Een op de vijf heeft zelfs helemaal geen geld op de spaarrekening staan. Dit meldt de Rabobank naar aanleiding van een nieuw onderzoek.

Nederlandse huishoudens hebben gemiddeld 27.843 euro aan liquide spaarvermogen. Hiermee moeten wij landen als Luxemburg, België, Oostenrijk, Duitsland, Italië en Spanje voor ons dulden als landen met meer direct beschikbaar geld.

Naast het liquide spaarvermogen, beschikken Nederlanders wél over een flink vermogen, waar zij echter niet bij kunnen. Dit heeft te maken met de inleg in pensioenfondsen en geld wat in vastgoed zit. Dit geld is in tegenstelling tot geld en beleggingen, niet of nauwelijks beschikbaar wanneer er plotseling grote onverwachte kosten opspelen.

De Rabobank stelt dat dit gebrek aan liquiditeit het resultaat is van de relatief veilige omgeving van Nederland. Desondanks waarschuwt de bank dat het steeds belangrijker wordt om voldoende cash achter de hand te houden. Als geheel hoeven Nederlanders niet meer te gaan sparen, maar het spaarvermogen dient wel dusdanig te worden ingericht dat het percentage direct beschikbare middelen toeneemt.

Helemaal geen spaargeld

Naast de sparende Nederlander heeft ongeveer 20 procent van de Nederlandse huishoudens helemaal geen spaargeld. Georges de Boeck, een van de auteurs van het rapport, stelt dat deze groep zeer kwetsbaar is. ‘Als je droger ermee ophoudt, kun je besluiten om de was even op te hangen. Maar als je auto, waarmee je naar je werk gaat, uitvalt, heb je een groot probleem zonder een manier om het op te lossen. Geen vermogen betekent vaak ook geen toegang tot andere financiële middelen, zoals een lening van de bank.’

De Rabobank pleit er voor dat de overheid maatregelen treft waarbij de opbouw van vrij beschikbaar vermogen wordt gestimuleerd. Door bijvoorbeeld de belastingdruk op Nederlandse huishouders – de op twee na hoogste in Europa – te verlagen. Daarnaast pleit de bank ook voor het makkelijker toegankelijker maken van vermogen dat vastzit in pensioenfondsen.

De Europese Centrale Bank heeft laten weten de rentetarieven in de eurozone onveranderd te laten op het historisch laag niveau. Ook het aankoopbeleid blijft vooralsnog ongewijzigd.

De herfinancieringsrente blijft staan op 0 procent, wat inhoudt dat banken gratis geld kunnen lenen bij de ECB. De depositorente blijft eveneens ongewijzigd op -0,4 procent. Dit houdt in dat banken geld moeten betalen op geld dat zij in Frankfurt stallen. De rentetarieven blijven tot minimaal medio 2019 ongewijzigd verwachten analisten. Dit betekent dat de rente op zowel sparen als hypotheken het komend jaar extreem laag zal blijven.

President Mario Draghi zal vanmiddag nog een toelichting geven over het rentebesluit. Daarbij zal hij ook uitlatingen doen over de verwachtingen met betrekking tot de economische groei en inflatie in het eurogebied. De toelichting is hier live te volgen.

Opkoopprogramma

De lage rente is een van de tools van de centrale bank om zo de economische groei en de inflatie in de eurozone aan te wakkeren. De ECB pompte voorheen 60 miljard euro per maand in de economie van het eurogebied. Dit bedrag is reeds teruggebracht tot 30 miljard en wordt gebruikt voor het opkopen van obligaties. Per oktober zal dit bedrag wederom worden gehalveerd tot 15 miljard. In december moet het bedrag terug worden gebracht naar nul.

Facebook verloor woensdagavond nabeurs 150 miljard dollar in anderhalf uur tijd. Tijdens een conference call kwamen beleggers er achter dat het techbedrijf de verwachtingen voor de komende jaren naar beneden heeft bijgesteld.

Mark Zuckerberg probeerde het nieuws in eerste instantie nog mooi te verpakken door te stellen dat een derde van de wereldbevolking iedere maand Facebook gebruikt. Desondanks kregen beleggers al snel door dat Facebook dit kwartaal niet heeft voldaan aan de verwachtingen van Wall Street. De koers van het bedrijf dook recht omlaag met ruim 20 procent.

De daling komt nadat bleek dat de groeicijfers van de techgigant flink tegenvallen. Zo is in Europa voor het eerst een teruggang te zien in het aantal gebruikers. Ook in de Verenigde Staten is er nog nauwelijks groei te zien.

Schandalen

Facebook kwam de afgelopen maanden onder vuur te liggen nadat het betrokken raakte bij verschillende schandalen, waaronder de zaak rondom Cambridge Analytica. Het data-analysebedrijf heeft zonder toestemming van Facebook gebruikers data verkregen van 87 miljoen gebruikers. Facebook kreeg hiervoor de nodige kritiek op het privacybeleid en Zuckerberg moest zich ook verdedigen voor verschillende commissies.

De dreiging van een handelsoorlog tussen Europa en de Verenigde Staten lijkt voorlopig afgewend. Woensdag bezocht de voorzitter van de Europese Commissie Jean-Claude Juncker, president Donald Trump om te praten over de handelsoorlog.

Tijdens dit bezoek is een overeenkomst gesloten waarbij voornamelijk de Europese Unie concessies doet. In de overeenkomst zijn nog geen exacte afspraken uitgewerkt. Zo is nog niet zeker wat er gaat gebeuren met de auto-industrie van beide partijen. Een heikel punt in de ogen van Trump.

Op een gezamenlijk persconferentie sprak Donald Trump van een grote dag voor eerlijke en vrije handel. Ook stelde hij dat de Verenigde Staten en de Europese Unie partners zijn, geen vijanden en dat er een nieuwe fase is ingegaan in de betrekkingen tussen de VS en de EU.

Juncker stelde wel dat beide partijen zijn overeengekomen om nieuwe importheffingen op te schorten zolang er onderhandelingen gaande zijn. Daarnaast heeft de EU haar handelspartner beloofd om meer vloeibaar gas en sojabonen uit de VS te zullen gaan importeren.

De eerste berichten over een eventueel einde van een handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en de Europese Unie kwamen kort voor sluiting van de Amerikaanse beurzen. De Dow Jones veerde direct op en sloot 0,7 procent hoger. De Europese beurzen openen vandaag allemaal hoger, met onder meer positieve cijfers voor autobouwers en staalfabrikanten. De handelsdeal, die woensdagavond op tafel kwam, haalt vooralsnog veel van de kou -waar de afgelopen weken sprake van was- uit de lucht.

De inflatie in Venezuela zal bij onveranderd beleid eind dit jaar 1 miljoen procent bedragen. Dit stelt het Internationaal Monetair Fonds (IMF) in een maandag gepubliceerde analyse over Latijns-Amerikaanse landen. Het IMF vergelijkt de situatie in Venezuela met de hyperinflatie in Duitsland na de Eerste Wereldoorlog.

Volgens Alejandro Werner van het IMF blijft Venezuela vastzitten in een diepe economische en sociale crisis. Het IMF voorspelt dat het reële bruto binnenlands product (bbp) van het land in 2018 met circa 18 procent zal dalen. Dit is tevens al de derde daling met dubbele cijfers achter elkaar. Een aanzienlijke daling van de olieproductie in het land wordt onder meer als reden aangevoerd voor de penibele situatie.

Het IMF verwacht dat de regering in Venezuela zal vasthouden aan ‘grote begrotingstekorten die volledig gefinancierd zullen worden door het bijdrukken van geld’. Mede hierdoor is het IMF van mening dat de inflatie verder zal oplopen tot 1.000.000 procent tegen het einde van dit jaar.

Hyperinflatie

Het IMF vergelijkt de situatie in Venezuela met die van Duitsland net na de Eerste Wereldoorlog, én met die van Zimbabwe eind jaren nul. De consequenties van een hyperinflatie hebben verregaande gevolgen. Zo zal hyperinflatie zorgen voor de instorting van de economische activiteit, en een toenemende achteruitgang van het aanbod van publieke goederen zoals water, elektriciteit, gezondheidszorg en transport. Dit zal volgens het IMF een grote migrantenstroom teweegbrengen met het risico voor ‘spill-over-effecten’ in buurlanden.

Venezuela verkeert sinds het instorten van de olieprijzen vier jaar geleden in een ernstige economische crisis. Honderduizenden Venezolanen zijn op de vlucht geslagen wegens hyperinflatie en tekorten aan primaire levensbehoeften.

Bloomberg onderhoudt een index waarin de prijs van een kopje koffie in Venezuela wordt bijgehouden. Deze zogenaamde ‘Café Con Leche Index’ is in de afgelopen 12 maanden al gestegen met 60.000 procent. Daarnaast versnelt de groei waarbij de groei in de afgelopen 3 maanden is gestegen met 300.000 procent.

In een poging om de mensen van de honger af te houden, heeft president Maduro het nationale minimumloon vier keer verhoogd dit jaar. Het minimumloon is nu 3 miljoen bolivars per maand, omgerekend slechts 1,14 dollar op de zwarte markt. Maduro heeft ook beloofd werknemers extra maaltijd tickets te geven voor de bestrijding van stijgende voedselprijzen .

Eind 2017 is de goudmijnsector verrast door een grote goudvondst in Pilbara, een regio in West-Australië. Mijnbouwbedrijf Novo Rescources ontdekte in de aardlaag een grote hoeveelheid goud nuggets, wat kan wijzen op veel meer goud onder de grond.

Wat vooral de aandacht trok van de goudmijnsector was het feit dat de grond waarin het goud is gevonden, grote overeenkomsten vertoont met dezelfde aardlagen in Zuid-Afrika waaruit sinds 1850 grote hoeveelheden goud is gewonnen.

De Australische aardkorst was namelijk ooit verbonden met het vergelijkbare gedeelte in Zuid-Afrika. Samen vormden zij een gebied dat onderdeel was van het eerste continten op Aarde volgens archeologen. Gezien de grote hoeveelheid goud dat uit de bodem is gehaald in Zuid-Afrika is het vermoeden dat ook in Australië een flinke hoeveelheid goud onder de grond ligt.

Te mooi om waar te zijn?

 

 

Tegelijkertijd stelden ook enkele analisten kanttekeningen bij de vondst. Volgens sommigen is de vondst te mooi om waar te zijn. Willem Middelkoop, een expert op het gebied van goud en één van de grondleggers van de Nederlandse edelmetaalhandel, geeft in een seminar bij RTL Z aan wat deze vondst precies betekent voor goud en hoe andere experts kijken naar de ontdekking. Het onderzoek naar de echtheid en hoeveelheid van de vondst is op dit moment in volle gang.

De wereldwijde schuldenberg bereikte in het eerste kwartaal van dit jaar een nieuw record van 247 biljoen dollar. Het tempo waarmee de schuldenberg stijgt is een punt van zorg, aangezien de kwaliteit van de schulden aan het dalen is.

Dit stelt het Institute of International Finance (IIF) in zijn jongste Global Debt Monitor. De belangenvereniging stelt dat de totale schuldenlast van bedrijven, huishoudens, de financiële sector en overheden op dit moment 318 procent van bruto binnenlands product bedraagt.

De totale schuldenberg is sinds 2003 meer dan verdubbeld, blijkt het cijfers van het IIF. Hierbij is het aandeel van overheden gestegen van 23 naar 27 procent. Tegelijkertijd is het aandeel van huishoudens gelijk gebleven met circa 20 procent. Opvallend is ook dat bijna 30 procent van de totale schuld gecreëerd is ná de financiële crisis van 2008. De Verenigde Staten heeft het grootste aandeel in de schuldenberg met een aandeel van bijna 33 procent, gevolgd door Europa met 26 procent, Japan met 20 procent en China met 6 procent.

Stijgende rente

Het IIF waarschuwt in het rapport dat de stijgende rente in combinatie met de gigantische schuldenberg een gevaarlijke cocktail is. Zo wordt het voor banken in opkomende economieën duurder om geld te lenen, wat resulteert in hogere kosten die worden doorberekend aan bedrijven en huishoudens.

Zo heeft de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, de rente sinds 2015 al 7 keer verhoogd. Tegelijkertijd hebben andere centrale banken zoals de ECB aangekondigd om hun stimuleringsprogramma’s af te zullen gaan bouwen. Deze ontwikkelingen, gecombineerd met oplopende rentes op staatsobligaties kunnen een bedreiging vormen voor de groei van de wereldeconomie.

Opkomende markten

De overheidsschuld is het sterkst gestegen in Brazilië, Saudi-Arabië, Nigeria en Argentinië volgens het rapport. Van de vier landen, is het herfinancieringsrisico voor Argentinië en Nigeria bijzonder hoog, aangezien beide landen meer dan driekwart van de schulden in dollars aanhouden. Door een stijgende dollar worden herfinancieringen en terugbetalingen van deze schulden aanzienlijk duurder.

ABN Amro heeft in de persoon van Georgette Boele een van ’s werelds beste voorspellers van de goudprijs. In het verleden heeft ze meerdere malen de beste prognoses ter wereld afgegeven over de prijs van het edelmetaal. In het laatste commodity update van ABN Amro stelt Georgette Boele dat de bodem van de goudprijs in zicht is. Hierna zal het edelmetaal in 2019 een significante stijging zien.

De handelsoorlog en de koersschommelingen van de renminbi yuan spelen een belangrijke rol in de ontwikkeling van de goudprijs. Daarnaast is ook de sterke Amerikaanse dollar een factor van betekenis. Volgens Georgette Boele is goud een anti-dollar. Wanneer de dollar aansterkt, neemt de vraag naar goud af en andersom.

De edelmetalenspecialist stelt dat de zwakkere periode van edelmetalen nog niet achter ons ligt, maar dat de prijzen dichtbij de bodem zweven. “Weakness in precious metal prices is not over yet, but prices are close to the bottom” aldus Georgette Boele. ABN Amro stelt dat de goudprijs in het derde kwartaal 1225 dollar per troy ounce zal bereiken om in het vierde kwartaal weer terug te stijgen naar 1250 dollar per troy ounce.

Volgend jaar zal het geduld van goudbeleggers worden beloond volgens Georgette Boele. Goud kan dan stijgen tot 1400 dollar per troy ounce. Eind dit jaar zal de dollar pieken waarna de Greenback weer aan kracht in zal boeten. Dit zal zorgen voor een verhoogde prijs van niet alleen goud, maar ook andere edelmetalen zoals zilver, platina en palladium.

“Later in the year we expect U.S. dollar and 10y U.S. Treasury yields to peak, the fall in the yuan to come to an end and a significant escalation of a trade conflict to be averted. Therefore precious metal prices will probably recover”

– Georgette Boele – ABN Amro Precious Metals Watch – How low can it go?

De bank gokt op een bodem voor goud tussen de 1200 en 1250 dollar per troy ounce. Voor zilver gaat ABN Amro uit van een bodem tussen de 15,20 en 15,60 dollar per troy ounce. De hierboven genoemde niveaus zijn kansen voor beleggers om hun posities te vergroten in de hoop volgend jaar flink te kunnen profiteren van de aankomende rally.