Bilal

Na de pijnlijke afgelopen maanden voor edelmetalen, zijn deze metalen weer bijzonder interessant voor beleggers met een langetermijnhorizon. Volgens Wells Fargo is zilver de beste investering uit het stel op dit moment.

“Bovenaan ons lijstje staan grondstoffen, en in het bijzonder edelmetalen. Zilver lijkt ons hieruit de beste koop,” aldus John Laforge van Wells Fargo. Zeker voor beleggers die zilver aanhouden voor de lange termijn is het volgens Wells Fargo aan te raden om nu meer van het edelmetaal te accumuleren.

Zilver heeft in de afgelopen maanden een flinke correctie laten zien, zowel in dollars als in euro. De prijs van het edelmetaal is met 10 procent gedaald in de afgelopen zes maanden. Op het moment van schrijven noteren we een prijs van 14,80 dollar per troy ounce. Tussen de bandbreedte van 13 en 14 dollar is het volgens de investeringsbank aan te raden om extra zilver in te slaan.

Het edelmetaal heeft goede fundamentals achter zich staan om de weg omhoog te vinden. Daarnaast, en waarschijnlijk belangrijker dan de fundamentals voor op de korte termijn, stelt Wells Fargo dat de opmars van de dollar eind dit jaar aan een eind zal komen. Dit is belangrijk voor de prijzen van edelmetalen omdat deze vaak het tegenovergestelde pad bewandelen van de koersontwikkeling van de Amerikaanse dollar. Iets wat Georgette Boele van ABN Amro ook aangaf in haar prognose voor edelmetalen.

Naast Wells Fargo stelt ook Metals Focus dat zilver voldoende potentieel heeft. Het instituut ziet een herstel naar de vraag naar zilveren baren en munten voor de tweede helft van 2018. Ook zal de vraag naar zilveren sieraden naar verwachtingen stijgen. De industriële vraag zal volgens Metals Focus in 2018 met 2 procent stijgen tot een nieuw record.

De Europese Unie heeft behoefte aan nieuw betaalsysteem dat niet afhankelijk is van de Verenigde Staten. Deze uitspraak doet de Duitse minister van Buitenlandse Zaken Heiko Maas in een artikel in het Duitse Handelsblatt.

Volgens de Duitse minister moet Europa er naar streven om op eigen benen te kunnen staan. Een eigen onafhankelijk betaalsysteem dat niet gebruikt kan worden om andere landen onder druk te zetten is hier onderdeel van. Hiermee refereert de Duitse minister naar de situatie in Iran en de uitsluiting van het internationale betaalverkeer door de Verenigde Staten.

De Verenigde Staten heeft de nucleaire deal tussen Iran en verschillende grootmachten eenzijdig opgezegd en heeft het land opnieuw sancties opgelegd. Deze sancties schaden onder andere ook de belangen van Europese bedrijven. Zo hebben enkele grote Europese bedrijven verschillende investeringen in Iran on hold gezet vanwege de sancties van de Verenigde Staten en dreigementen van Trump dat bedrijven die wél met Iran zaken blijven doen gestraft zullen worden.

“Daarom is het absoluut noodzakelijk dat we de Europese autonomie versterken door het creëren van betalingskanalen die onafhankelijk zijn van de Verenigde Staten, een Europees Monetair Fonds of een onafhankelijke SWIFT-systeem”, aldus de Duitse minister van Buitenlandse Zaken in het Handelsblatt.

Het is tevens de enige manier om de nucleaire deal tussen Iran en de grootmachten te redden volgens Heiko Maas. “Elke dag dat de deal nog in leven is, is beter dan de zeer explosieve crisis die anders het Midden-Oosten in gevaar zou kunnen brengen,” voegde hij eraan toe in het artikel dat op woensdag werd gepubliceerd.

Nadat goud door de ondergrens van 1.200 dollar per troy ounce is gezakt, kan de goudprijs alleen maar omhoog. In het derde kwartaal zal het edelmetaal een bodem vinden waarna de prijzen in het vierde kwartaal en 2019 verder zullen stijgen. Dit stelt ABN-Amro analist Georgette Boele, een van ’s werelds beste goudvoorspellers ter wereld.

“Goud, zilver, en platina zullen naar verwachting hun laagste punt bereiken in de komende weken. We verwachten hogere prijzen,” aldus de analisten van de Nederlandse Bank in haar meest recente rapport. Boele prognotiseert een goudprijs van 1.225 dollar per troy ounce voor het einde van het derde kwartaal waarin we zitten. Hierna zal de prijs in het vierde kwartaal stijgen tot 1.250 dollar per troy ounce.

Een van de voornaamste factoren die wijst op een bodemvorming in de goudprijs zijn de netto-short posities van speculanten. Speculanten hebben massaal gegokt op lagere prijzen, maar volgens Georgette is er geen ruimte meer voor verdere groei in deze shortposities omdat alle investeerders die negatief zijn over de vooruitzichten van goud, reeds short zitten in het edelmetaal.

In de geschiedenis van de papierengoudmarkt hebben speculanten nog nooit zoveel shortposities opgebouwd. Komt de short squeeze nog op tijd voor @diedemink? pic.twitter.com/LWap11j7aX

— Karel Mercx (@KarelMercx) 17 augustus 2018

Chinese Yuan

Maandag tuimelde de goudprijs onder de 1.200 dollar per troy ounce wegens de aanhoudende opmars van de Amerikaanse dollar. Maar volgens Boele is het niet de dollar die de koers van goud bepaalt. Het pessimisme rondom de goudprijs heeft ook te maken met de prestaties van de lagere Chinese yuan. “De goudprijs daalde onder de 1.200 dollar per ounce omdat een lagere Chinese yuan heeft geleid tot de vrees voor een lagere vraag vanuit China. De Chinese yuan is nu de belangrijkste drijfveer voor goudprijzen, gevolgd door de Amerikaanse dollar. We verwachten dat de Chinese autoriteiten zullen proberen om een verdere verzwakking van de yuan te voorkomen,” aldus Georgette Boele.

Prognose

Ondanks de huidige dalende trend is Boele hoopvol over de toekomst van het edelmetaal. ABN-Amro verwacht een gemiddelde prijs van 1.325 dollar per troy ounce in 2019 en 1.400 dollar per troy ounce tegen het eind van 2019. Op basis van de huidige prijs is dit een stijging van ruim 19 procent.

Ook de prognoses voor zilver, platina en palladium volgende de grotere broer en zullen op basis van de huidige prijzen een bodem vormen en de weg omhoog herpakken. Zo verwacht Georgette Boele een prijs voor zilver van 17 dollar per troy ounce in het vierde kwartaal van dit jaar. In 2019 zal de zilverprijs volgens haar doorstijgen richting de 20 dollar per troy ounce. Op basis van de huidige zilverprijs is dit een stijging van 35 procent.

China en de Verenigde Staten hebben vandaag voorzichtig toenadering gezocht tot elkaar om een escalatie van de handelsoorlog te bespreken. Wang Shouwen, de Chinese Minister van handel, liet vanochtend weten dat hij samen met een delegatie eind augustus naar de VS zal reizen om gesprekken te voeren met de Verenigde Staten.

De Chinese delegatie is volgens het Chinese ministerie van Financiën uitgenodigd door de Amerikanen om naar Washington te komen. Het zou de eerste officiële ontmoeting zijn sinds de onderhandelingen tussen de Chinese vicepremier Liu He en de Amerikaanse minister van Handel, Wilbur Ross begin juni in Peking.

Sinds de laatste bespreking is de handelsoorlog tussen beide landen flink opgevoerd met invoerheffingen op goederen over en weer met een waarde van enkele tientallen miljarden dollars.

Dollar doet stapje terug, Renmibi yuan veert op

Door het bericht over toenadering tussen beide landen kwam de verzwakking van de Chinese renminbi tot stilstand. De munt daalde al zes dagen onafgebroken tegenover de Amerikaanse dollar. Iets waar overigen meerdere valuta en ook goud last van hebben de afgelopen dagen.

Tegelijkertijd maakte de dollar een pas op de plaats. De US Dollar Index bereikte woensdag nog het hoogste punt van het jaar op 96.603 punten, en daalde naar 96.554 punten. Ook de euro herstelde tegenover de dollar nadat de Europese munt het laagste punt bereikte sinds juni 2017 tegenover de Amerikaanse dollar.

In de afgelopen weken hebben er in China verschillende protesten plaatsgevonden naar aanleiding van de ineenstorting van de peer-2-peer leenmarkt. Door de aanhoudende onvrede onder de bevolking heeft Peking nu aangekondigd dat het nieuwe crowdleningen zal verbieden.

Het klinkt als een bijzonder kleine markt: p2p lending. Desondanks is het een van de grootste financiële markten in China. Analisten schatten dat de totale uitstaande schuld in de p2p leenmarkt neerkomt op 217 miljard dollar. Het bedrag is een optelsom van leningen afkomstig van ongeveer 2.000 digitale platformen waarop particuliere Chinese zonder tussenkomst van banken elkaar geld kunnen lenen.

De bedrijven, ook bekend als p2p, maakten gebruik van een unieke kans op de Chinese markt, omdat banken historisch gezien niet aan de meeste consumenten en kleine bedrijven lenen vanwege het ontbreken van een gevestigde credit score-systeem. Een gebrek aan regulering in de sector resulteerde in een golf van p2p-platforms, die in 2015 een piek bereikte van ongeveer 3.500, maar sindsdien is een groot aantal gesloten.

Al snel bleek dat het risico op wanbetaling bij deze vorm van leningen veel hoger is dan bij banken. Mede hierdoor ontstond er een uitstroom uit de verschillende p2p-platformen wat leidde tot een ineenstorting van de markt. Volgens het Online Lending House China kwamen in juli van dit jaar meer p2p-platformen in de problemen dan in heel het jaar 2017.

Op sociale media werd in China opgeroepen tot protesten en hier werd ook massaal gehoor aan gegeven. Vorige week probeerden verschillende investeerders die geld hadden verloren op de leenplatforms ook te protesteren in het financiële district van Peking , maar werden door de politie gedwongen om in bussen huiswaarts te keren.

10 maatregelen

De Chinese autoriteiten hebben na de massale protesten aangekondigd dat zij 10 maatregelen zullen invoeren om zo de beperkingen op de p2p-leningen te verhogen. Volgens het door de Chinese staat gerunde persbureau Xinhua omvatten de maatregelen onder andere het verbieden van nieuwe online leenplatformen en het verhogen van de wettelijke straf voor exploitanten van frauduleuze regelingen.

Turkije heeft naar aanleiding van de paniek die is ontstaan sinds vrijdag de Turkse lira aan een crash is begonnen, een actieplan opgezet om de financiële markten te ontzorgen. De Turkse minister van financiën én schoonzoon van Erdogan, Berat Albayrak, heeft zondagavond het plan aangekondigd in een interview met de krant Hurriyet.

‘Ons actieplan is gereed. Vanaf maandagochtend zullen onze instituties de nodige maatregelen nemen en deze delen met de markt,’ aldus Berat Albayrak. Het zou gaan om ingrepen rond de bankensector en steun aan het midden- en kleinbedrijf. Volgens Albayrak komen er geen kapitaalbeperkingen.

Vrijdag verloor de Turkse lira 18 procent van haar waarde ten opzichte van andere belangrijke valuta. De fikse waardedaling komt op het moment dat de relatie tussen de Verenigde Staten en Turkije tot een nieuw dieptepunt is gedaald vanwege de diplomatieke ruzie om de Amerikaanse dominee Andrew Brunson.

Trump maakte vrijdag bekend de importheffingen op Turks staal en aluminium vast te stellen op respectievelijk 50 en 20 procent.  De daling van vrijdag volgt bovenop de daling die de munt dit jaar al heeft moeten doorstaan van bijna 40 procent. De financiële markten hebben meerdere keren hun zorgen geuit over de wijze waarop Erdogan zijn grip op de Turkse economie verder versterkt.

Erdogan heeft grote invloed op het beleid van de Turkse centrale bank en benoemde onlangs zijn schoonzoon, Berat Albayrak, tot minister van Financiën. Erdogan is fel tegenstander van het verhogen van de rente. Experts stellen dat ingrijpen noodzakelijk is, maar het beleid van Erdogan verandert vooralsnog niet.

Blootstelling Europese banken

Nu de crisis in Turkije zich steeds verder uitbreidt is de angst voor een crisis ook buiten het land voelbaar. Zo heeft de Europese Centrale Bank haar zorgen geuit over Turkije. De angst dat de malaise in het land overslaat op andere Europese landen is behoorlijk groot. Daarnaast hebben veel Europese banken een aanzienlijke blootstelling aan de Turkse economie. De Spaanse BBVA, het Italiaanse Unicredit en het Franse BNP Paribas hebben de grootste blootstelling volgens de ECB.

Dit zien we ook terug in de duik omlaag van de EURUSD afgelopen vrijdag toen de ECB haar zorgen uitte over de blootstelling van enkele Europese banken. De waarde van de euro daalde scherp tegenover de waarde van de Amerikaanse dollar.

Erdogan: complot tegen Turkije

Ondertussen weigert Erdogan toe te geven in zijn verbale strijd met de Verenigde Staten. Zo stelt de Turkse president dat de gebeurtenissen die op dit moment plaatsvinden niets meer zijn dan een poging van buitenlandse landen om het land op de knieën te krijgen. ‘Wat niet is gelukt met provocaties en een staatsgreep, proberen ze nu met geld,’ stelt Erdogan.

Ondertussen heeft de Turkse bevolking het door de stijgende inflatie steeds moeilijker. De prijzen van producten stijgen door de sterke daling gigantisch. Het dagelijkse leven wordt zo voor de bevolking in rap tempo duurder.

Turkije: strategisch belangrijk

Ondanks alle onrust heeft het land ook een belangrijke troef achter de hand. Het land is strategisch gezien een van de belangrijkste landen voor de NAVO en het Midden-Oosten. Daarnaast heeft het land ook militair gezien een van de grootste legers ter wereld.

Indien de ‘oorlog’ tussen Turkije en de Verenigde Staten doorgaat dan is de kans groot dat de NAVO een van zijn sterkste bondgenoten zal verliezen. Daarnaast duwt de Verenigde Staten, Turkije hiermee direct richting de schoot van Rusland en China. Iets wat Erdogan als geen ander door heeft.

Mijnbouwbedrijven zijn op zoek naar de volgende ‘gouden’ ontdekking. Uit een analyse van Bloomberg blijkt dat de mijnbouwsector gezamenlijk dit jaar 11 miljard dollar uitgeeft aan exploratie van nieuwe mijnen. In 2016 werd nog een dieptepunt bereikt toen er ‘slechts’ 9 miljard dollar werd uitgegeven naar de zoektocht naar nieuwe mijnen met weinig succes.

Zo is Rio Tinto Group in de Australische Great Sandy Desert op zoek naar koper en goud, terwijl Anglo American Plc een gebied van 19.000 vierkante kilometer doorzoekt in Brazilië op zoek naar nieuwe bronnen. Beide bedrijven maken onderdeel uit van enkele mijnbouw reuzen die verschillende exploratie projecten in de pijpleiding hebben wegens een gebrek aan nieuwe vondsten in de afgelopen jaren.

Newcrest Mining, een van de grootste goudproducten van Australië, heeft zich samen met koperproducent Fortescue Metals Group Ltd, aangemeld bij Rio Tinto Group in de zoektocht naar onontgonnen goud en koper in de Australische regio. Het gebied is volgens Lynda Burnett, managen director van Sipa Resources, “bijna onaangetast”. Sipa Resources zoekt tevens in hetzelfde gebied naast Rio Tinto Group naar ontgonnen (edel)metalen.

Samenwerking

De recente opleving in exploraties zorgt ook voor een heropleving van samenwerkingen tussen zwaargewichten in de sector en gespecialiseerde bedrijven. Een strategie die tijdens het begin van het decennium stokte na de wereldwijde crisis. Een bijkomend voordeel bij samenwerkingen is dat de kosten die mijnbouwbedrijven maken voor exploraties kunnen worden verdeeld over verschillende bedrijven. De aanpak zorgt voor kostenefficiëntie in een markt die het moeilijk heeft sinds de prijsdaling van verschillende grondstoffen.

Europese bedrijven die zich zullen houden aan de sancties die de Verenigde Staten aan Iran heeft opgelegd, zullen sancties aan hun broek krijgen door de Europese Unie zelf. Hiervoor waarschuwt Nathalie Tocci, een medewerker van EU-buitenland-chef Federica Mogherini.

“Als EU-bedrijven zich houden aan de Amerikaanse sancties zullen zij op hun beurt sancties krijgen vanuit de EU”, aldus Nathalie Tocci tijdens een interview met BBC Radio 4. Volgens Tocci probeert Europa Iran te helpen en laat het hiermee zien dat het Europa menens is om er voor te zorgen dat het atoomakkoord, dat in 2015 werd gesloten, een succes wordt.

Waarschuwing Trump

Dinsdag waarschuwde Trump, toen de sancties tegen Iran weer officiëel werden ingesteld, dat iedereen die handel drijft met Iran, geen handel meer zal drijven met de Verenigde Staten.

Veel landen en bedrijven hebben uit angst voor de uitspraken van Trump hun activiteiten in Iran stopgezet. Zo ook Duitse autofabrikant Daimler. “We zullen doorgaan met het monitoren van de politieke ontwikkelingen, met name in verband met de toekomst van de nucleaire overeenkomst’, aldus het bedrijf in een verklaring. Ook Peugeot’s moederbedrijf PSA heeft stappen genomen om een joint venture in Iran op te schorten, terwijl rivaal Renault heeft ingestemd om de Amerikaanse sancties te volgen.

Het is dus afwachten hoe de laatste waarschuwing van de Europese Unie zal binnenkomen bij Europese bedrijven.