Analyse

De Verenigde Staten hebben woensdag sancties opgelegd aan enkele Turkse ministers, waaronder de Turkse ministers voor Justitie en Binnenlandse Zaken. Volgens de VS hebben zij een belangrijke rol gespeeld bij het arresteren en vastzetten van de Amerikaanse predikant Andres Brunson.

De sancties houden in dat Amerikaanse burgers geen zaken meer mogen doen met de ministers. Ook worden bezittingen van de ministers die onder Amerikaanse jurisdictie vallen bevroren.

Predikant Andres Brunson

De Amerikaanse predikant Andres Brunson staat in Turkije terecht op verdenking van terrorisme. De predikant woont al ruim 20 jaar in het land en is de voorganger van een kleine protestantse kerk in Izmir. Andres Brunson is aangeklaagd wegens betrokkenheid bij de mislukte staatsgreep in de zomer van 2016.

Donald Trump eiste afgelopen dagen de vrijlating van de predikant, maar Turkije liet direct al weten geen gehoor te zullen geven aan de eis van Trump. Ook de Amerikaanse minister van Financiën, Steven Mnuchin, heeft laten weten dat de vervolging van de predikant ‘onacceptabel’ is.

Lira dondert verder omlaag

De Turkse lira heeft na bekendmaking van de sancties een nieuw dieptepunt bereikt ten opzichte van de dollar. De Turkse munt daalde ruim 29 procent sinds het begin van dit jaar. Op 1 januari was 1 euro 4,55 Turkse lira waar, nu krijgt voor je 1 euro 5,91 Turkse lira.

Ook de financiële markten in het land zijn bang voor eventueel verdere sancties en een escalatie voor wat betreft de relatie met de Verenigde Staten. De Borsa Istanbul Stock Exchange daalde 2,7 procent. Het verlies sinds het begin van het jaar bedraagt nu 18 procent en daarmee is de Turkse beurs de slechtst presterende ter wereld.

Goud als vermogensbescherming

In een land waarin de eigen valuta hard onderuit gaat komt goed naar voren wat de rol van goud kan spelen in een portefeuille als een bescherming van je vermogen.

Wanneer we kijken naar de waarde van de Turkse lira tegenover de Euro dan is de munt in de afgelopen 5 jaar 130 procent van haar waarde verloren. In dezelfde periode is de waarde van goud in Turkse lira gestegen met 120 procent. Hierdoor had je – wanneer je ervoor had gekozen om een gedeelte van je vermogen in goud te stoppen – een aanzienlijk verlies van je koopkracht kunnen voorkomen.

In tijden van devaluatie van een valuta, politieke en economische onzekerheid en/of hoge inflatie biedt goud de ultieme bescherming van je vermogen. Anders dan de genoemde traditionele beleggingen die waardeloos kunnen worden, zal goud altijd zijn waarde behouden.

Mensen houden van koopjes. Soms reizen zij kilometers lang om een product te kopen dat ergens in de aanbieding is. Desondanks zien wij dit gedrag zelden terug bij het investeren. Gedreven door angst en FOMO, volgen beleggers al te vaak de kudde om zo een bepaalde activa te kopen wanneer deze op het punt staat te knappen.

Nog niet zolang geleden stond de prijs van een Bitcoin rond de koers van 20.000 euro, en iedereen wilde (een gedeelte van) een Bitcoin bezitten. De gekte rondom de cryptomunten werd voor velen een ware slachtpartij met gigantische verliezen als gevolg. Tegelijkertijd, keek niemand om naar de aandelen van Goldman Sachs ($52) in november 2008, of GE (onder de $7) in maart 2009. Slechts enkelen hadden het lef om te kopen te midden van een instortende markt.

Het punt hierbij is dat alleen investeerders die op de lange termijn gefocust zijn de waarde inzien van onbeminde activa die worden verhandeld in de buurt van hun dieptepunt.

Hét koopje onder edelmetalen

Vandaag de dag wordt zilver verhandeld voor onder 15,85 dollar per troy ounce. Het edelmetaal is al ruim 7 jaar uit de gratie nadat het een all-time high bereikte in 2011 en sommige experts een prijs van 10.000 dollar per troy ounce voorspelden.

De waarde van zilver ten opzichte van goud is op dit moment aantrekkelijk. De goud-zilver ratio noteert op dit moment een stand van 76:1, vergeleken met een gemiddelde van 62:1 over de afgelopen twee decennia óf een gemiddelde van 47:1 wanneer we naar de afgelopen 100 jaar kijken. Desondanks stappen maar weinig mensen in zilver tegenwoordig. Het sentiment in combinatie met onaantrekkelijk lage prijzen zorgen er voor dat weinigen omkijken naar het edelmetaal.

Zilver is nog steeds een van de belangrijkste industriële metalen met slechts een paar kosteneffectieve substituten. Het edelmetaal heeft een hogere elektrische en thermische geleidbaarheid dan enig ander metaal. Dit maakt dat zilver een van de belangrijkste componenten is in de meeste elektrische toepassingen.

Zilver is essentieel als component in een groot aantal producten zoals accu’s en zonnepanelen waarvan de vraag de pan uit rijst, nu de vraag naar schone energie flink aantrekt. Daarnaast wordt het edelmetaal gebruikt voor het zuiveren, ontsmetten en filteren van allerlei soorten vloeistoffen aangezien het metaal bacteriën, algen en schimmels kan doden. Ook wordt het edelmetaal veelvuldig gebruikt in de productie van spiegels, fotografie en afdrukken.

Al met al zal de vraag naar zilver naar verwachting 680 miljoen ounces bereiken in 2018, een stijging van 27% ten opzichte van 2013. Deze groei wordt voornamelijk gedreven door een sterke vraag uit de auto-industrie en de zonnepanelen industrie.

Terwijl de zilvervraag groeit, heeft het aanbod gepiekt

De wereldwijde zilvermijnbouw productie piekte in 2015 en is sindsdien gedaald met 50 miljoen ounces tot 850 miljoen ounces. Daarnaast piekte het aanbod van schrootzilver in 2011 met 260 miljoen ounces en daalde tot 140 miljoen ounces in de afgelopen drie jaar. De zoektocht naar nieuwe voorraden zilver stond de afgelopen jaren behoorlijk stil. De belangrijkste reden hiervoor is dat veel exploratie projecten simpelweg zijn geannuleerd of in de ijskast zitten als gevolg van de lage zilver prijzen.

Daarnaast wordt zilver normaliter gewonnen als bijproduct tijdens het mijnen van goud, koper of zink. Dit verklaart tevens waarom het aanbod van zilver inelastisch is aan prijsveranderingen en waarom het edelmetaal zo volatiel kan zijn terwijl de vraag het aanbod overstijgt.

Bovengenoemde feiten zijn in principe slecht nieuws voor fabrikanten, maar goed nieuws voor beleggers aangezien de prijs het beperkte aanbod zal moeten gaan verwerken.

Zilver zal goud verslaan tijdens de volgende crisis

Op dit moment is zilver een koopje, maar dit zal snel veranderen. De geschiedenis leert ons dat wanneer edelmetalen weer in trek zijn, zilver over het algemeen beter presteert dan goud. Zo zag de goudprijs zijn waarde tussen 1970 en 1980 stijgen met factor 24, terwijl zilver zijn waarde met een factor 30 zag stijgen.

In 2008 noteerde goud een dieptepunt van 730 dollar per troy ounce, terwijl zilver een prijs noteerde van 9,30 dollar per troy ounce. In april 2011 noteerde goud een prijs van 1.890 dollar en zilver een prijs van 49 dollar. Een stijging van 158 procent voor goud en maar liefst 426 procent voor zilver.

De reden waarom zilver de neiging heeft om sneller te stijgen dan goud is omdat de zilvermarkt veel kleiner is dan die van goud. Daarnaast, is zoals we hebben gezien het zilveraanbod inelastisch aan de prijs. Dit betekent dat een kleine toename in de vraag resulteert in tekorten.

Zodanig is het aannemelijk dat in de komende rally van edelmetalen, zilver het beste koopje van de groep zal zijn.

Goud en zilver zitten in het verdomhoekje. De koersen van beide edelmetalen bereikten dinsdag het laagste punt in 12 maanden tijd. De goudprijs noteert op het moment van schrijven een prijs van 33.764 euro per kg. In dollars staat goud op 1.122 per troy ounce. Ook zilver daalde tot een prijs van 425 euro per kg, en in dollars tot 15,40 per troy ounce.

Powell

Niet geheel toevallig verscheen dinsdag de voorzitter van de Fed, Jerome Powell, voor de bankcommissie van de staat. Powell gaf daar een positief vooruitzicht over de Amerikaanse economie en inflatie. Beleggers interpreteerden de uitspraken van Powell dan ook als een signaal dat de Federal Reserve de rente geleidelijk zal blijven verhogen. Powell liet zich ook uit over de handelsoorlog. Volgens de voorzitter van de Fed is het lastig om de impact van de handelsoorlog op de Amerikaanse economie in te schatten.

De dollar

Naast de uitspraken van Powell speelt ook de dollar een belangrijke rol in de daling van edelmetalen. Zo bereikte de dollar index deze week het hoogste punt in 12 maanden tijd. De dollar index geeft de waarde van de dollar weer ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta als de euro, de yen, het pond, de Canadese dollar, de Zweedse kroon en de Zwitserse frank.

Olie

Een ander belangrijk gegeven is de ontwikkeling van de olieprijs. Deze daalde deze week sterk met 4 procent. De oorzaak was het nieuws dat Saoedi-Arabië meer olie lijkt te gaan leveren aan Azië buiten de bestaande contracten om. Hiermee lijkt de grootste olieproducent ter wereld tegemoet te komen aan de eis van de Amerikaanse president Donald Trump om meer olie op de markt te brengen om zo de prijs te drukken.

En nu?

De goudprijs is YTD gedaald met 3,3 procent. Terwijl zilver het slechter doet met een daling van 6,6 procent. Het technisch plaatje voor zowel goud als zilver ziet er momenteel niet rooskleurig uit. Zo zijn een aantal belangrijke steunpunten doorbroken en wordt het lastig om de schade te herstellen. Een belangrijk steunpunt voor goud is op dit moment de grens van 1.200 dollar per troy ounce, terwijl voor zilver dit steunpunt op 15 dollar per troy ounce ligt.

Wanneer we kijken naar het fundamentele plaatje dan zijn goud en zilver op dit moment belangrijker dan ooit om te hebben. Gezien alle ontwikkelingen die momenteel spelen en het lange termijn perspectief voor beide edelmetalen is het een must om juist nu, wanneer de prijs zo laag staat, meer van beide edelmetalen aan je portefeuille toe te voegen.

Zo heeft ’s werelds beste voorspeller onlangs aangegeven dat goud in 2019 zal stijgen naar een prijs van 1400 dollar per troy ounce. Met de huidige koers is dit een stijging van 15 procent. Naast deze prognose zal de handelsoorlog, een harde Brexit, geopolitieke spanningen, en een afkoeling van de wereldeconomie, zorgen voor een vlucht naar veilige havens zoals goud en zilver.

Zilver presteert dit jaar vooralsnog slechter dan het afgelopen jaar. De prijs van het edelmetaal is in euro’s met ruim 4 procent gedaald en in dollars ruim 7 procent. Ondanks de daling zijn er volgens Nitesh Shah, grondstoffenspecialist bij WisdomTree, drie thema’s die voor een ommekeer kunnen zorgen in de zilverprijs.

De prestaties van zilver zijn volgens Shah voor 80 procent gecorreleerd met goud. Volgens de analist is de goudprijs hierdoor de belangrijkste drijfveer voor zilver. Naast goud spelen de volgende thema’s een belangrijke rol in de ontwikkeling van de zilverprijs:

• Elektrische voertuigen
• Zonne-energie
• Handelsoorlog

Elektrische voertuigen

De verwachte groei in elektrische voertuigen zal de vraag naar zilver doen stijgen. Dit zagen we ook al bij nikkel, stelt Shah. Zilver wordt zowel toegepast in auto’s met een verbrandingsmotor alsook in elektrisch aangedreven voertuigen. Afgelopen jaar werd er circa 50 miljoen ounces zilver gebruikt volgens het World Silver Survey 2018. Het gebruik van zilver in elektronicatoepassingen voor auto’s is verantwoordelijk voor meer dan 20 procent van de totale zilvervraag. Shah stelt dat een toename van elektrische en autonome voertuigen zal zorgen voor een grotere vraag naar zilver in deze industrie.

Zonne-energie

De sterke bron van groei in de vraag naar zilver is volgens de analyse van Shah afkomstig uit het gebruik van het edelmetaal in zonnepanelen. Toenemende bezorgdheid over het milieu en de impact van fossiele brandstoffen hebben reeds geleid tot het klimaatakkoord van Parijs. Op dit moment zijn verschillende landen bezig om dit akkoord concreet te vertalen naar landelijk beleid dat moet zorgen voor een flinke afname in het gebruik van fossiele brandstoffen.

Enkele jaren geleden daalde het gebruik van zilver in zonnepanelen nadat fabrikanten op zoek gingen naar alternatieven om zo kosten te besparen. Volgens Shah heeft deze zoektocht inmiddels zijn limieten bereikt en zal het gebruik van zilver groeien in lijn met de stijgende vraag naar zonnepanelen. Shah beseft in zijn analyse dat het risicovol is om een stijgende vraag naar zilver direct te koppelen aan een groeiende vraag naar zonnepanelen. Zo heeft de VS onlangs tijdens de start van de handelsoorlog strenge heffingen opgelegd aan de invoer van Chinese zonnepanelen. Volgens de analist is de vraag echter dusdanig sterk, dat fabrikanten uit de Verenigde Staten hun productiecapaciteit  voor zonnepanelen zullen gaan opvoeren.

Handelsoorlog

Shah voorspelt een belangrijke rol voor Mexico tijdens de handelsoorlog. Mexico is ’s werelds grootste zilverproducent en goed voor bijna de helft van de Amerikaanse invoer van het edelmetaal. Tegelijkertijd heeft Mexico last van verschillende maatregelen vanuit de VS, die het land extra heffingen heeft opgelegd voor de invoer van staal en aluminium. Zilver is op dit moment nog gevrijwaard van eventuele extra heffingen. Desondanks loopt ook zilver risico en dreigt hiermee de handelsoorlog verder te escaleren. Indien dit gebeurt kan dit zorgen voor een gigantische verstoring in het wereldwijde aanbod van zilver en prijsverhogend werken.

Conclusie

Op basis van de visie dat wereldwijde PMI’s waarschijnlijk over hun hoogtepunt heen zijn, investeringen in de mijnbouw niet langer afnemen en de voorraden niet verder dalen na de stijgingen in de afgelopen jaren, heeft zilver de potentie om de prestatie van goud te volgen.

De stijgende vraag naar elektrische voertuigen zal de vraag naar zilver vanuit de auto-industrie verder doen toenemen. Ook zullen de dalende kosten van zonnepanelen er voor zorgen dat er niet meer zal worden bespaard op het gebruik van het edelmetaal in zonnepanelen. Daarnaast kan een handelsoorlog zorgen voor een verstoring van het aanbod van zilver.

De inflatie in Turkije is afgelopen maand gegroeid naar 15,4 procent. In mei was de inflatie in Turkije nog 12,2 procent. Het is de hoogste inflatiestand sinds 2004. De Turkse centrale bank streeft zelf naar een inflatie van 5 procent.

De grootste stijgingen zijn terug te vinden in de transportwereld. Zo stegen de transportkosten met 24,3 procent. Voedingsmiddelen en alcoholvrije dranken werden 18,9 procent duurder. Door de gierend hoge inflatie ontstaan er problemen in de Turkse economie. Het leven voor Turken in het land wordt steeds duurder.

Vorige week schroefde de Turkse centrale bank de rente verder op om zo de stevige daling van de lira een halt toe te roepen. Dat was al de derde renteverhoging in twee maanden. De waarde van de lira is de laatste tijd flink gezakt, met als gevolg dat de al fikse inflatie in het land nog verder dreigt op te lopen.

Erdogan is zelf fel tegenstander van renteverhoging door de centrale bank. De Turkse president beschuldigt de centrale bank dat zij door renteverhogingen de bevolking verder in de problemen brengen. Hierdoor zouden zij hun kapitaal massaal naar het buitenland verplaatsen. Desondanks is het volgens analisten vooralsnog de enige manier om de torenhoge inflatie het hoofd te bieden.

Turkse lira in vrije val

Sinds eind 2017 is de Turkse lira met ruim 17 procent gedaald ten opzichte van de euro. Tegenwoordig is de lira € 0,18 waard, terwijl dit 10 jaar geleden nog ruim € 0,50 was. Verschillende zakenbanken hebben gewaarschuwd dat Turkije in een negatieve spiraal terecht dreigt te komen indien de situatie niet verbetert.

Goud als redding?

Turken hebben een oplossing om het hoofd te bieden aan een torenhoge inflatie en een devaluerende munt: goud kopen. Zo steeg de goudprijs in Turkse lira met 17 procent in dezelfde periode waarin de Turkse munt met 17 procent daalde ten opzichte van de euro.

Wanneer we kijken naar een langere periode dan zien we dat de Turkse Lira in de afgelopen 2 jaar is gedaald met 39 procent ten opzichte van de euro. In dezelfde periode is de goudprijs in Turkse lira gestegen met 48 procent. Vanaf het hoogtepunt van de lira 10 jaar geleden, is de munt gedaald met 68 procent. ten opzichte van de euro. In dezelfde periode is de goudprijs in Turkse lira gestegen met 526 procent!

Dit laat des te meer zien dat het verstandig is om altijd een gedeelte van het vermogen aan te houden in goud. Een dergelijk scenario voor de euro lijkt onwaarschijnlijk. Desondanks stellen analisten dat een inflatie die de dubbele cijfers haalt ook in de eurozone een mogelijkheid is. Het IMF rapport van Reinhart en Rogoff is hier een bekend voorbeeld van.

Een stevige inflatie is met andere woorden een mogelijkheid waar beleggers serieus rekening mee dienen te houden. Goud is dan een van de manieren waarmee je je kunt wapenen en je vermogen kunt beschermen.

De goudprijs heeft het momenteel moeilijk gezien de opmars van de dollar. Wanneer we echter kijken naar data van de afgelopen jaren dan kunnen we stellen dat het ondanks de mindere periode, tóch verstandig is om in de zomer wat extra goud bij te kopen.

Zo is over de laatste 15 jaar, goud in de maanden juli, augustus en september telkens gestegen. Met augustus als uitschieter waarbij de goudprijs gemiddeld genomen 2,5% steeg, de tweede grootste stijging na de maand januari.

Daarnaast is het ook belangrijk om te kijken naar wat er op het wereldtoneel gaande is. Dé belangrijkste reden om goud aan te houden is het bijzondere effect van de diversificatie. Beleggers hebben namelijk aandelen, obligaties, vastgoed en cryptomunten in hun portefeuilles zitten. Deze bewegen (vaak) in dezelfde richting. Goud toevoegen aan een portefeuille zorgt er voor dat ‘when all else fails’, je portefeuille bestand is tegen een flinke correctie.

De laatste crisis dateert alweer uit 2008. We zien wereldbeurzen de ene na het andere record beslechten. Mensen zijn wanhopig op zoek naar gigantische rendementen en vergeten een zeer belangrijke regel: een positie opbouwen die voor rust en zekerheid zorgt wanneer al het andere faalt. Deze positie is slechts weggelegd voor één activa ter wereld: goud.

Nu de kans op een wereldwijde handelsoorlog met de dag groter wordt, is het de vraag hoe goud zich gaat houden in een dergelijke markt. Volgens analisten van Capital Economics zal het edelmetaal zijn status van veilige haven tijdens een handelsoorlog waarmaken.

Het edelmetaal zit momenteel in een moeilijke fase. Eerder deze week bereikte goud in dollars het laagste peil in 6 maanden. Ondanks toegenomen spanningen tussen landen en onzekerheid op de financiële markten, heeft goud niet weten te profiteren van dit alles. Voor het grootste deel komt dit door de opmars van de Amerikaanse dollar.

Naast een sterke Amerikaanse dollar heeft goud ook last van de meest recente renteverhoging van de Fed. Daarnaast speelt de genoegzaamheid van de markt ook een rol. Beleggers denken dat er weinig of niks mis kan gaan. De laatste crisis dateert immers alweer uit 2008 en sindsdien zijn de beurzen alleen maar aan het klimmen.

Simona Gambarini, een analist van Capital Economics, verwacht dat het vooruitzicht van protectionisme positief zal uitpakken voor goud. De impact van een volledige handelsoorlog zal beleggers dwingen risicovolle activa links te laten liggen, en te kijken naar veilige havens zoals goud. Ook de inflatieverwachting, die waarschijnlijk zal toenemen in de Verenigde Staten door een eventuele handelsoorlog, zal positief uitpakken voor goud.

In eerste instantie zal goud hinder ondervinden van een sterkere dollar. Deze zal volgens Capital Economics stijgen ten opzichte van de meeste andere valuta. Een sterke Amerikaanse munt zal in eerste instantie als tegenwind fungeren voor de goudprijs. De hogere vraag naar safe havens tijdens een dergelijke markt en het hedgen tegen inflatie zullen er echter voor zorgen dat goud uiteindelijk zal stijgen tijdens een handelsoorlog.

Tijdens de langste bullmarkt van de moderne geschiedenis, steeg de S&P 500 maar liefst 418% in 9,5 jaar tijd tussen november 1990 en maart 2000.

Dit tijdperk wordt ook wel aangeduid als de ‘Great Expansion’, waarin de groei van de werkgelegenheid robuust was, olieprijzen daalden, olievoorraden stegen, en geld verdienen zo eenvoudig was dat je het slechts in de aandelenmarkt hoefde te stoppen en je kreeg er gegarandeerd rendement voor terug.

De Great Expansion kan echter binnen enkele maanden van de troon worden gestoten als de langste bullmarkt van onze moderne tijd. Volgens een analyse van Visual Capitalist zal de huidige bullmarkt, die in maart 2009 begon, de Great Expansion in augustus van dit jaar passeren.

Rangschikking van de bullmarkten

In onderstaande tabel zien we elke bullmarkt sinds de Tweede Wereldoorlog.

Door te kijken naar de duur, totale rendement, en het rendement op jaarbasis, kunnen we de bullmarkten beter vergelijken. De run van de huidige bullmarkt, die binnenkort de langste zal worden, heeft niet dezelfde intensiteit als de andere bullmarkten. Critici stellen dat de meest recente bullmarkt kunstmatig is gestut door ultralage rentetarieven, kwantitatieve verruiming, en andere acties van overheden die de markt uiteindelijk minder robuust zullen maken in de toekomst.

Hoe kwam elke bullmarkt aan zijn einde?

De markt psychologie achter stijgende en dalende markten is fascinerend. Hieronder kijken we naar de gebeurtenissen die in onze geschiedenis hebben gezorgd voor het einde van elke bullmarkt. Hoewel het eigenlijk de acties van beleggers zijn die uiteindelijk dicteren in welke richting de markt beweegt.

1. The Great Expansion

Deze bull run duurde 9,5 jaar, uiteindelijk kwam deze ten einde toen de dotcom-bubbel barstte. Vanaf juni 1999 tot en met mei 2000 heeft de Fed de rente zes keer verhoogd en geprobeerd een “zachte landing” van de aandelenbeurzen te bewerkstelligen. Onzekerheid op de financiële markten werd verergerd door de aanslagen van 9/11.

2. De Post-Crisis Bull Run

Nog aan de gang…

3. De Post-War Boom

Deze boom vond plaats na de Tweede Wereldoorlog, en het eindigde in 1956. Redenen voor het einde van deze bullmarkt zijn volgens analytici de lancering van de Spoetnik, de hartaanval van president Eisenhower, en de Hongaarse Revolutie.

4. That ’70s Growth

De Iraanse revolutie, de energiecrisis van 1979, en de terugkeer van dubbelcijferige inflatie werden de factoren die de schuld kregen voor het einde van deze bullmarkt.

5. Reagan Era

Deze bullmarkt had het hoogste rendement op jaarbasis (26,7%), maar het feest eindigde op Zwarte Maandag in 1987 – een van de meest beruchte markt crashes ooit. Enkele van de oorzaken aangehaald voor de crash: geprogrammeerde trading, overwaardering, gebrek aan liquiditeit en de markt psychologie.

6. The Hot Aughts

Aandelen deden het behoorlijk goed tijdens het tijdperk van goedkoop krediet en stijgende huizenprijzen. Echter, de financiële crisis maakte een einde aan deze groei, en zou de Dow Jones Industrial Average terugbrengen van 14.000 punten tot onder de 6.600 punten.

De wereldeconomie staat wellicht voor de belangrijkste week van het jaar. Een aantal gebeurtenissen die deze week plaatsvinden hebben de potentie om de financiële markten te sturen en het vooruitzicht van de economische groei voor dit jaar te bepalen. Dit is waar we op moeten letten:

MAANDAG

Beleggers krijgen vandaag de mogelijkheid om te oordelen over wat er afgelopen weekend is gebeurd tijdens de G-7 meeting. De bijeenkomst werd afgesloten met beledigingen van Trump via Twitter jegens de Canadese gastheer Trudeau. De hele bijeenkomst kan in principe samengevat worden door de foto hierboven die is genomen tijdens de meeting in Canada.

DINSDAG

Dinsdag komen Trump en Kim Jong Un bij elkaar in Singapore. Trump voorspelt nu alvast een ‘groot succes’ en stelt dat het mogelijk is dat hij Kim Jong Un zo ver kan krijgen om formeel het einde van de Koreaanse oorlog te ondertekenen.

Op dezelfde dag keert ook Theresa May terug naar het Lagerhuis waar ze de Brexit deal bespreekt. Het eerste voorstel wat ze heeft voorgelegd aan het Lagerhuis werd maar liefst 15 keer gewijzigd. In twee dagen van debatteren en stemmen worden de belangrijkste vragen over de Brexit besproken, en wordt gekeken of Groot-Brittannië moet proberen om deel te blijven uitmaken van de douane-unie.

WOENSDAG

De Amerikaanse Federal Reserve maakt woensdag hoogstwaarschijnlijk bekend dat de rente voor de tweede keer dit jaar verhoogd zal worden. Voorzitter Jerome Powell zal een persconferentie houden, en hij en zijn collega’s zullen ook nieuwe prognoses presenteren over de Amerikaanse economie.

DONDERDAG

Na de Fed is het de beurt aan de Europese Centrale Bank. De ECB komt steeds dichterbij het einde van het opkoopprogramma. Verwacht wordt dat donderdag de eerste formele gesprekken zullen plaatsvinden over hoe en wanneer het stimuleringsprogramma moet worden beëindigd.

Donderdag zal naast de ECB ook China nieuwe cijfers bekend maken over de detailhandelsverkopen en de industriële productie van het land. Beide cijfers moeten meer licht werpen op de kracht van ’s werelds (tweede) grootste economie.

VRIJDAG

Vrijdag is de dag waarop het Wereldkampioenschap voetbal begint. De openingswedstrijd zal gaan tussen gastland Rusland en Saudi-Arabië. Voor de wedstrijd vindt er een ontmoeting plaats tussen Vladimir Putin en Mohammed bin Salman, de Saoedische kroonprins. Analisten verwachten dat de ontmoeting de wereldwijde oliemarkt kan beïnvloeden. Een week later komen namelijk alle OPEC-leden bijeen in Wenen om een eventuele verhoging van de olie-productie te bespreken.

Naast het begin van het WK, maakt vrijdag ook de Bank of Japan (BoJ) haar monetaire beleid bekend. De verwachting is dat de BoJ vast zal houden aan het stimuleringsprogramma waar het al geruime tijd mee bezig is. De centrale bank koopt nog steeds grote hoeveelheden Japanse staatsobligaties op, en zal aangemoedigd worden dit te blijven doen gezien de meest recente cijfers laten zien dat het land nog ver weg is van een inflatiedoelstelling van 2%.