Analyse

Woensdagavond heeft de Federal Reserve zoals verwacht de rente voor de derde keer verhoogd met 25 basispunten. Het is de derde renteverhoging in slechts 6 maanden tijd. Naast de renteverhoging hintte Janet Yellen ook naar nóg een renteverhoging later dit jaar. Een ander belangrijk punt wat aan bod kwam is het afbouwen van de balans.

De centrale bank stelt in een verklaring dat het verwacht dat de economie door de aanpassingen van het monetaire beleid, in een gematigd tempo zal blijven groeien. De arbeidsmarkt zal verder aantrekken. Een punt van zorg is volgens de centrale bank de inflatie. Deze blijft achter bij de verwachtingen. Zo kwam de kerninflatie in mei uit op 1,7%, terwijl analisten hadden gerekend op een kerninflatie van 1,9%.

Afbouwen balans

Door het gigantische opkoopprogramma in de afgelopen jaren heeft de Fed $4.500 miljard aan beleggingen op de balans staan. Aflopende obligaties werden tot nu toe vervangen door nieuwere. Het afbouwen zal geleidelijk gaan volgens Yellen. De centrale bank is van plan om aflopende obligaties tot $10 miljard niet meer te vervangen. Dit bedrag zal dan elk kwartaal met nog eens $10 miljard worden verhoogd tot een afbouw van $50 miljard per maand.

Goud en Zilver

Edelmetalen reageren vooralsnog mild op de renteverhoging van de centrale bank. In aanloop naar de renteverhoging daalden beide edelmetalen. Ondanks dat de renteverhoging nu een feit is én een hint naar een eventueel derde renteverhoging dit jaar blijven zowel goud als zilver nagenoeg onveranderd ten opzichte van de prijs van gisteren. Zo noteert goud op het moment van schrijven een prijs van € 1.124,64 per troy ounce. Ook zilver noteert stabiel een prijs van €15.01 per troy ounce.

Over het algemeen wordt geacht dat zowel goud als zilver dalen wanneer de Federal Reserve een renteverhoging doorvoert. De laatste 3 keer dat de centrale bank de rente verhoogde, waren dit juist startseinen voor flinke stijgingen van beide edelmetalen. Zo steeg de goudprijs na de renteverhoging in december 2015 met 25% in slechts 3 maanden tijd. De renteverhoging die daarop volgende, precies 12 maanden later, was tevens een voorbode voor een stijging van de goudprijs met 12%. Tijdens de laatste renteverhoging, die van maart 2017 steeg goud met 7% in een maand tijd.

Ook de prijs van zilver laat hetzelfde patroon zien. Na de eerste renteverhoging steeg het edelmetaal met 13% in de 3 daaropvolgende maanden. In december 2016, na de tweede renteverhoging, steeg zilver met 15% in slechts 2 maanden tijd. Zilver steeg na de derde renteverhoging in maart van dit jaar met 10% in slechts een maand tijd.

Vermogensbeheerder Incrementum schrijft een keer per jaar een rapport over goud en zilver genaamd In Gold We Trust. Dit jaar telt het rapport 170 pagina’s.

De meest opvallende grafiek uit het rapport is onderstaande grafiek. Deze zet de waarde van de S&P500 af ten opzichte van de grondstoffenprijzen. Al snel is zichtbaar dat grondstoffen zoals goud en zilver op dit moment bijzonder goedkoop zijn. Sterker nog, ze zijn nog nooit zo goedkoop geweest.

De verhouding tussen grondstofprijzen en de S&P500 bedraagt op dit moment 0,87. Een stijging richting de mediaan van 4,1 houdt in dat de prijzen van grondstoffen kunnen stijgen  met 371%. De laatste twee keer dat dat de grondstoffenprijzen zo laag stonden, steeg de prijs ver boven de mediaan uit. Wat betekent dat een stijging van 371% slechts het begin is..

Goud-zilver ratio

Binnen de grondstoffenmarkt, waartoe goud, zilver, platina én palladium behoren, zit er ook een groot verschil tussen de prijzen onderling. Zo is zilver bijvoorbeeld ten opzichte van goud zeer goedkoop wanneer we kijken naar de goud-zilver ratio. Het opwaartse potentieel voor zilver is dan bijvoorbeeld nóg groter dan dat van goud.

In de komende dagen zullen we het rapport verder bestuderen en je op de hoogte brengen van andere interessante bevindingen van Incrementum. Het gehele rapport kun je zelf hier bestuderen.

Het banenrapport van de Verenigde Staten over de maand mei waar halsreikend naar werd uitgegeken stelt teleur. In de maand mei kwamen er slechts 138.000 banen bij, terwijl analisten rekenden op 185.000 nieuwe banen. Ook de groeicijfers over maart en april werden met 66.000 banen verlaagd.  Inclusief het banenrapport mei is de groei in de afgelopen 3 maanden het zwakst sinds 2012.

Wel was er een klein lichtpuntje. De werkloosheid daalde van 4,4% naar 4,3%. Het is het laagste punt in 16 jaar tijd. Door het cijfer daalde de dollar tegenover de euro met 0,6%. De euro noteert op het moment van schrijven 1,127 dollar.

Toch renteverhoging Fed

De teleurstellende cijfers die vandaag zijn uitgekomen, staan een renteverhoging van de Fed in juni niet in de weg. Voordat het Ministerie van Arbeid vandaag met het banencijfer naar buiten kwam heeft de Fed in de afgelopen dagen meerdere keren gehint op een renteverhoging. Volgens de centrale bank is de economie van de Verenigde Staten sterk genoeg om een renteverhoging in juni te weerstaan.

Analisten twijfelen echter over de timing van een renteverhoging in juni. Zo wijst David Berson van Nationwide op de negatieve punten van het banenrapport van vandaag. “Al met al is dit een teleurstellend banenrapport, met de vertraging van de loonlijstwerkgelegenheid, de neerwaartse herziening van de banengroei in de voorgaande maanden, en de langzame stijging van de lonen”, aldus Berson.

De Federal reserve komt op 13 en 14 juni bij elkaar om te praten over een eventuele renteverhoging. Mochten er in aanloop naar deze bijeenkomst nóg meer negatieve cijfers over de Amerikaanse economie naar buiten komen, dan wordt de kans op een renteverhoging van de Fed steeds kleiner.

Volgens menig expert is de kredietcrisis die in 2008 begon voorbij. Een nieuwe crisis staat als het aan de Amerikaanse bank Citigroup ligt voor de deur: de pensioencrisis. Het voornaamste probleem is dat overheden veel te rooskleurige beloftes hebben gedaan, dan waarvoor daadwerkelijk geld is weggelegd. Pensioentekorten zijn het gevolg.

In het rapport genaamd The Coming Pensions Crisis, zet de zakenbank de problemen rondom pensioenen uiteen. De analisten tonen aan dat naast de belofte, ook de vergrijzing zorgt voor grote zorgen over toekomstige pensioenuitkeringen.

In totaal hebben de overheden van 20 landen, waaronder Nederland, een tekort van maar liefst $78.000 miljard. De staatsschuld van deze landen bedraagt $44.000 miljard. Dit bedrag is hoger dan het bruto binnenlands product (bbp), van deze landen. Met andere woorden: de schuld is groter dan de omvang van de totale economieën van deze landen.

In het rapport wordt overheden gemaand zo spoedig mogelijk openheid van zaken te geven over de tekorten. Daarnaast wordt ook geadviseerd de pensioenleeftijd te verhogen, én eventueel te koppelen aan de levensverwachting. Ook de verdeling van de rekening tussen de verschillende generaties moet worden aangepakt. Door de vergrijzing dreigt deze verdeling namelijk scheef te groeien.

Volgens menig expert is de kredietcrisis die in 2008 begon voorbij. Een nieuwe crisis staat als het aan de Amerikaanse bank Citigroup ligt voor de deur: de pensioencrisis. Het voornaamste probleem is dat overheden veel te rooskleurige beloftes hebben gedaan, dan waarvoor daadwerkelijk geld is weggelegd. Pensioentekorten zijn het gevolg.

In het rapport genaamd The Coming Pensions Crisis, zet de zakenbank de problemen rondom pensioenen uiteen. De analisten tonen aan dat naast de belofte, ook de vergrijzing zorgt voor grote zorgen over toekomstige pensioenuitkeringen.

In totaal hebben de overheden van 20 landen, waaronder Nederland, een tekort van maar liefst $78.000 miljard. De staatsschuld van deze landen bedraagt $44.000 miljard. Dit bedrag is hoger dan het bruto binnenlands product (bbp), van deze landen. Met andere woorden: de schuld is groter dan de omvang van de totale economieën van deze landen.

In het rapport wordt overheden gemaand zo spoedig mogelijk openheid van zaken te geven over de tekorten. Daarnaast wordt ook geadviseerd de pensioenleeftijd te verhogen, én eventueel te koppelen aan de levensverwachting. Ook de verdeling van de rekening tussen de verschillende generaties moet worden aangepakt. Door de vergrijzing dreigt deze verdeling namelijk scheef te groeien.

De onrust rondom Trump lijkt ook zijn stempel te drukken op de financiële markten. Zo staat de dollar flink onder druk en staat de Dollar Index op het laagste niveau sinds november 2016.

De Dollar heeft zijn opwaartse trend tegenover de yen, die medio april werd ingezet, doorbroken met een daling van 0,7%. Ook tegenover de euro heeft de dollar in de afgelopen dagen aan waarde ingeleverd. De euro steeg sinds 11 mei met 2,2% tegenover de dollar. De Dollar Index, een mand met de belangrijkste valuta ten opzichte van de greenback, daalde tot 97,93. Hiermee is de rally die werd ingezet toen Trump werd verkozen (bijna) volledig verdwenen.

De Duitse Commerzbank kwam vandaag met een statement waarin het een doodsbrief schrijft voor de “Trump dollar”, hiermee referend naar de sterke opmars van de dollar sinds Trump werd verkozen. De bank stelt dat de  Amerikaanse president Donald Trump een probleem had – vanuit zijn eigen standpunt: hij was te goed en dat maakte de dollar te sterk. Dat is tenminste hoe hij het presenteerde in een interview op 12 april: ‘I must be honest with you, I think our dollar is getting too strong, and partially that’s my fault because people have confidence in me”. Trump heeft in ieder geval dit specifieke probleem opgelost gezien de daling van de dollar, aldus Commerzbank in de brief.

Volgens de Duitsers is iedereen (ongeacht politieke overtuiging) bang dat van de president (a) niet kan worden verwacht dat hij een coherent politiek programma presenteert, en (b) hij voor aanzienlijke politieke risico’s zorgt. Dat is de reden waarom de dollar in de afgelopen dagen zeer zwak is en waarom er een vlucht is naar veilige havens.

Impeachment

Ook het i-woord (Impeachment) wordt gebezigd onder beleggers. Ongeacht of dit een feit zal worden of niet, beleggers zijn bezorgd genoeg dat Trump’s problemen hem zullen afleiden van andere beloofde agendapunten. Zo stelt Paul Donovan van UBS dat wanneer Washington gericht is op schandalen zoals de Russische inmenging tijdens de verkiezingen, het Witte Huis zich niet bezig kan houden met écht belangrijke zaken zoals wetgeving omtrent belastingen, handel, én Trumpcare.

Ook Citi deelt de mening van Commerzbank en UBS. Volgens Citi, een van de grootste banken van de Verenigde Staten, is het moeilijk om een fan te blijven van de dollar in deze situatie: “At best, the press is making mountains out of molehills, and the ongoing scandals in Washington DC may lead to slight delays in reforms for healthcare, tax reform, deregulation, trade etc. At worst, we cannot remove the possibility of impeachment… While that is the case, the dollar will likely look unattractive,” aldus de bank.

Er lijkt geen dag voorbij te gaan of er is weer een nieuwe rel rondom Trump en het Witte Huis. Door de aanhoudende problemen sinds het ontslag van FBI-directeur James Comey afgelopen week staan de dollar en de financiële markten onder druk. Er wordt zelfs al stiekem gesproken over een impeachment procedure voor de huidige president.

Sinds het ontslag van Comey is de exacte reden voor zijn ontslag een hevig punt van discussie in Amerika. Zo hebben verschillende leden van het team van Trump verschillende redenen voor het ontslag opgegeven. Waardoor de pers maar blijft graven naar de relatie tussen Trump en Comey. The New York Times kwam dinsdagavond met nieuwe informatie over het ontslag van de FBI-directeur. James Comey, die het FBI-onderzoek naar Russische inmenging leidde, heeft aantekeningen gemaakt van zijn gesprekken met Trump.

In de aantekeningen van van James Comey uit februari, blijkt dat dat Trump Comey heeft gevraagd om het onderzoek naar eventuele Russische inmenging te staken.. De aantekeningen zijn gemaakt vlak voordat de Nationale Veiligheidsadviseur Michael Flynn werd ontslagen.

“He [Flynn] is a good guy. I hope you can let this go,”

– Donald Trump in gesprek met ex FBI-directeur James Comey

Impeachment

Indien het verhaal van de New York Times klopt dan is volgens meerdere politici in de Verenigde Staten impeachment een logische volgende stap. Het Republikeinse Congreslid Jason Chaffetz, voorzitter van de Ethische commissie van het Huis van Afgevaardigden, heeft mede hierom dinsdagavond direct alle correspondentie tussen Trump en de ontslagen Comey opgevraagd.

Het is het tweede grote schandaal in slechts twee dagen tijd. Maandag kwam The Washington Post met het verhaal dat Trump geheime inlichtingen heeft gedeeld met de Russische minister van Buitenlandse Zaken Lavrov. Direct daarna reageerde Herbert McMaster, de nieuwe Nationale Veiligheidsadviseur, door te stellen dat het verhaal niet klopt.

“I was in the room. It didn’t happen.” aldus McMaster. Niet veel later twitterde Trump notabene zelf dat hij het volste recht had om de feiten met Rusland te delen. Zijn verklaring was dat hij de Russen hiermee onder druk wilde zetten om harder op te treden tegen IS. Niet veel later moest McMaster zijn eerdere ontkenning inslikken en toegeven dat het delen van de informatie gepast was. Later bleek ook nog dat Trump met het delen van deze informatie een andere bondgenoot in verlegenheid heeft gebracht. De informatie die Trump deelde met Lavrov was namelijk afkomstig van Israël, en Trump had deze gratis gegeven aan Rusland.

Het tegenwerken en beïnvloeden van onderzoeken is een ernstig vergrijp. Dit is de reden waarom er een impeachment procedure werd opgestart tegen Nixon, die uiteindelijk de eer aan zichzelf hield en aftrad. Indien het bewezen wordt dat Trump inderdaad het onderzoek van Comey heeft proberen te beïnvloeden dan zou een impeachment procedure kunnen worden opgestart.

McCain just said at a dinner honoring him that the Trump scandals have reached a “Watergate size and scale” — wow

— Tim Mak (@timkmak) 17 mei 2017

Daarnaast zijn het nu niet alleen de Democraten die zich steeds vaker ergeren aan Trump. Ook de Republikeinen lijken er schoon genoeg van te hebben. Zo vergeleek John McCain vandaag de problemen van Trump met het Watergate schandaal. Daarnaast heeft een andere hooggeplaatste Republikein, Paul Ryan zich achter het verzoek van Jason Chaffetz geschaard om alle correspondentie tussen Comey en Trump op tafel te krijgen.

Een van de oorzaken van de kredietcrisis in 2008 is dat mensen teveel schulden hadden. Ondanks alle maatregelen die genomen zijn blijkt uit nieuw onderzoek uit Amerika, dat maar weinig mensen wat hebben geleerd van de kredietcrisis die begon in 2008. Zo blijkt dat 45% van alle Amerikanen de helft van hun inkomen spendeert aan het terugbetalen van creditcard schulden.

De babyboomers zijn op zijn zachtst gezegd slecht voorbereid op hun pensioen in Amerika. Sterker nog, meer dan 50% van de babyboomers heeft in principe geen spaargeld opzij gezet voor zijn/haar pensioen. Een nieuw onderzoek van Northwestern Mutual helpt om enigszins te kunnen begrijpen waarom Amerikanen niet in staat zijn om geld opzij te leggen voor later.

Uit het onderzoek blijkt dat de gemiddelde Amerikaan een schuld heeft van $37.000, exclusief een eventuele hypotheekschuld. Daarnaast blijkt dat 45% van de Amerikanen de helft van het maandelijks inkomen spendeert aan terug betalen van schulden. Wederom exclusief een eventuele hypotheekschuld.

Overdreven & frivole uitgaven

Je zou denken dat als Amerikanen zoveel schulden hebben dat zij deze schulden aangaan uit pure noodzaak. Bijvoorbeeld voor het betalen van de gezondheidszorg. In werkelijkheid spendeert 40% van de Amerikanen het maandelijkse inkomen aan onder andere entertainment, reizen en hobby’s. Bijna een kwart van de respondenten geeft zelfs aan dat ‘overdreven/frivole uitgaven’ de oorzaak zijn van hun schulden. Ondertussen kan bijna 20% van de mensen het alleen maar veroorloven om elke maand minimale betalingen te doen op hun creditcard schulden.

Het lijkt er dus op dat Amerikanen niks hebben geleerd van de kredietcrisis. De consumeerdrift van Amerikanen lijkt niet wakker te liggen van op de loer liggende gevaren en gaat vrolijk door tot de volgende crisis weer uitbreekt.

Vandaag onthult Trump zijn nieuwe belastingplannen. Naar eigen zeggen is het de grootste en meest ingrijpende belastingverlaging ooit. In dit artikel kijken we vooruit naar de verwachtingen en wat dit betekent voor de grootste economie ter wereld.

Allereerst gaan analisten uit van een verlaging van de vennootschapsbelasting van 35 naar 15%. Dit was een van de speerpunten van Trump tijdens de verkiezingscampagne. Daarnaast heeft Trump ook toegezegd om individuele belastingen te verlagen. Ook heeft hij beloofd om het aantal belastingschijven terug te dringen, en het hoogste belastingtarief van 39,6% te verlagen naar 33%. Op dit moment bestaat het Amerikaanse belastingstelsel uit 7 schijven. Trump is van plan dit terug te brengen naar slechts 3 schijven: 12%, 25% én 33%.

“It will be bigger, I believe, than any tax cut ever. Maybe the biggest tax cut we’ve ever had,”

– Donald Trump – Associated Press

Effect per individu: rijken profiteren

De Tax Policy Center heeft de beloofde belastingplannen van Trump onder een vergrootglas gezet om te kijken hoeveel belastingbetalers kunnen besparen. Uit de cijfers blijkt dat voornamelijk de rijken profiteren van de plannen van Trump. Zo krijg iemand met een modaal inkomen een belastingverlaging voorgeschoteld van $1.010 (1,8% van het inkomen), terwijl de top 1% verdieners $214.690 (13,5% van het inkomen) besparen.

Effect gehele economie: korte positieve impuls, meer schulden

Over het algemeen belooft Trump een aantal mooie én populaire bezuinigingen. De belangrijkste vraag is vooralsnog hoe de plannen het budget van de president gaan beïnvloeden. Volgens de Minister van Financiën, Steve Mnuchin, zal de belastingverlaging zichzelf terugbetalen door economische groei. Critici, waaronder veel conservatieven, waarschuwen echter dat een agressieve verlaging van de belastingen er voor zorgt dat de overheid meer geld moet gaan lenen om gederfde inkomsten te corrigeren. Dit zou resulteren in een nóg grotere staatsschuld en hogere rentes.

Ook directeur van de Tax Policy Center schaart zich bij de critici. Volgens het orgaan stijgt de staatsschuld met $7000 miljard in 10 jaar tijd. Mark Mazur stelt dat het effect van de verlagingen op de totale economie bescheiden zal zijn. De directeur voorziet een kortstondige impuls voor de economie. Maar op de lange termijn zullen de plannen van Trump Amerika dieper in de schulden drijven.

“We might see a short-term boost, but these cuts will more likely drive us into deeper debt, which would stall any kind of growth.”

– Mark Mazur – Tax Policy Center

100-dagen periode

De belastingplannen moeten er voor zorgen dat de eerste 100 dagen van Trump in het Witte Huis niet op een fiasco uitdraaien. De 100 dagen periode is een symbolische tijd voor alle Amerikaanse presidenten waarbij de belangrijkste beloftes tijdens de verkiezingen worden omgezet in concrete wetsvoorstellen. Trump heeft in de afgelopen 100 dagen nog niks van de beloftes voor elkaar gekregen. Zo heeft hij een verlies moeten incasseren omtrent het afschaffen van Obamacare, en krijgt hij het geld niet bij elkaar voor het bouwen van de beloofde muur langs de grens met Mexico.

De Franse verkiezingen van aanstaande zondag zijn dé drijfveer voor bijna alle financiële markten deze week. Volgens verschillende polls worden het zeer spannende verkiezingen waarbij een favoriet op voorhand niet kan worden uitgekozen. Daarnaast zorgen de uitslagen van zowel de Brexit als de Amerikaanse verkiezingen voor nog meer onzekerheid rondom de Franse verkiezingen.

De grootste angst op de financiële markten is het scenario waarbij Marine Le Pen (extreemrechts) óf Jean-Luc Mélenchon (extreemlinks) beiden doorgaan naar de tweede ronde. Zowel Le Pen als Mélenchon zijn zeer anti-Europa waardoor een ‘Frexit’, een vertrek van Frankrijk uit de Europese Unie weer op de agenda terecht zal komen. Een dergelijk scenario betekent in feite het einde van de Europese Unie zoals we die kennen. Het effect hiervan op de euro spreekt voor zich.

Dat de nervositeit onder beleggers er goed in zit is zichtbaar in de spread tussen Franse en Duitse tienjaarsleningen. Een dergelijke spread zagen we voor het laatste tijdens de Eurocrisis. Ook de spread van de volatiliteit tussen de euro en de dollar hebben we zien stijgen. Deze is gestegen tot een recordhoogte van 6,35%. Het hoogste punt sinds de financiële crisis van 2008 en de val van Lehman.

Mélenchon

Tot voor kort leek de radicaal-linkse kandidaat Mélenchon kansloos. De laatste weken stijgt hij echter sterk in verschillende peilingen. Met zijn plannen om de armoede te bestrijden scoort hij goed bij de ontevreden Fransen. Zijn plannen, hoe extreem ook, slaan aan bij een groot deel van de bevolking.

De 65-jarige Mélenchon is van plan om in vijf jaar tijd 270 miljard extra uit te geven. Hij beloofd onder andere het volgende:

• 3,5 miljoen nieuwe banen creëren
• De pensioenleeftijd moet terug naar 60 jaar
• Herinvoering van een 35-urige werkweek en onderzoek naar een 32-urige werkweek van 4 dagen
• Het minimuminkomen moet omhoog met 16 procent
• Nutsbedrijven moeten worden genationaliseerd
• Een 100% duurzaam energiebeleid. De geldkraan voor fossiele brandstoffen moet volledig dicht
• Afstappen van het vrije verkeer van goederen en kapitaal in de EU, kiezen voor ‘solidair protectionisme’ waarbij lokale productie wordt beschermd

Daarnaast moet Frankrijk uit de NAVO stappen en toenadering zoeken tot Rusland. Ook over de Europese Unie is hij duidelijk. Wanneer de Europese begrotingsregels niet verdwijnen dan zegt hij namens Frankrijk alle EU-afspraken op. Het meest opzienbarende plan van Mélenchon is de belasting die rijken moeten gaan betalen. Wie meer verdient dan €400.000 per jaar, betaalt 100% over elke euro.

Le Pen

Het programma van Le Pen is ondertussen wel bekend. Zo wil Le Pen een referendum over het Franse lidmaatschap van de Europese Unie. Le Pen is hiermee een sterke voorstander van een ‘Frexit’ of op zijn minst een vertrek uit de euro en de herintrede van de Franse franc.

Bescherming tegen een dalende Euro

De eerste ronde van de verkiezingen vindt plaats op zondag 23 april. Indien geen enkele kandidaat een meerderheid heeft, vindt er een tweede ronde plaats op zondag 7 mei. Wat zou er gebeuren indien Le Pen of Mélenchon zou worden gekozen? Hoewel niemand de uitkomst kan voorspellen kunnen we aannemen dat de nervositeit én volatiliteit zal toenemen. Hierbij zien wij handelsmogelijkheden voor goud.

Indien Le Pen óf Mélenchon wint, dan kan dit positief uitpakken voor zowel goud als zilver. In tijden van onzekerheid zien we vaker een vlucht richting deze veilige havens. Dit zagen we ook in de afgelopen weken toen Syrië werd aangevallen. Ook tijdens de Brexit zagen we dit heel sterk.

Daarnaast zal de waarde van de euro onder druk komen te staan indien een van de kandidaten wint, of beide kandidaten doorstromen naar de tweede ronde. Zo concludeert persbureau Reuters op basis van een analyse van de prognoses van 70 valutastrategen. Volgens het onderzoek daalt de euro met –5%, terwijl de meest pessimistische experts uitgaan van een daling van 15%.

Dit zal tevens zorgen voor een grotere stijging van goud en zilver gezien beide edelmetalen ook in euro’s worden uitgedrukt. Wilt u het risico tegen een dalende euro indekken door goud en zilver te kopen? Bestel dan vandaag nog goud en/of zilver simpel en snel via onze webshop. Mochten er nog vragen zijn dan staan wij klaar om deze te beantwoorden. Als afsluiter nog een video waarin perfect wordt uitgelegd wat de Franse verkiezingen inhouden én kunnen betekenen voor de toekomst van Europa.