Analyse

De Russische centrale bank heeft bekend gemaakt dat het vanaf 1 november, goud zal kopen via de goudbeurs van Moskou. Analisten zien de bekendmaking van de Russen als een belangrijk signaal voor de fysieke goudmarkt.

Rusland is al jaren een van de grootste fysieke kopers van het edelmetaal. De Russen hebben dit fysieke goud al die tijd gekocht via “over the counter” transactie. Dit zijn transacties op een gedecentraliseerde markt, waarbij er niet wordt bijgehouden welke partij van wie koopt én voor welke prijs.

Met andere woorden: het merendeel van de transacties die binnen een dergelijke markt plaatsvinden zijn moeilijk beschikbaar voor het publiek, waardoor deze markt minder transparant is. Een ander bijkomstigheid bij deze manier van goud kopen is dat partijen geen directe invloed kunnen uitoefenen op de fysieke goudprijs waar normale beleggers hun goud kopen.

Wat gaat er veranderen?

De belangrijkste wijziging zit hem in het verschil tussen “over the counter” markten, en de goudmarkt in Moskou. Op de goudbeurs in Moskou wordt namelijk fysiek goud publiekelijk verhandeld. Dat wil zeggen dat wanneer Rusland via de beurs van Moskou goud koopt dit én publiekelijk bekend zal zijn én dat de aankoop ook daadwerkelijk fysiek zal moeten worden uitgeleverd.

Dit zal een direct effect hebben op de prijs van fysiek goud. De Russische goudreserves groeien bijna elke maand met enkele tonnen. De Russische centrale bank is de grootste koper van fysiek goud onder alle centrale banken. De Russische goudreserves nemen al 11 jaar (!) aaneengesloten toe.

Goud richting het Oosten

Al jaren gaan er geruchten over de goudhonger van met name Rusland en China en de verschuiving van de goudmarkt van het Westen richting het Oosten. Beide landen zitten in de top 3 van landen met de hoogste goudproducties. De centrale banken van beide landen kunnen de goudreserves zeer gemakkelijk uitbreiden door onder andere de nationale productie op te kopen en nu dus ook direct goud te kopen op de goudbeurs in Moskou in het geval Rusland.

China en Rusland rekenen ook steeds meer handel met elkaar af in goud. Deze nieuwe manier van handel tussen beide landen wordt door analisten aangemerkt als een directe bedreiging voor de Amerikaanse dollar die op deze manier wordt ondermijnd.

Mede door de steeds grotere honger van beide naar goud lijkt het aanbod van fysiek goud in de toekomst steeds verder onder druk komen te staan. Dit in combinatie met meerdere signalen dat ‘peak gold’ dit jaar wordt bereikt zijn tekenen aan de wand dat de goudprijs weleens omhoog zal kunnen schieten in de toekomst.

Woensdagavond heeft Janet Yellen tijdens haar toespraak laten weten hoe de Fed haar gigantische balans van $4.500 miljard zal gaan afbouwen.

De Fed voorzitter liet weten dat de centrale bank op 1 oktober zal beginnen met het afbouwen van de balans met $10 miljard per maand. Elk kwartaal komt er nog eens $10 miljard extra bij, tot een maximum van $50 miljard. Over een half jaar zal de Fed dus maandelijks $50 miljard afbouwen.

Indien de Fed daadwerkelijk dit tempo aan zal houden dan zal de balans aan het eind van volgend jaar $4.050 miljard bedragen. Vanaf dat moment zal er jaarlijks $600 miljard dollar worden afgebouwd.

Er is een maar..

Tijdens het uiteenzetten van de plannen van de Fed hield Janet Yellen wel een stok achter de deur. Indien er een ‘significante schok’ op de financiële markten plaats zal vinden, dan zal de centrale bank stoppen met het afbouwen van de balans en weer beginnen met kwantitatieve verruiming. En gezien de verschillende waarschuwingen en voorspellingen duurt het niet al te lang voordat er een ‘significante schok’ zal plaatsvinden.

Renteverhoging?

Een renteverhoging bleef zoals verwacht uit. Wel heeft Yellen aangegeven dat een renteverhoging later dit jaar tot de mogelijkheden behoort. Analisten wijzen op dit moment december aan als het moment waarop de centrale bank de rente voor de derde keer dit jaar zal gaan verhogen. De kans op een renteverhoging in december steeg door de uitlatingen van Yellen van 33% naar 72%.

De uitlatingen van Yellen zorgen er voor dat zowel goud als zilver onder druk kwamen te staan. Door de uitlatingen van Yellen nam het vertrouwen in het monetaire beleid van de Fed toe waardoor de dollar in waarde steeg. Dit zorgde er voor dat goud weer onder de grens van $1.300 per troy ounce dook, voor het eerst sinds 28 augustus. Ook zilver daalde voor het eerst sinds 27 augustus onder de $17 per troy ounce.

De vierjarige termijn van Janet Yellen als baas van de belangrijkste centrale bank ter wereld zit er bijna op. De Federal Reserve heeft nog 4 vergaderingen op de agenda staan, waarvan een deze week is.

De to-do lijst van Yellen is behoorlijk vol met een mogelijk (volgende) renteverhoging dit jaar én het herstel van de gigantische portefeuille van de Fed van $4500 miljard(!).

Woensdag geeft Yellen een persconferentie na afloop van een tweedaagse vergadering van het voltallige Fed-comité. Dit zijn de 3 dingen waar je op moet letten:

1. Mag Janet Yellen blijven of moet ze haar spullen pakken?

Yellen heeft een antwoord over haar toekomst en eventueel aanblijven als Fed-voorzitter, altijd kundig ontweken. Desondanks kun je er vanuit gaan dat deze vraag wederom op haar zal worden afgevuurd.

De vraag is des te interessanter geworden aangezien de tweede belangrijkste man van de Federal Reserve, Stanley Fisher, iedereen verbaasde door zijn vertrek aan te kondigen. Hij zal officieel vertrekken op 13 oktober. Het vertrek van Yellen en Fisher geeft president Trump hiermee vrij baan om de top van de Federal Reserve naar eigen inzicht in te richten met mensen die zijn beleid uit kunnen voeren.

Tijdens zijn campagne heeft Trump meerdere malen Yellen er van langs te geven door haar als een marionet van Obama te bestempelen. Desondanks heeft hij onlangs zijn mening bijgesteld door te stellen dat Yellen het ‘goed heeft gedaan’ en dat hij overweegt om haar te herbenoemen voor een nieuwe termijn.

2. Komt er een renteverhoging?

De meeste analisten verwachten geen renteverhoging deze week. De centrale bank heeft sinds december afgelopen jaar de rente reeds 3 keer verhoogd.

De inflatie is nog steeds een zorgenkindje voor de Fed, aangezien deze nog steeds onder de doelstelling van 2% staat. Daarnaast zijn de effecten van de orkanen Harvey en Irma op de economie onvoldoende duidelijk. In november én december komen de Fed-leden wederom bij elkaar. Ook voor november verwachten analisten geen renteverhoging. De kans op een renteverhoging in december wordt momenteel geschat op 50%. Het zou dan de derde renteverhoging zijn dit jaar.

3. Wat gaat de Fed doen met haar enorme balans?

Misschien wel het belangrijkste waar Yellen zich over zal gaan uitlaten woensdag is de enorme balans van de Federal Reserve. Sinds het uitbreken van de kredietcrisis is de balans van de centrale bank gegroeid van $800 naar $4500 miljard.

Analisten zullen vooral aandachtig luisteren naar, op welke manier én in welke tempo de Fed van plan is om af te komen van de $4500 miljard aan leningen. Vooralsnog is alleen bekend dat er maandelijks $10 miljard aan opbrengsten uit aflossende obligaties niet zullen worden geherinvesteerd. Daarnaast wordt dit bedrag per kwartaal verder uitgebreid met $10 miljard.

Het terugbrengen van de balans wordt een van de moeilijkste operaties uit het takenpakket van Yellen. Enkele lobbyclubs hebben reeds geprobeerd om de centrale bank er van te overtuigen af te zien van dit gegeven.

De recente opmars van de goudprijs wordt vaak toegerekend aan de toegenomen spanningen in Noord-Korea omdat goud als hedge dient tijdens periodes van onrust. Uit een nieuw verschenen rapport van Goldman Sachs blijkt dat dit slechts gedeeltelijk klopt.

In plaats van Noord-Korea is Goldman Sachs van mening dat de gebeurtenissen in Washington gekoppeld zijn aan een zwakkere dollar, in de afgelopen maanden een veel grotere rol van betekenis spelen in de meest recente goudrally. In het rapport over de rol van goud als ‘geopolitical hedge of last resort’, blijkt dat de spanningen rondom Noord-Korea goed zijn voor een stijging van de goudprijs van ‘slechts’ $15 per troy ounce. Een troy ounce goud is echter sinds juli met meer dan $100 gestegen.

Jeff Currie, Chief commodities strategist bij Goldman Sachs, schrijft in het rapport dat de approval rates van Donald Trump een goede proxy zijn voor de recente goudrally. Er is tijdens het onderzoek een hoge correlatie aangetroffen met zowel de obligatierente als de goudprijs.

Goldman merkt ook op dat de risicopremie van het presidentschap van Trump wordt weerspiegeld in zowel de dalende reële rentetarieven, als een zwakkere Amerikaanse dollar. Beide gegevens zijn goed voor 85% van de meest recente prijsstijging.

Noord-Korea en het effect op de goudprijs

Hoe zit het dan met het risico of de bedreiging van een Noord-Koreaanse escalatie, die eventueel kan uitmonden in een nucleare oorlog? Goldman is wat sceptisch over het oorzakelijk verband tussen het groeiende risiconiveau in Noord-Korea en de prijs van goud.

Hoewel de gebeurtenissen in Noord-Korea ernstig zijn volgens Goldman, suggereert de financiële markten dat een militaire escalatie zeer onwaarschijnlijk is. Volgens Goldman is er sprake van een klassiek Nash-evenwicht waarbij het voor niemand van de betrokken partijen voordelig is van de huidige strategie af te wijken.

Valutaverlies

Als goud niet stijgt door een toenemende kans op oorlog met Noord-Korea, waar stijgt het dan door? Volgens Goldman Sachs is valutaverlies een van de voornaamste oorzaken.

De bank schrijft in het rapport dat er doorgaans valutaverlies voortvloeit uit het beleid van centrale banken. Aangezien centrale banken meer valuta bijdrukken, daalt de koers van de valuta zoals gemeten door de reële rente. Deze lagere reële rente vermindert op zijn beurt de kosten om een beleggingsobject als goud aan te houden. Volgens Goldman is goud in de kern een hedge tegen valutaverlies, vandaar ook dat de bank het edelmetaal ‘hedge of last resort’ heeft genoemd.

Hedge risico

Goldman Sachs plaatst wel een kanttekening bij de bovenste analyse. Namelijk de kwestie van liquiditeit. Indien er inderdaad een conflict uitbreekt in Noord-Korea zal dit er voor zorgen dat alle activa waarschijnlijk zullen instorten, inclusief goud… met slechts één uitzondering: fysiek goud.

De analyse van Goldman Sachs houdt geen rekening met de liquiditeit op de goudmarkt. Het is cruciaal voor beleggers om te weten hoe ze moeten hedgen door middel van goud. Hierbij hebben zij de keus tussen fysiek goud of goud futures.

Het gebruik van goud futures als basis voor een hedge veronderstelt impliciet dat liquiditeit geen probleem zal zijn in de goudmarkt. Het belang van liquiditeit in de goudmarkt kwam aan het licht tijdens de ineenstorting van Lehman Brothers in september 2008. Goudprijzen daalden sterk, toen de verhandelde volumes en de rentes op de future beurzen daalden.

“The lesson learned was that if gold liquidity dries up along with the broader market’s, so does your hedge—unless it is physical gold in a vault, the true “hedge of last resort.”

Jaarlijks komen de belangrijkste bankiers en economen ter wereld bijeen in het klein stadje Jackson Hole. Hier wordt informeel gesproken over de stand van de wereldeconomie en het beleid dat verschillende centrale bankiers hanteren.

Vandaag gaat alle aandacht uit naar de uitlatingen van centrale bankiers tijdens de bijeenkomst. Zo komen zowel Janet Yellen, voorzitter van de Federal Reserve, alsook Mario Draghi van de Europese Centrale Bank aan het woord. Verschillende analisten verwachten dat beide centrale bankiers vermoedelijk hun kruit droog houden als het gaat om grote aankondigingen. Desondanks zijn er ook enkelen die verwachten dat de toespraken van beide centrale bankiers de valutamarkten in beweging zullen brengen.

Zo stelt Bloomberg in een analyse dat zowel Draghi als Yellen hun best zullen doen om de waarde van de eigen munt naar beneden te praten. In de afgelopen weken zagen we een sterke stijging van de euro ten opzichte van de dollar. Deze waardestijging komt onder andere doordat valutahandelaren zich aan het voorbereiden zijn op een krapper monetair beleid van de ECB.

Gok van 11 miljard dollar

Daarnaast is er minstens één iemand die vuurwerk verwacht zodra Janet Yellen begint aan haar toespraak in Jackson Hole. De belegger zinspeelt op een hint van Janet Yellen naar nóg een renteverhoging dit jaar. De belegger is zo zeker van zijn zaak dat hij/zij een enorme gok neemt van 10.750 contracten op de Eurodollar strip. De gok is goed voor een nominale waarde van $11 miljard dollar. De laatste keer dat een dergelijke gok werd genomen op de valutamarkt was in november tijdens de Amerikaanse verkiezingen. Janet Yellen spreekt vanmiddag, terwijl Draghi vanavond aan de beurt zal zijn.

De vraag naar goud in het tweede kwartaal van dit jaar lag 10% lager dan in het tweede kwartaal van 2016. De daling is voornamelijk te wijten aan een daling wat betreft instroom in goud ETF’s. Wel ziet de World Gold Council een stijging van de vraag naar gouden baren, munten én sieraden, in vergelijking met een jaar geleden.

Baren & Munten

De vraag naar gouden baren en munten steeg in het tweede kwartaal met 13% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2016. De vraag werd vooral gestuwd door China en India. Zo steeg de vraag in India met 26%, terwijl de vraag in China naar gouden munten en baren steeg met 56%. In de eerste helft van dit jaar steeg de vraag naar gouden baren en munten met 11% in vergelijking met de eerste helft van 2016.

Centrale banken bleven zoals altijd fysiek goud inslaan. Zij het op een iets lager tempo dan voorheen. In 2016 kochten centrale banken gezamenlijk nog 182,5 ton aan goud. In de eerste helft van dit jaar ligt dat iets lager met 176,7 ton fysiek goud. De toename van de wereldwijde goudreserves was bijna geheel gedreven door aanzienlijke aankopen van slechts enkele centrale banken.

Zo kocht de centrale bank van Rusland in het tweede kwartaal van dit jaar 35,7 ton goud. Ook Kazachstan bleef voor de 57e (!) opeenvolgende maand goud toevoegen aan haar reserves, door in het tweede kwartaal 11,3 ton goud in te slaan. Het tweede kwartaal luidde ook de terugkeer van de Turkse centrale bank in. Het land voegde 21 ton goud toe aan haar goudreserves; de eerste significante accumulatie sinds de jaren ’80.

Sieraden

Ook de vraag naar gouden sieraden steeg voornamelijk door een sterke vraag uit India. In het tweede kwartaal van 2017 werd in het land voor 126,7 ton aan gouden sieraden ingekocht. Een stijging van 41% ten opzichte van de 89,8 ton aan gouden sieraden in het tweede kwartaal van 2016. In China daalde de vraag naar gouden sieraden met een kleine 5%, tot 137,7 ton.

Ook de vraag naar sieraden in Turkije steeg met 20% YoY. De stijging was voornamelijk te wijten aan een sterke opmars van de Turkse lira ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarnaast zorgt het Turkse trouwseizoen voor een sterke koopgolf in het land.

ETFs

Investeerders in goudgerelateerde Exchange Traded Funds (ETFs) zagen een instroom van 56 ton goud in het tweede kwartaal van 2017. Een daling van  76% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2017. Over de gehele eerste helft van het jaar is de vraag naar goud ETFs voor een groot gedeelte afkomstig uit Europa. 76% van de volledige instroom aan goud ETFs komt op conto van Europa.

In tegenstelling tot de instroom in Europa vond in China een sterke daling plaats wat betreft de vraag naar goud ETFs. Het is vooral opvallend hoe in China wordt aangekeken tegen goud ETFs. Volgens het rapport van de World Gold Council ziet 54% van Chinese investeerders een goud ETF invesering als speculatief en puur op de korte termijn gericht. Dit in tegenstelling tot gouden baren en/of munten.

De euro is in de afgelopen weken gestegen van $1,05 tot $1,16 op het moment van schrijven. Door de stijgende lijn van de afgelopen weken en de aangekondigde tapering van Mario Draghi, verwachten analisten dat de euro tegen het einde van het jaar verder zal stijgen tot $1,20-$1,25.

Afgelopen week gaf Mario Draghi, de voorzitter van de Europese Centrale Bank, aan dat in het najaar zal worden gepraat over een eventuele afbouw van het stimuleringsbeleid. Tijdens zijn toespraak afgelopen week in het Portugese Sintra sprak de ECB voorzitter voor het eerst over reflatie. Dit houdt in dat het patroon van prijsstijgingen door economische groei herstelt.

Wanneer de ECB minder geld in de markten zal pompen, zal dit de euro relatief gezien schaarser maken. Mede hierdoor verwachten analisten een stijging van de munt voor het einde van dit jaar tot $1,20-$1,25.

Negatieve signalen uit VS

Naast positieve signalen over de economie in de eurozone, profiteert de euro ook van negatieve signalen uit de Verenigde Staten. Zo staat de dollar onder druk door de onzekerheid over de haalbaarheid van Trumps politieke plannen. Afgelopen week kreeg president Trump nog een gevoelige tik toen zijn zorgwet niet door de Senaat kwam.

Ook de aankondiging van uitbreiding van het onderzoek naar banden tussen het campagneteam van president Donald Trump en Rusland, heeft gezorgd voor een verkoopgolf van de dollar.

Kansen voor goud en zilver

Door de opmars van de euro zullen zowel goud als zilver uitgedrukt in Euro onder druk komen te staan. Een duurdere euro betekent namelijk dat je minder euro’s nodig hebt om dezelfde hoeveelheid goud en/of zilver te kopen. Tegelijkertijd is dit ook een kans om meer goud/zilver te kopen voor hetzelfde geld.

Goud en zilver worden namelijk wereldwijd verhandeld in dollars en zijn voornamelijk kwetsbaar voor een sterke dollar. Een zwakke dollar betekent precies het tegenovergestelde; je hebt meer dollars nodig om goud/zilver te kopen. Het is dus mogelijk dat het wisselkoerseffect tussen beide valuta (EURUSD) positief kan uitpakken voor edelmetalen in de tweede helft van dit jaar.

De euro is in de afgelopen weken gestegen van $1,05 tot $1,16 op het moment van schrijven. Door de stijgende lijn van de afgelopen weken en de aangekondigde tapering van Mario Draghi, verwachten analisten dat de euro tegen het einde van het jaar verder zal stijgen tot $1,20-$1,25.

Afgelopen week gaf Mario Draghi, de voorzitter van de Europese Centrale Bank, aan dat in het najaar zal worden gepraat over een eventuele afbouw van het stimuleringsbeleid. Tijdens zijn toespraak afgelopen week in het Portugese Sintra sprak de ECB voorzitter voor het eerst over reflatie. Dit houdt in dat het patroon van prijsstijgingen door economische groei herstelt.

Wanneer de ECB minder geld in de markten zal pompen, zal dit de euro relatief gezien schaarser maken. Mede hierdoor verwachten analisten een stijging van de munt voor het einde van dit jaar tot $1,20-$1,25.

Negatieve signalen uit VS

Naast positieve signalen over de economie in de eurozone, profiteert de Euro ook van negatieve signalen uit de Verenigde Staten. Zo staat de dollar onder druk door de onzekerheid over de haalbaarheid van Trumps politieke plannen. Afgelopen week kreeg president Trump nog een gevoelige tik toen zijn zorgwet niet door de Senaat kwam.

Ook de aankondiging van uitbreiding van het onderzoek naar banden tussen het campagneteam van president Donald Trump en Rusland, heeft gezorgd voor een verkoopgolf van de dollar.

Kansen voor goud en zilver

Door de opmars van de euro zullen zowel goud als zilver uitgedrukt in Euro onder druk komen te staan. Een duurdere euro betekent namelijk dat je minder euro’s nodig hebt om dezelfde hoeveelheid goud en/of zilver te kopen. Tegelijkertijd is dit ook een kans om meer goud/zilver te kopen voor hetzelfde geld.

Goud en zilver worden namelijk wereldwijd verhandeld in dollars en zijn voornamelijk kwetsbaar voor een sterke dollar. Een zwakke dollar betekent precies het tegenovergestelde; je hebt meer dollars nodig om goud/zilver te kopen. Het is dus mogelijk dat het wisselkoerseffect tussen beide valuta (EURUSD) positief kan uitpakken voor edelmetalen in de tweede helft van dit jaar.

Afgelopen week daalde de prijs van zilver naar het laagste punt van het jaar. De prijs van het edelmetaal kelderde intraday met bijna -4%, om de dag af te sluiten met een verlies van -2,5%. Dit brengt het totale verlies van zilver op -13,4% sinds de prijs in mei het hoogste punt van dit jaar bereikte. Is de daling van zilver gerechtvaardigd en gaan we nog verder naar beneden of staat er een ommekeer voor de deur?

Wat onderscheidt zilver van andere metalen?

Zilver verschilt van andere edelmetalen omdat het metaal een tweeledige functie heeft. Het edelmetaal wordt veelvuldig gebruikt in de industrie, én kan daarnaast worden beschouwd als een legitieme manier van vermogensbehoud. Zilver vervult hierdoor een hybride functie: het wordt al duizenden jaren gebruikt als vorm van valuta in verschillende delen van de wereld, én is daarnaast ook afhankelijk van de industriële markt.

Meer dan de helft van de vraag naar zilver is afkomstig uit de industrie. Ter vergelijking: slechts 10-15% van de wereldwijde vraag naar goud is bedoeld voor industrieel gebruik.

Zilver wordt onder andere toegepast in LED-chips, mobiele telefoons, kernreactoren, fotografie, zonne-energie, RFID-chips, halfgeleiders, waterzuivering, medicijnen en ga zo maar door. De aanhoudende industriële vraag naar zilver zal in de toekomst toenemen, iets dat waarschijnlijk op lange termijn positief zal uitpakken voor de prijsontwikkeling van het edelmetaal.

De betekenis van de goud-zilver ratio

De goud-zilver ratio geeft aan hoeveel troy ounces zilver gelijk staat tot 1 troy ounce goud. Dit wordt aangeduid in een getal dat in veel gevallen onevenwichtig is, wat inhoudt dat zilver te duur óf te goedkoop is ten opzichte van goud. Extreme onevenwichtigheden met betrekking tot deze ratio komen ook voor, en worden meestal gevolgd door grote rally’s (wanneer de ratio zeer hoog is), of voor grote selloffs (wanneer de verhouding abnormaal laag is).

Op dit moment staat de goud-zilver ratio op een historisch hoog niveau van 78,42. Een dergelijk niveau is in het verleden slechts een paar keer eerder waargenomen: in 1996, 2003, 2008 en 2016.  Wanneer we kijken naar november 2008, toen de goud-zilver ratio de 80 aantikte, zien we dat de zilverprijs explodeerde van $10 per troy ounce tot meer dan $46 dollar in ongeveer 2,5 jaar tijd. In een tijdsbestek van 2,5 jaar steeg goud met ongeveer 150%, terwijl zilver maar liefst 400% in waarde steeg.

Daarom suggereert de huidige extreem hoge goud-zilver ratio dat zilver de potentie heeft om uit te breken en goud drastisch te overtreffen.

Inflatie: belangrijke indicator voor toekomstige zilverprijs

Vele conventionele indicatoren wijzen op een relatief robuust inflatiecijfer uit de Verenigde Staten. Zo wijzen belangrijke statistieken zoals de PPI (2,36%) en het CPI (2,5%) op een hogere inflatie dan de afgelopen jaren het geval is geweest. De laatste keer dat de inflatie zo “hoog” stond in de Verenigde Staten was tussen 2010 en 2011, toen gaf de CPI 2,4% aan voor de periode van 2 jaar. En net in deze periode steeg zilver aanzienlijk in waarde.

Geopolitieke onzekerheid

Een punt dat vooralsnog volledig lijkt te ontgaan aan de edelmetaal markt, is het potentieel van een militair conflict met Noord-Korea. Er is steeds meer onzekerheid over wat de toekomst zal brengen met betrekking tot Noord-Korea en hoe de onberekenbare Trump hier mee om zal gaan. Militair ingrijpen wordt niet langer meer achter gesloten deuren besproken, maar openlijk geopperd door verschillende hoge militairen en bevelhebbers uit de VS.

Met name de meest recente ontwikkelingen rondom Noord-Korea zullen nog meer druk zetten op Trump om te handelen. Het is moeilijk voor te stellen dat de Verenigde Staten geen actie zal ondernemen. De Noord-Korea situatie is een zwarte zwaan dat het sentiment rondom zowel goud als zilver sterk kan veranderen en markten wereldwijd hevig kan doen schommelen.

Waar gaat de zilverprijs heen?

De zilverprijs geeft aan dat de prijzen niet meer zo laag zijn geweest in meer dan een jaar tijd. Bovendien geven beproefde technische indicatoren aan dat het edelmetalen uiterst ‘oversold’ is.

Het lijkt er op dat een reeks van gebeurtenissen bij elkaar komen, én als solide lanceerplatform kunnen dienen voor de zilverprijs. De extreem scheve goud-zilver ratio, inflatie, geopolitieke onzekerheid en technische indicatoren suggereren allen dat een bodem op korte termijn mogelijk is. Waarmee hopelijk een opwaartse beweging op korte tot middellange termijn kan worden ingezet.

Europeanen betalen het minst voor goud in zes maanden tijd. De prijsdaling in Euro is voornamelijk te danken aan speculaties omtrent de Europese Centrale Bank die van plan is om de monetaire stimuleringsmaatregelen af te bouwen.

Goud in euro’s noteert op het moment van schrijven een prijs van € 1.066,39. De laagste prijs sinds het begin van dit jaar en een daling van omgerekend -2,5%. De daling is voornamelijk te wijten aan de opmars van de euro. De munt klom tot het hoogste niveau in 13 maanden tijd tegenover de dollar en € 1 noteert op het moment van schrijven een prijs van $1,138.

Afbouwen stimuleringsmaatregelen ECB

De markten houden serieus rekening met een afbouw van de stimluringsmaatregelen van de ECB. Hierbij moet de ECB wel zorgvuldig te werk gaan aangezien niet alle doelstellingen zijn behaald. De economie in de eurozone draait volgens de doelstelling van de ECB goed, maar de inflatie blijft daarbij achter.

Mocht de centrale bank inderdaad op termijn het opkoopprogramma willen gaan afbouwen, dan kan dit paniek veroorzaken. Iets wat ook in de Verenigde Staten gebeurde in 2013 en wordt aangeduid als ‘taper tantrum’. Indien de euro teveel oploopt, een ontwikkeling die nu al gaande is, zal het inflatiedoel van de ECB alleen maar verder uit het zicht raken.

Juli is over het algemeen een rustige maand wat de prijsontwikkeling betreft van goud. Zo blijkt uit een analyse van de goudprijsontwikkeling over de afgelopen 10 jaar. Uit de cijfers die Bloomberg heeft geanalyseerd blijkt ook dat voornamelijk de maanden Januari, Februari en Augustus goede maanden zijn voor het edelmetaal.

Voor lange termijn beleggers is het ideaal om gebruik te maken van bovenstaande analyse om goed in te kunnen schatten wat de ideale koopmomenten zijn voor goud. Daarbij komt ook kijken dat de EURUSD ontwikkeling er voor kan zorgen dat je extra kunt profiteren van dergelijke analyses.