Analyse

In de afgelopen 25 jaar is zilver niet zó goedkoop geweest ten opzichte van goud. Dinsdag daalde het edelmetaal tot het laagste niveau sinds juni 2009; ondertussen slaagt goud er in om de psychologische barrière van 1.200 dollar per troy ounce vast te houden.

Net nu goud weer in trek begint te raken als safe-haven gezien de angst voor een nieuwe crisis steeds groter lijkt te worden, heeft zilver last van een vertraagde economie. Met name in China is de vertraging problematisch waardoor de (industriële) vraag naar zilver er voor zorgt dat het edelmetaal niet kan meeveren van de ontwikkeling van de goudprijs.

Sterker nog, in de afgelopen 25 jaar is zilver niet zó goedkoop geweest ten opzichte van goud. Sinds 1993 heeft de goud-zilver ratio niet hoger gestaan dan op dit moment.

Zilver daalde dit jaar met 18 procent, terwijl goud slechts 8 procent van haar prijs is verloren. Overigens is het verlies in euro’s minder dramatisch dan dollars. In euro’s daalde zilver dit jaar met 13 procent, terwijl goud een daling laat zien van 2,3 procent. Desondanks is ook hier het verschil tussen beide edelmetalen aanzienlijk.

Zilver in het verdomhoekje

Vooralsnog beleeft zilver geen succesvol jaar. Het feit dat het edelmetaal deels afhankelijk is van de ontwikkelingen van andere industriële metalen laat ook zien dat verschillende factoren de prijs beïnvloeden. Zo wordt zilver bijvoorbeeld gewonnen tijdens het mijnen van koper. 

Dit industriële metaal presteert dit jaar door onder andere groeiende spanningen tussen China en de VS bijzonder slecht en noteert het laagste punt dit jaar. Daarnaast wordt er ook minder zilver gemijnd en ontgonnen door de lage prijzen.

Historisch gezien is zilver op dit moment (te) goedkoop ten opzichte van goud. Indien de ratio terugkeert naar het historisch gemiddelde dan dient deze te dalen richting de 50:1. Op basis hiervan kun je stellen dat zilver op dit moment wellicht de beste keus is wat betreft edelmetalen.

De laatste keer dat de goud-zilver ratio boven de 80 uitkwam was in maart 2016. In dezelfde maand begon zilver ten opzichte van goud te stijgen en steeg het metaal tot juli 2016 met maar liefst 17%. Ook de pieken in november 1996, juni 2003 en december 2008 gaven het startsein voor een forse inhaalbeweging van zilver. Met rendementen van respectievelijk 70%, 200%, en 400% tijdens de laatste financiële crisis.

Maar het verleden heeft ook bewezen dat de ratio nóg extremer kan worden. Daarom is spreiding tussen goud en zilver misschien wel de meest veilige keuze. Want resultaten uit het verleden bieden immers geen garantie voor de toekomst.

De wereldwijde belangstelling in goud door centrale banken is al jaren hoog. Desondanks kochten centrale banken in het derde kwartaal van dit jaar 23 procent meer goud dan het kwartaal hiervoor. Het is het hoogste niveau van aankopen in een kwartaal sinds 2015.

Goud aankopen van centrale banken versnellen volgens de World Gold Council. Daarnaast zijn er ook nieuwe centrale banken die zich hebben gevoegd aan de lange lijst van landen die goud inslaan. Zo bleek in de afgelopen maanden dat landen als Polen en Hongarije ook begonnen zijn met het kopen van goud.

Sinds 2017 hebben 16 verschillende centrale banken hun goudposities uitgebreid. Metals Focus verwacht dat de totale aankopen van centrale banken dit jaar zullen uitkomen op 450 ton. Een stijging ten opzichte van de 390 ton aan goud in 2017 en 275 ton aan gekocht goud in 2016. Hiermee komt volgens Metals Focus een einde aan een geleidelijke daling van edelmetaal aankopen van centrale banken.

De belangrijkste spelers

Vanaf 2016 tot de eerste helft van 2018 zijn de meeste goud aankopen gedaan door een select groepje centrale banken waaronder Rusland, Kazachstan en Turkije. Sinds de zomer zien we ook dat nieuwe landen begonnen zijn met het kopen van goud.

Zo kocht Polen 14 ton goud in het derde kwartaal van dit jaar. Daarna volgde Hongarije die haar goudvoorraad vertienvoudigde. Bloomberg meldt daarnaast ook dat Mongolië dit jaar 12 ton goud kocht, hoewel het land zelf dit nog niet heeft bevestigd.

Ook India is ondertussen bezig haar goudvoorraad geleidelijk uit te breiden. Dit jaar voegde het land 21,8 ton goud aan haar voorraad toe. Dit was de eerste noemenswaardige aankoop van het land sinds het in 2009 200 ton goud kocht.

Waarom kopen centrale banken goud?

Centrale banken houden goud aan omdat goud reeds duizenden jaren wordt gezien als geld. Goud heeft een historische waarde in het financieel systeem, een band dat je niet zomaar zal zien verdwijnen. Goud wordt door centrale banken gezien als een stok achter de deur, het geeft het vertrouwen in het fiat geldsysteem weer.

De redenen waarom centrale banken naar goud kijken variëren van geopolitieke zorgen tot diversificatie van de reserves. Daarnaast vinden veel aankopen plaats op momenten dat de goudprijs relatief laag staat. Veel van de landen die momenteel een flinke hoeveelheid goud inslaan zijn daarnaast bezig om hun reserves van de Amerikaanse dollar verder af te bouwen.

Een ander belangrijk aspect wat meespeelt, is het vooruitzicht dat centrale banken hebben voor de toekomst. Voor het eerst sinds 5 jaar kopen centrale banken immers weer meer goud. Op bovenstaande grafiek is te zien dat de centrale banken de afgelopen 5 jaar elk jaar minder goud wisten te kopen in vergelijking met het jaar hiervoor.

Centrale banken lijken niet bepaald vertrouwen te hebben in de toekomst. Of vrezen voor stijgende inflatie. Goud heeft zich historisch gezien meerdere keren bewezen als een erg geschikt instrument om het vermogen te beschermen tegen inflatie.

Honger centrale banken zal naar verwachting doorzetten

De verwachting van enkele experts is dat naar verwachting aankopen van centrale banken alleen maar verder zullen toenemen.

Zo stelt Timothy Fogarty, voormalig senior executive van de New York Fed, dat er ruimte voor groei is in de belangstelling van centrale banken voor goud. Hij verwacht dat centrale banken meer goud zullen kopen als onderpand van buitenlandse reserves en voor diversificatie doeleinden.

“Gold will always have utility as an investment asset. As an investor -central bank or not – if your portfolio grows large enough, you are going to diversify. And gold should undeniably be part of that diversification. That is classic good governance, good management”

– Timothy Fogarty – Fed

Ook JunLu Liang, senior analist bij adviesbureau Metals Focus, verwacht dat de honger van centrale banken nog lang niet gestild is. Zij wijst hierbij vooral naar landen als Rusland, Kazachstan en Turkije. 

“I think we may be seeing the beginning of a structural change here and we could see significantly higher purchases from central banks going forward, coupled with a further broadening in demand.” 

– JunLu Liang – Metals Focus

Morgen staan de congresverkiezingen op het programma. De tussentijdse verkiezingen in de Verenigde Staten gaan om wie straks de macht in het Congres in handen krijgt. De uitslag zal bepalen in hoeverre Trump in de komende twee jaar nog zijn gang kan gaan.

Morgen worden alle 435 leden van het Amerikaans Huis van Afgevaardigden gekozen, en 1/3 van de Amerikaanse Senaat. Ook worden in 46 staten de gouverneurs verkozen. De grote vraag is of de Republikeinen hun meerderheid in beide huizen weten te behouden om het beleid van Trump ongestoord voort te kunnen zetten. In aanloop naar de verkiezingen zagen we zenuwachtige markten vanwege een mogelijke verschuiving van de machtsverhoudingen in Washington.

Opkomst

De Democraten zijn er op gebrand om een goed resultaat te behalen om zo de dramatisch verlopen verkiezingen van 2016 te doen vergeten, én Trump tegengas te bieden op het beleid dat door de Republieken wordt gehanteerd.

In staten waar electoraal veel op het spel staat, hebben miljoenen Amerikanen hun stem al voortijdig uitgebracht. Sommige staten melden zelfs dat zij een stijging zien van 60 tot 400 procent ten opzichte van de midterms van 4 jaar geleden. Koploper is de staat Tennessee. Daar verviervoudigde het aantal ’early voters’ tot bijna 1,3 miljoen. In Texas kwamen al 4,7 miljoen stemmen binnen tegen 1,7 miljoen in 2014. Ook in de staten Arizona, Florida, Montana, Georgia, Indiana en Nevada steeg het aantal explosief.

De hoge opkomstpercentages duiden op een grote motivatie bij kiezers om dit jaar hun stem niet verloren te laten gaan. Bij de vorige tussentijdse verkiezingen in 2014 nam slechts 36,7 procent van de Amerikanen de moeite hun stem uit te brengen.

Effect op financiële markten

In aanloop naar de verkiezingen van morgen verwachten wij niet veel vuurwerk op de financiële markten. Zowel niet voor aandelen als voor edelmetalen. Beleggers zijn voorzichtig omdat vooralsnog niemand een voorspelling durft te doen over de uitslag van morgen.

“Traders don’t want to extend any risk because of the growing uncertainty around the elections,”

– Stephen Innes, OANDA Singapore.

Opiniepeilingen geven vooralsnog geen duidelijkheid. Zo zijn er opiniepeilingen die stellen dat de Democraten zullen winnen, terwijl er ook opiniepeilingen zijn die stellen dat Trump zijn meerderheid behoudt.

Mochten de Democraten daadwerkelijk winnen dan zal dit volgens analisten resulteren in een groeivertraging van de Amerikaanse economie. Daarnaast betekent het dat de Federal Reserve de rente minder hard zal gaan verhogen. Dat stelt hoofdeconoom Anna Stupnytska van Fidelity International, een vermogensbeheerder met een belegd vermogen van 417 miljard dollar. Dit scenario kan bijzonder positief uitpakken voor de ontwikkelingen van de prijzen van edelmetalen.

Ook Stephen Innes erkent dat de uitslag van de congresverkiezingen kan zorgen voor een zwakkere dollar, wat resulteert in een hogere goudprijs. De goudprijs, die in dollars wordt gemeten, wordt zo volgens Stephen Innes minder duur voor gebruikers van andere valuta’s als de dollar verzwakt. Bloomberg meldt dat er intussen ruim 34 miljoen mensen hebben gestemd.

Onzekerheid en onrust blijven de boventoon voeren op de financiële markten. Steeds meer beleggers zijn op weg naar de exit en dat zien we dan ook terug in de prestaties van verschillende aandelenindices wereldwijd.

Afgelopen vrijdag sloot de Amsterdamse beurs de AEX op het laagste niveau sinds juni 2017. In de maand oktober daalde de beurs met bijna 8 procent. Ook elders in Europa is het kommer en kwel. Zo daalde de Duitse DAX met 8 procent, de Franse CAC40 met bijna 10 procent en de Britse FTSE met 6 procent.

In De Verenigde Staten is het beeld hetzelfde; een sell-off waar vooralsnog geen einde aan lijkt te komen. De S&P 500 daalde in de maand oktober met 9 procent, de Nasdaq leverde 10 procent in en de Dow Jones heeft de hele jaarwinst inmiddels verspeeld en daalde in oktober met ruim 8 procent. De belangrijkste reden voor de omslag in het beurssentiment is met een woord te benoemen: onzekerheid. Zo stelden de kwartaalcijfers van enkele techreuzen zoals Amazon en Alphabet teleur.

Daarnaast nemen wereldwijd (geopolitieke) spanningen toe en zorgt de teruglopende groei al enkele weken voor verder dalende koersen. De waslijst aan problemen wereldwijd is dan ook gigantisch: de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China, de eeuwigdurende ruzie met de Russen, een harde Brexit, de nieuwe problemen rondom Italië, de spanningen rondom Saudi-Arabië, de nieuwe sancties tegen Iran. Al deze zaken zorgen er voor dat de onrust op de beursvloer een hoogtepunt heeft bereikt.

Einde bullmarkt?

Door de ingezette correctie lijkt er ook een einde te komen aan een tijd van alsmaar stijgende koersen. De bull market lijkt hiermee aan zijn einde te komen waardoor de angst voor een correctie er flink inzit. De laatste grote correctie dateert alweer uit 2008.

Beleggers zoeken tijdens periodes van correcties vaak naar veiligheid om zo koerswinsten veilig te stellen. Een van deze veiligheden is de goudprijs. Deze heeft zich in de afgelopen weken gepositioneerd als dé hedge in tijden van onrust en steeg met 5 procent.

Afgelopen week sloten de beurzen in Amerika, Europa én Azië de week met donkerrode cijfers: respectievelijk -4 procent, -5 procent en -7 procent. Beleggers liepen in hoog tempo achter elkaar aan richting de nooduitgang. Staat de volgende financiële crisis voor de deur?

Het was de grootste klap voor aandelen sinds maanden. Paniek en angst voerden weer de boventoon en dat zagen we goed terug in de ontwikkeling van de goud- en zilverprijs. Voor het eerst sinds lange tijd zagen we dat edelmetalen nog steeds de juiste manier zijn om te hedgen wanneer er onrust heerst.

Afgelopen vrijdag noteerde de goudprijs het hoogste punt in 2 maanden tijd. Sinds de onrust afgelopen week begon steeg de goudprijs met 3 procent. De zilverprijs in euro steeg wonderbaarlijk met precies hetzelfde cijfer wat inhoudt dat de goud-zilver ratio nagenoeg gelijk is gebleven.

Wees voorbereid

De laatste grote crisis dateert alweer uit 2008. Sindsdien is er nagenoeg weinig veranderd. Banken en aandelenbeurzen hebben ademruimte gekregen door het krankzinnige monetaire beleid van verschillende centrale banken waaronder de Fed en de ECB. Tegelijkertijd is er met de wereldwijde schuldenberg niks gebeurd. Sterker nog; deze is alleen maar verder toegenomen.

Hoewel de kredietcrisis alweer bijna een decennia achter ons ligt, is het nog niet te laat om je voor te bereiden op de ogenschijnlijke nieuwe crisis die voor de deur staat.

Grondstoffen staan op een historisch dieptepunt. Niet geheel toevallig staan op precies hetzelfde moment beursindices op verschillende plekken wereldwijd op all time highs. De roep dat beurzen sterk overgewaardeerd zijn, is vaak genegeerd de afgelopen maanden. Evenals het feit dat grondstoffen sterk zijn ondergewaardeerd wanneer we kijken naar de fundamentals.

Zoals bovenstaande grafiek aangeeft zien we dat aandelen een historische bubbel aan het vormen zijn die nog groter is dan de dot.com bubbel tijdens het begin van de nieuwe eeuw. Het is slechts een kwestie van tijd voordat de échte crash begint en grondstoffen omhoog zullen schieten.

Dit is niet het moment om te gaan speculeren over welk edelmetaal beter zal presteren en hoeveel winst of rendement je kunt genereren met het kopen van goud, zilver, platina of palladium. Dit dient als een wake up call voor iedereen die zijn vermogen wil beschermen en voelt dat in de afgelopen 10 jaar er eigenlijk niks is veranderd. Er is slechts uitstel verleend door allerlei cosmetische ingrepen van beleidsbepalers.

Beurscorrecties kunnen bijzonder wreed zijn. Dit zagen we in 2008 toen mensen hun banen, huizen, en als gevolg hiervan zelfs hun partner verloren. Beleggers die de ongekende risico’s van het financiële systeem begrijpen zijn hierop al voorbereid. Het trieste is juist de andere 90 procent die daadwerkelijk afgaat op berichten van main-stream media waarin wordt gesteld dat de economie weer opleeft en alles hosanna is.

Deze week zullen we dagelijks een thema uitlichten die de volgende grote financiële crash in werking kan zetten.

China zal een van de mondiale krachten zijn in de zilvermarkt. Aangewakkerd door een aanhoudende industrieel vraag en zilvermijnbouw. Dit stelt Metals Focus in een nieuw verschenen rapport.

Uit het nieuw verschenen rapport genaamd “Prospect for the Chinese Silver Market” blijkt dat China de grootste consument is van zilver wereldwijd. Daarnaast is het land de op twee na grooste productieland in de zilvermarkt. Het land is goed voor 18 procent van de wereldwijde vraag naar het edelmetaal. Metals Focus verwacht dat dit cijfer in de toekomst verder zal stijgen.

De vraag naar zilver in het land vanuit de fotovoltaïsche markt steeg in de afgelopen jaren tot 65 miljoen ounces in 2017. Het gebruik van zilver voor zonne-energie toepassingen is explosief gestegen in de afgelopen jaren. Meer dan 70 procent van de wereldwijde productie van zonnepanelen vindt plaats in China. Producenten hebben niet genoeg aan het zilver dat afkomstig is uit China om aan deze vraag te kunnen voldoen.

Naast de zonnepanelenindustrie zijn er genoeg andere industrieën die de vraag naar zilver kunnen aanjagen. Zo wordt onder andere in het rapport gewezen naar touchschermen, elektrisch aangedreven voertuigen, apparatuur die wordt gebruikt in de opwekking van elektriciteit en LED-toepassingen.

De Chinese consumptie van zilver voor elektrische toepassingen wordt door Metals Focus geschat op 78 miljoen ounces in 2017 en zal naar verwachting dit jaar een bescheiden groei zien. Een breed scala aan toepassingen voor consumenten zal deze groei in de komende jaren verder voeden verwachten de analisten van Metals Focus.

Ook in de bouw wordt veelvuldig gebruik gemaakt van zilver. Zo werd in 2017 volgens het rapport voor 24 miljoen ounces aan zilver gebruik voor soldeerlegeringen in verschillende infrastructuurprojecten. Wel wordt er een daling waargenomen in de vraag naar zilveren sieraden. In 2017 daalde deze vraag naar 29 miljoen ounces. Echter ziet Metals Focus een ommekeer vanaf 2020.

Zilver is sinds 25 jaar niet zó goedkoop geweest in vergelijking met goud. Dinsdag daalde het edelmetaal tot het laagste niveau in 2,5 jaar tijd; ondertussen slaagt goud er in om de psychologische barrière van 1.200 dollar per troy ounce vast te houden.

De goud-zilver ratio steeg deze week boven de 85:1, het hoogste niveau sinds september 1993. Ook ten tijde van de Tweede Wereldoorlog zagen we dergelijke niveaus wat betreft de goud-zilver ratio. De goud-zilver ratio wordt berekend door de prijs van goud te delen door de prijs van zilver. De ontwikkeling van deze ratio in de geschiedenis vertelt ons hoe ‘duur’ of hoe ‘goedkoop’ het ene edelmetaal ten opzichte van het andere is op een bepaald moment.

Goud heeft het afgelopen jaar beter gepresteerd dan zilver. Zo zien we de goud-zilver ratio stijgen vanaf februari 2017 (67,89) tot 80,33 in dezelfde maand van dit jaar. Dit is vooral te wijten aan het karakter van zilver. Beleggers kijken niet meteen naar zilver bij geopolitieke of financiële onrust. De helft van de vraag naar zilver is namelijk afkomstig vanuit de industrie.

Bij geopolitieke of financiële onrust kijken investeerders dus eerst naar goud, wat niet heel erg vreemd is. De vraag naar goud wordt voornamelijk door de beleggingsvraag bepaald, terwijl de vraag naar zilver grotendeels afkomstig is vanuit de industrie. Wanneer er sprake is van een economische vertraging, dan kunnen de zilverprijzen (verder) onder druk komen te staan. Net zoals in 2008, toen goud door onzekerheid in de markten sterk steeg terwijl zilverprijzen te kampen hadden met een lagere industriële vraag.

Is zilver goedkoop?

Zilver beleeft vooralsnog geen succesvol jaar. Het feit dat het edelmetaal deels afhankelijk is van de ontwikkelingen van andere industriële metalen laat ook zien dat verschillende factoren de prijs beïnvloeden. Zo wordt zilver bijvoorbeeld gewonnen tijdens het mijnen van koper. Dit industriële metaal presteert dit jaar door onder andere groeiende spanningen tussen China en de VS bijzonder slecht en noteert het laagste punt dit jaar.

Historisch gezien is zilver op dit moment (te) goedkoop ten opzichte van goud. Indien de ratio terugkeert naar het historisch gemiddelde dan dient deze te dalen richting de 50:1. Op basis hiervan kun je stellen dat zilver op dit moment wellicht de beste keus is wat betreft edelmetalen.

De laatste keer dat de goud-zilver ratio boven de 80 uitkwam was in maart 2016. In dezelfde maand begon zilver ten opzichte van goud te stijgen en steeg het metaal tot juli 2016 met maar liefst 17%. Ook de pieken in november 1996, juni 2003 en december 2008 gaven het startsein voor een forse inhaalbeweging van zilver. Met rendementen van respectievelijk 70%, 200%, en 400% tijdens de laatste financiële crisis.

Maar het verleden heeft ook bewezen dat de ratio nóg extremer kan worden. Daarom is spreiding tussen goud en zilver misschien wel de meest veilige keuze. Want resultaten uit het verleden bieden immers geen garantie voor de toekomst.

De goudprijs zal terugkeren naar zijn oude glorie wanneer de dollar een stap terug neemt. Dit stelt Capital Economics die verwacht dat de dollar een pas op de plaats zal maken in het vierde kwartaal van dit jaar.

“Hoewel goud wordt gezien als een veilige haven, heeft het edelmetaal zich niet dusdanig gedragen in de afgelopen week,” aldus Simona Gambarini van Capital Economics. Dit wordt onderstreept door het gegeven dat goud maandag door de grens van 1.200 dollar per troy ounce daalde. Wat volgens Capital Economics vooral interessant is om te zien, is hoe sommige instellingen goud en zilver zien als substituties voor elkaar. Waardoor er een sterke correlatie is ontstaan tussen een hogere dollar en lagere goudprijzen.

“Een belangrijke verklaring voor de zwakte van goud sinds het voorjaar is de brede kracht van de dollar geweest. Er is een sterke omgekeerde relatie tussen de prijzen van commodities en de waarde van de Amerikaanse valuta. In het geval van goud, is deze inverse relatie nóg sterker en wordt de dollar als substituut beschouwd voor goud,” aldus Gambarini.

Niet nieuw

Dit fenomeen is niet nieuw en hebben we in de laatste twee decennia vaker zien gebeuren. Op momenten wanneer de vraag naar de Amerikaanse dollar groot is, zien we de vraag naar goud als safe haven verminderen. Zo daalde de prijs van goud tijdens het begin van de wereldwijde financiële crisis met 30 procent toen de dollar als vluchthaven werd gezien. Pas tegen het einde van 2008 begon goud aan zijn rally. Dit was nadat de Fed begon te sleutelen aan de rente en kwantitatieve verruiming aankondigde.

Wanneer de Amerikaanse economie ‘veiliger’ lijkt te zijn dan andere economieën ter wereld, dan worden de Amerikaanse dollar én obligaties gezien als dé safe-havens voor investeerders. Op basis van bovenstaande verwacht Capital Economics dat goud tot medio 2019 rond de koers van 1.200 dollar per troy ounce zal blijven zweven. “Gezien onze visie dat de dollar sterk zal blijven in 2019, verwachten wij niet dat de prijs van goud zal herstellen voor die tijd,’ aldus Gambarini.

Ommekeer

Capital Economics verwacht een ommekeer van de Amerikaanse economie medio 2019 en voorziet hierna sombere tijden voor de grootste economie ter wereld. “Volgend jaar zal goud een deel van zijn glans terug krijgen. Dit is omdat we verwachten dat de dollar zal wankelen wanneer de eerste tekenen van een scherpe vertraging van de Amerikaanse economie op zullen duiken.

Capital Economics verwacht dat de goudprijs tegen het einde van 2019 rond de koers zal noteren van 1.350 per troy ounce. Op basis van de huidige prijzen is dit een stijging van 15 procent.

De goudprijs is maandag gezakt onder het steunpunt van 1200 dollar per troy ounce. De laatste keer dat dit gebeurde was in januari van 2017. Goud heeft last van de dollar die sinds de escalatie van de crisis in Turkije, wordt gezien als vluchthaven.

De goudprijs heeft tot op heden weinig baat bij de geopolitieke ontwikkelingen wereldwijd. Wel zorgt de daling voor enkele positieve ontwikkelingen. Zo zorgt de lage goudprijs er voor dat de vraag in China verder wordt gestimuleerd. De vraag naar goud als sieraad is in China volgens de laatste data flink aan het stijgen. Ook vanuit India verschijnen er positieve berichten. Zo steeg de Indiase goudimport voor het eerst in zeven maanden tijd tot 75 ton vorige maand.

Sterke dollar

De aandelen- en valutamarkten zijn nerveus gezien de ontwikkelingen in Turkije. Vooralsnog lijkt de enige vluchthaven de Amerikaanse dollar (en in mindere mate de Zwitserse kroon en de Japanse Yen). In de nasleep van de crash van de Turkse lira dalen vandaag ook andere valuta van opkomende landen zoals de Zuid-Afrikaanse rand en de Mexicaanse peso. Dit heeft tevens onder andere te maken met de stijging van de Amerikaanse dollar.

Goud als vermogensbescherming

Hoewel goud op dit moment door beleggers links wordt gelaten als veilige haven, laat het edelmetaal wel degelijk zien dat het de ultieme vorm van vermogensbescherming is.

Wanneer we kijken naar wat er in de afgelopen dagen heeft plaatsgevonden in Turkije dan zien we dat goud zich staande heeft gehouden te midden van alle paniek. Zo is goud in Turkse lira’s sinds 8 augustus gestegen met maar liefst 30 procent. In dezelfde periode is de waarde van de Turkse valuta tegenover de Amerikaanse dollar tevens met 30 procent gedaald.

Mijnbouwbedrijf Impala Platinum zal ongeveer een derde van haar werknemers ontslaan in Zuid-Afrika. Het besluit betreft een van de grootste bezuinigingsrondes in Zuid-Afrika ooit.

Impala Platinum is de tweede grootste platina producent ter wereld. Het bedrijf geeft in een verklaring aan dat het om een ‘strategische herstructurering’ gaat waarbij vijf van de 11 mijnen worden gesloten. Nico Muller, CEO van Impala Platinum, stelde tijdens de aankondig dat de herstructurering over een periode van twee jaar zal worden uitgevoerd.

Muller stelt dat het gaat om ‘een duurzame verbetering van de concurrentiepositie, winstgevendheid én om het financieel rendement gaat’ van de platina producent.

Platinaprijs

Het besluit komt nadat de prijs van platina in de afgelopen maanden flink is gedaald. In de afgelopen 12 maanden is de platinaprijs gedaald met ruim 13 procent. Op basis van de huidige prijs zijn sommige mijnen van Impala Platinum niet levensredbaar, waardoor het besluit is genomen om de vijf slechtst presterende mijnen te sluiten.

Door de aangekondigd bezuiniging zal de productie van Impala Platinum naar verwachting dalen met 520.00 tot 750.000 ounce per jaar. Het merendeel van de conventionele Zuid-Afrikaanse platinamijnen zijn op basis van de huidige prijzen verliesgevend. Dit terwijl de mechanische mijnen wél winstgevend zijn, volgens de Minerals Counsil South Africa.

Vooruitzicht Platina

Door de aangekondigde bezuinigingsronde is de kans op stakingen in Zuid-Afrika weer toegenomen. Weerstand van de overheid en de vakbonden wordt verwacht in een land met een zeer hoge werkloosheid. Banenverliezen zijn moeilijk te slikken in Zuid-Afrika, waar de economie nauwelijks groeit. De werkloosheid in het land steeg tot 27,2 procent in het tweede kwartaal van dit jaar.

Volgens analisten is dit het eerste teken dat de platina-industrie eindelijk reageert op de zwakke fundamentals voor het edelmetaal in de afgelopen jaren. Het edelmetaal zit in het verdomhoekje sinds diesel steeds meer uit de gratie lijkt te geraken. Doordat het aanbod zal afnemen door de aangekondigde bezuinigingen is de kans op een opleving van het edelmetaal groot. De prijs van platina ligt tegenwoordig namelijk lager dan de kostprijs om het edelmetaal uit de grond te halen.