Artikelen

De goudprijs heeft wederom een nieuwe mijlpaal te pakken. Door de zoektocht van beleggers naar een safe-haven bereikte het edelmetaal in 73 verschillende valuta het hoogste niveau ooit.

Tot deze valuta behoren onder andere de Australische dollar, de Canadese dollar, het Britse pond en de Indiase Rupee. Vooral uitgedrukt in Britse ponden is de ontwikkeling van de goudprijs opmerkelijk. Deze noteert momenteel het hoogste niveau ooit gemeten. De angst voor een harde Brexit zorgt er voor dat steeds meer mensen uit het Verenigd Koninkrijk voor zekerheid gaan en kiezen voor goud. Sinds 2016 steeg de goudprijs uitgedrukt in Britse ponden dan ook met maar liefst 60 procent.

In euro’s noteert de goudprijs momenteel het hoogste niveau in maar liefst zes jaar tijd. De laatste keer dat de goudprijs een dergelijk niveau bereikte was in oktober 2012.

De Federal Reserve besloot woensdagavond om de rente voor het eerst in meer dan 10 jaar weer te verlagen met 25 basispunten. De stap van de centrale bank was in lijn met de verwachting van de financiële markten.

Er werd vooral uitgekeken naar de toelichting van de centrale bank op het rentebesluit. Deze toelichting stelde beleggers behoorlijk teleur. De Fed maakte namelijk bekend dat de renteverlaging niet het begin is van een reeks verdere verlagingen. Ook werd niks gezegd over een traject voor eventueel verdere renteverlagingen.

Door deze toelichting sloten Amerikaanse aandelenbeurzen woensdag met flinke verliezen. De Dow-Jones index daalde met 1,2 procent. De S&P 500 daalde met 1,1 procent en de Nasdaq sloot 1,2 procent lager.

Economie extra zet geven

Met de renteverlaging probeert de Fed de Amerikaanse economie een extra zet te geven. Door de handelsspanningen en onzekerheid over de wereldeconomie is de centrale bank van mening dat een soepeler monetair beleid een vertraging van de economische groei kan voorkomen.

Mede hierdoor was er hoop bij beleggers dat de Fed wellicht nog een stap verder zouden gaan en een renteverlaging van 50 basispunten zouden aankondigen. Of dat zij bekend zouden maken dat een er meerdere renteverlagingen staan gepland voor de rest van het jaar. Zo ver wil de Fed vooralsnog (nog) niet gaan.

Fed stelt Trump teleur

What the Market wanted to hear from Jay Powell and the Federal Reserve was that this was the beginning of a lengthy and aggressive rate-cutting cycle which would keep pace with China, The European Union and other countries around the world….

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) July 31, 2019

Niet lang na het rentebesluit reageerde president Trump op het rentebesluit. Volgens Trump stelt Powell de regering teleur. Trump ligt al langer in de clinch met Powell aangezien de president van mening is dat de centrale bank de rente dient te verlagen. Trump wilde vooraf dan ook een grotere renteverlaging van 50 basispunten.

Fed stopt met afbouwen balans

De balans opmaken: sinds het omvallen van Lehman Brothers heeft de FED $ 3590 miljard uit de geldpers gehaald om de financiële markten te ondersteunen. Ze hebben $713 daarvan weer vernietigd. Gisteren verraste de FED dat ze vanaf 1 augustus stoppen met het afbouwen van de balans. pic.twitter.com/nzbtKGn8Oh

— Karel Mercx (@KarelMercx) August 1, 2019

De Fed liet na een renteverlaging ook weten dat de centrale bank vanaf 1 augustus zal stoppen met het afbouwen van de balans. In oktober 2017 begon de Fed destijds met het afbouwen van de gigantische balans van $4.500 miljard. Er werd begonnen met een afbouw van $10 miljard per maand. Elk kwartaal komt er nog eens $10 miljard extra bij, tot een maximum van $50 miljard.

Europese centrale banken zijn samen met de ECB overeengekomen dat er geen nieuwe Central Bank Gold Agreement hoeft te worden ondertekend.

In 1999 werd voor het eerst een dergelijke overeenkomst ondertekend. Doel van deze overeenkomst is om er voor te zorgen dat centrale banken geen significante hoeveelheden goud op de markt te koop aanbieden. In de overeenkomsten werd een limiet vastgesteld, die niet mocht worden overschreden door centrale banken. Hierdoor werd voorkomen dat er in een kort tijdsbestek teveel goud op de markt zou komen.

De Central Bank Gold Agreement werd uiteindelijk 3 keer verlengd; in 2004, 2009 en 2014. Bij de laatste verlenging werd er geen limiet vastgesteld. De reden hiervoor is simpel; centrale banken zijn al sinds 2010 netto kopers van goud.

Verklaring positief voor goud

Door geen nieuwe overeenkomst te tekenen erkennen centrale banken dat goud de komende jaren een belangrijk onderdeel zal zijn van hun monetaire reserves. Daarnaast geven centrale banken hiermee een signaal af dat zij geen grote hoeveelheden goud meer zullen verkopen. Dit werd al duidelijk in 2018 toen centrale banken in totaal 651,5 ton aan goud kochten. Dit was de grootste jaarlijkse aankoop van goud sinds het jaar 1971, hetzelfde jaar waarin de Amerikaanse dollar van goud werd ontkoppeld; het einde van de zogenaamde goudstandaard.

Ook de World Gold Council onderkent het belang van dit besluit. Natalie Dempster, Managing Director Central Banks & Public Policy reageert als volgt op het besluit van de ECB en de Europese centrale banken:

 “There has been a sea change in central banks’ attitudes toward gold since the financial crisis, and today’s announcement from the ECB is yet another sign of that. Last year, central banks bought more gold than at any time under the existing international monetary system. That buying has continued to accelerate this year, fuelled by heightened geopolitical and economic risks associated with other reserve assets and negative real and nominal interest rates. Compound that with fears of debt monetisation arising from record high budget deficit levels and currency wars and gold looks like a very attractive reserve asset. It’s the only reserve asset that has no political risk and you can’t print more of. Europe itself is now a net buyer of gold, so a sales agreement is no longer needed.

 This is a major endorsement of gold’s role in global monetary reserves.“

 – Natalie Dempster, World Gold Council

Ondanks de zomerperiode belooft deze week een van de belangrijkste weken te worden voor de economische kalender van 2019. Het hoogtepunt van de week zal plaatsvinden op woensdag wanneer de Federal Reserve haar rentebesluit bekend zal maken.

Fed

Woensdagavond zal Jerome Powell naar verwacht bekend maken dat de rente met ten minste 0,25 procentpunt wordt verlaagd. De renteverlaging komt niet als een verrassing waardoor vooral de toelichting van de Fed met veel interesse zal worden gevolgd. De financiële markten gaan daarnaast ook nog uit van nog twee renteverlagingen later dit jaar.

Indien de Fed verrast in haar toelichting zal dit een significant effect hebben op de ontwikkeling van de Amerikaanse dollar. Dit kán positief uitpakken voor de prijsontwikkeling van goud, zilver, platina en palladium.

VS & China

China en de VS gaan deze week wederom proberen om de handelsoorlog te doorbreken. Dit keer staan er gesprekken gepland die plaats zullen vinden in Shanghai. Al is de kans op een akkoord tussen beide landen heel klein.

Naast het rentebesluit uit de VS zullen eind deze week ook cijfers verschijnen over de inkoopmanagersindexen en het Amerikaanse banenrapport. Deze laatste twee cijfers zullen door markten worden gewogen met de toelichting van de Fed in gedachten.

Europa

Ook voor Europa is het een bijzonder drukke week. De belangrijkste data wordt dinsdag en woensdag verwacht. Dan verschijnen er cijfers over het consumentenvertrouwen, detailhandel en het banenrapport van Europa’s grootste en belangrijkste economie: Duitsland.

Bank of Japan

Naast de Federal Reserve zal ook de centrale bank van Japan, de Bank of Japan, het monetaire beleid verder voortzetten. De Bank of Japan is al sinds 2001 bezig met het stimuleren van de economie. Desondanks liet de centrale bank onlangs weten dat het in ieder geval tot het voorjaar van 2020 door zal gaan met het ruime monetair beleid.

Zilver stijgt ook deze week goed door. Na een stijging van ruim 7 procent afgelopen week noteert de zilverprijs ook deze een plus van 3,2 procent. De zilverprijs lijkt hiermee een welverdiende inhaalslag te maken ten opzichte van goud, platina en palladium die dit jaar allemaal een stuk beter presteerden.

De prestatie van zilver over de eerste 6 maanden van het jaar laat zien dat het edelmetaal in de praktijk vaker wordt gezien als een industrieel metaal. Door de handelsoorlogen en verschillende groeivertragingen bleef de prijsstijging van zilver achter.

Echter is door de jaren heen een zeer sterke correlatie zichtbaar geweest in zowel stijgingen als dalingen tussen de goud- en zilverprijs. Waarbij de bewegingen van zilver ten opzichte (zowel omhoog als omlaag) van de grote broer telkens extremer waren. Ondanks de stijging van de afgelopen weken heeft zilver nog een lange weg te gaan om de prestatie van goud dit jaar te evenaren of overtreffen.

Vooruitzicht

Volgende week zal de Federal Reserve het rentebesluit bekend maken. Mocht zilver na de bekendmaking van de Federal Reserve handelen boven een prijs van $16,715 per troy ounce, dan wordt verwacht dat de prijs naar $19,825 per troy ounce zal stijgen eind augustus. Althans, Dit verwacht Chintan Karnani, analist bij Insignia Consultants.

“If silver manages to trade over $16.715 after the FOMC and payrolls data, then $19.825 will be reached by the end of August”

Chintan Karnani – MarketWatch

Daarnaast stelt Ed Egilinsky, Head of Alternative Investments bij Direxion dat de goud-zilver ratio een zeer groot opwaarts potentieel impliceert voor zilver. Egilinsky verwacht dat zilver door de extreem hoge goud-zilver ratio de potentie heeft om nog 30-40 procent te stijgen.

Goed nieuws voor zilver liefhebbers. Dinsdag liet het edelmetaal eindelijk weer teken van leven zien nadat het enkele maanden een winterslaap heeft gehouden. De zilverprijs steeg dinsdag met 2,5 procent tot het hoogste niveau sinds februari 2019.

De zilverprijs noteert op het moment van schrijven zowel boven het 20, 50 als 100-daags gemiddelde. Een bullish signaal volgens diverse technische analyses. Op het moment van schrijven noteert zilver €13,98 per troy ounce. In dollar noteert het edelmetaal $15,68 per troy ounce. Indien zilver het niveau bereikt van $15,75 en boven deze grens stand houdt, dan wordt dit gezien als bevestiging dat zilver de weg omhoog zal voortzetten. Een hertest van het hoogste punt van het jaar, $16,47 per troy ounce, ligt dan in het vooruitzicht.

Zilverprijs klaar voor inhaalslag?

De zilverprijs heeft in de eerste twee kwartalen van dit jaar geen noemenswaardige prijsstijging laten zien. In het eerste kwartaal daalde de zilverprijs licht met -0,44 procent, terwijl het edelmetaal in het tweede kwartaal een stijging liet zien van 1,11 procent. In de tussentijd hebben andere edelmetalen zoals goud, platina en palladium veel betere rapportcijfers overhandigd.

Zo steeg de goudprijs in het tweede kwartaal met 10,27 procent waardoor de goud-zilver ratio is gestegen naar extreme hoogtes. Deze goud-zilver ratio geeft momenteel een ratio aan van 91, het hoogst gemeten niveau in maar liefst 28 jaar tijd. Dit gegeven in combinatie met het feit dat het aanbod van zilver de komende jaren terug zal lopen en de vraag naar zilver de komende jaren gemiddeld met 6% per jaar zal stijgen, zorgen er voor dat het edelmetaal de overweging waard is.

De Fed staat klaar om haar monetair beleid snel te versoepelen. Dit stelt Jerome Powell woensdagavond tijdens zijn toelichting voor het Huis van Afgevaardigden. 

De opmerking van Powell wordt met veel gejuich ontvangen. Op Wall Street klom de S&P voor het eerst boven 3.000 punten. Afgelopen vrijdag gingen de financiële markten, na een positief banencijfer, juist niet meer uit van een renteverlaging.

Talloze risico’s

Powell merkte tijdens zijn uiteenzetting op dat de Amerikaanse economie wordt geconfronteerd met talloze risico’s. Hij wees onder andere naar de aanhoudende lage inflatie, de handelsoorlog, de groeivertraging bij andere grote economieën en de Brexit. Volgens Powell staat de Fed dan ook klaar om gepast te reageren om zo de Amerikaanse economie te ondersteunen.

Door de boodschap van Powell woensdagavond is het vrijwel zeker dat de centrale bank op 31 juli de belangrijkste beleidsrente zal verlagen met minstens 25 basispunten.

Dollar omlaag, goud omhoog

Door de opmerkingen van Powell kwam de Amerikaanse dollar onder druk te staan. De goudprijs daarentegen steeg met ruim 1,1% tot $1.413 per troy ounce. Voorafgaand aan de toelichting van Powell stond de goudprijs nog op een prijs van $1.389,55 per troy ounce.

Ruim 600 klanten die via de firma Gold Investment Europe uit Naarden goud hebben gekocht zijn hun geld kwijt. Het gaat volgens de eerste onderzoeksresultaten om €30 miljoen euro.

Klanten werd bij Gold Investement Europa een korting van 10% beloofd door middel van een ‘Forward Gold Sale’. Dit zijn goudcertificaten waarbij goud uit goudmijnen wordt gewonnen met een levertijd van tien maanden. Meerdere aanbieders uit Nederland en België hebben klanten in de afgelopen jaren een soortgelijk aanbod gedaan of doen dit nog steeds. Alle aanbieders werken hiervoor samen met de AFM vergunde goudhandelaar Bulliongroup uit Alkmaar.

Bij de mijn waar al deze aanbieders hun goud vandaan halen, Ruby Creek Resources, wordt al maanden lang geen goud gewonnen om diverse redenen waaronder een overstroming. De mijn ligt inmiddels bijna een jaar stil.

Volgens de FIOD was er bij Gold Investment Europe geen sprake van rechtstreeks contact met de goudmijn in Tanzania. Het goud dat in het verleden wél aan klanten werd geleverd, was volgens de opsporingsdienst gewoon afkomstig van de Alkmaarse goudhandelaar Bulliongroup. „Het uitgeleverde goud betreft geen goud dat door Ruby Creek Resources is gewonnen”, concludeert de FIOD.

Het Openbaar Ministerie stelt dat er sprake is van een criminele organisatie die oprichting en verduistering van gelden als oogmerk heeft gehad. Drie Nederlandse verdachten in het onderzoek zitten sinds afgelopen april in voorlopige hechtenis en worden deze week voor het eerst in een openbare proformazitting voor de rechter gebracht.

De aandelenbeurzen in Europa zien er dinsdag angstig uit na een winstwaarschuwing van het Duitse chemieconcern BASF. Omdat het bedrijf producten levert aan tal van sectoren en regio’s wordt het gezien als de zoveelste aanwijzing dat de economie aan het afkoelen is.

BASF verwacht dat de winst in het tweede kwartaal van dit jaar met maar liefst 71% daalt ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Daarnaast verwacht het concern dat de EBIT voor heel 2019 daalt met meer dan 30 procent ten opzichte van 2018. Voorheen werd juist uitgegaan van een stijging van 10%.

Het aandeel van BASF stond dinsdagochtend 5,7% lager. Andere Europese chemieconcerns volgden waaronder Covestro -6,1%, Akzo Nobel -1,5%, Clariant -3,5% en Bayer -1,9%. De Duitse DAX staat door de daling van BASF ruim 1,2% lager, terwijl de Engelse FTSE100 0,5% inlevert. Ook de AEX levert -0,5% in.

De winstwaarschuwing die het bedrijf heeft afgegeven wordt voornamelijk veroorzaakt door twee belangrijke markten volgens het concern. Zo levert BASF een reeks chemicaliën aan de autoindustrie, zoals coatings. Door een daling van de wereldwijde productie in de autoindustrie (6% in het eerste kwartaal wereldwijd en 13% in China door de handelsoorlog met de VS) loopt de omzet van het chemieconcern een flinke deuk op.

Naast de autoindustrie, verkoopt het chemieconcern ook meststoffen, pesticiden en zaden aan Amerikaanse boeren. Door extreme weersomstandigheden én wederom de handelsoorlog tussen de VS en China heeft BASF ook flink te lijden in deze sector.

Morgan Stanley heeft in een nieuw rapport een waarschuwing uitgegeven voor wereldwijde aandelenbeurzen. De investeringsbank verlaagt zijn prognose voor wereldwijde aandelen naar het laagste niveau in vijf jaar tijd en stelt dat het vooruitzicht voor de komende 3 maanden bijzonder slecht is.

In de eerste helft van dit jaar zijn aandelen wereldwijd met 16 procent gestegen. De roep om een ‘voorzichtige houding’ vanuit analisten en experts wordt steeds luider. De bezorgdheid om een fragiele wereldeconomie en de aanhoudende handelsoorlog tussen China en de VS zorgen er voor dat steeds meer analisten en experts vrezen voor een afkoeling van de wereldeconomie. De investeringsbank heeft op dit moment een voorkeur voor Japanse en Europese aandelen ten opzichte van die van de Verenigde Staten en opkomende landen.

Ook neerwaartse bijstelling Goldman Sachs

Niet alleen Morgan Stanley voorziet een sombere tijd voor de aandelenmarkt. Ook Goldman Sachs stelde enkele dagen geleden dat het te optimistisch is geweest in haar prognose over de Amerikaanse aandelenmarkten. Volgens Goldman Sachs is de prognose voor de S&P 500 tegen het eind van dit jaar rond de koers van 3.000. De S&P 500 bevindt zich nu al op deze koers, wat inhoudt dat de aandelenmarkt in de tweede helft van het jaar rond het huidige niveau zal blijven zweven. Analisten zien dit als een eerste teken dat aandelenmarkten stagneren.