Artikelen

Ondanks waarschuwingen van de Europese Centrale Bank gaat Italië door met het plan om de goudreserves van het land in beslag te nemen.

Afgelopen februari verscheen het opmerkelijke bericht dat de Italiaanse regering een wetsvoorstel heeft ingediend om een beroep te kunnen doen op Italiaans goud. Dit goud zou dan gebruikt kunnen worden om de begroting op orde te krijgen, of om spaarders te compenseren voor de verliezen en wanbeleid van verschillende banken.

Het land heeft een eigen goudvoorraad die goed is voor een waarde van ongeveer 90 miljard Euro, de op drie na grootste goudvoorraad ter wereld.

Waarschuwing ECB

Nadat het plan uitlekte reageerde de ECB al snel door te stellen dat alle landen die lid zijn van de eurozone goedkeuring moeten hebben van de ECB voor elke operatie die de externe reserves van dit land wijzigt, inclusief goud en grote posities in vreemde valuta. Draghi richtte zich in zijn brief in het bijzonder aan twee Italiaanse leden van het Europees Parlement.

Italië zet door

Ondanks de waarschuwing vanuit de ECB gaat Italië tóch door met het plan. Vanuit Italië wordt nu geroepen om openbaar bezit van het goud van de Italiaanse centrale bank.

Volgens The Wall Street Journal heeft de regering, bestaande uit de Lega Nord en de 5-sterrenbeweging, hebben twee wetsontwerpen ingediend. Het eerste wetsvoorstel verplicht de Italiaanse centrale bank om aandelen te verkopen aan de Italiaanse schatkist, tegen prijzen uit de jaren 30 van de vorige eeuw. Het tweede wetsvoorstel stelt dat Italiaanse staatsburgers tot eigenaren van de Italiaanse centrale bank kunnen worden verklaard.

De Italiaanse regering ziet geen heil in het huidige financiële en monetaire systeem van het land. In de afgelopen jaren hebben honderdduizenden kleine individuele beleggers miljarden dollars verloren, nadat verschillende Italiaanse banken de afgelopen jaren failliet gingen. Ook vanuit de oppositie vindt het plan steun. Zo stelt Giorgia Meloni, leider van de oppositiepartij Brothers of Italy, tegenover The Wall Street Journal dat het goud van de bevolking is en niet van de bankiers.

“The gold belongs to the Italians, not to the bankers. We are ready to battle everywhere in Italy and to bring Italians to the streets if necessary”

Giorgia Meloni – Brothers of Italy

Slecht toezicht

De Italiaanse centrale bank wordt verweten dat het tijdens de laatste crisis in het land geen goed toezicht heeft gehouden op het bankensysteem in het land. De centrale bank is momenteel volledig onafhankelijk. Het plan wordt vooralsnog gesteund door de regering en enkele oppositiepartijen. De president, Sergio Mattarella, steunt het voorstel vooralsnog niet en stelt dat de regering zich niet moet bemoeien met het werk van de centrale bank.

Dinsdag heeft de FIOD 3 mannen aangehouden in verband met beleggingsfraude, witwassen en oplichting. Er zijn aanhoudingen verricht waarbij mannen zijn aangehouden van 29, 49 en 52 jaar oud uit Breda, Huizen en Hoofddorp. Ook werden er verschillende invallen gedaan in woningen en kantoorpanden.

Goud met 10% korting

De fraude speelt volgens de FIOD sinds 2015 en heeft betrekking op het aanbieden van goud met 10 procent korting. Hierbij werd zogenaamd goud verkocht aan klanten met de belofte om dit goud minstens 10 maanden later uit te leveren. 

Dit goud werd gewonnen in de goudmijn Ruby Creek Resources in Tanzania. Klanten betaalden in principe voor een toekomstige goudproductie met alle gevolgen van dien. In Nederland zijn in de afgelopen jaren een aantal bedrijven operationeel geweest die deze dienst hebben aangeboden. De bedrijven adverteerden vaak met aankopen van goud en zilver tegen extreme kortingen tot wel 20 procent.

Ponzi-fraude

De FIOD doorzocht meerdere woningen en bedrijfspanden in Alkmaar, Breda, Hoofddorp, Huizen, Leusden en Naarden. Tijdens het onderzoek is er beslag gelegd op administratie, 12 auto’s, 2 panden, bankrekeningen, goud, zilver, horloges en sieraden. Daarnaast zijn er ook wapens gevonden.

De FIOD vermoedt dat het ingelegde geld niet is gebruikt om goud aan te kopen. Het vermoeden is dat geld van nieuwe beleggers werd gebruikt om eerdere beleggers te betalen: een Ponzi-fraude.

If it seems too good to be true, it probably is

In de afgelopen jaren hebben wij vanuit de markt veelvuldig de vraag gekregen over goud met 10% korting. Wij zijn wat dat betreft altijd terughoudend geweest met betrekking tot dergelijke activiteiten en raden klanten met klem af om in dergelijke verkooppraktijken te trappen. Daarbij geven wij ook altijd aan dat klanten hun gezond verstand gebruik moeten gebruiken…want zoals het gezegde luidt: If it seems too good to be true, it probably is.

De wereldwijde vraag naar goud zal in 2019 stijgen tot het hoogste niveau in 4 jaar tijd. Dit stelt Metals Focus in haar nieuwste rapport dat maandag verscheen.

Vraag

Metals Focus verwacht dat de wereldwijde vraag naar goud dit jaar zal uitkomen op 4.370 ton goud. Een lichte stijging ten opzichte van 2018 toen de totale vraag 4.364 ton goud bedroeg.

Goud consumptie in de vorm van sieraden zal dit jaar stijgen met 3 procent tot 2.351 ton. De stijging naar gouden sieraden is vooral afkomstig uit India en China volgens het rapport.

Aankopen van centrale banken zullen naar verwachting dit jaar iets lager uitvallen dan in 2018, toen centrale banken een recordhoeveelheid aan goud kochten. De vraag naar fysiek goud als belegging of investering zal nagenoeg ongewijzigd blijven op 1.082 ton.

Aanbod

Metals Focus verwacht dat de totale goudproductie dit jaar zal stijgen met 1 procent ten opzichte van 2018. Het onderzoeksbureau gaat uit van een productie van 4.707 ton goud over 2019.

Prijsprognose

Voor wat betreft een prijsprognose voor goud is Metals Focus iets terughoudender dan anderen dit jaar. De Gold Focus 2019 gaat uit van een gemiddelde goudprijs van $1.310 per troy ounce.

Mario Draghi, de baas van de Europese Centrale Bank (ECB), herinnert Europese landen er aan dat zij hun goudvoorraad niet mogen verkopen zonder toestemming van de ECB.

Draghi deed zijn uitspraak tegenover persbureau Reuters. De uitspraak dient als reactie op het voornemen van Italië om goud te verkopen om zo de kwakkelende Italiaanse economie een helpende hand te bieden.

Consistent monetair beleid

De ECB is verantwoordelijk voor het monetaire beleid binnen de eurozone. De nationale centrale banken hebben als taak om dit beleid (van de ECB) uit te voeren.

Boven een bepaald bedrag mogen Europese landen niet zelfstandig goud of andere valutareserves verkopen. Volgens Draghi is deze regel in het leven geroepen sinds de oprichting van de eurozone. Echter is dit onderwerp nu weer actueel sinds Italië overweegt om een gedeelte van het goud van de hand te doen.

Naast de opmerking heeft Draghi de Italiaanse Europarlementariërs Valli en Zanni beiden een brief gestuurd om zo de Italianen te herinneren aan gemaakte afspraken. Feitelijk komt het er op neer dat elk land binnen de eurozone niet onafhankelijk kan opereren met betrekking tot het beleid omtrent reserves en financiële activa.

Maak je borst maart nat: een recessie in de VS is nabij. Tenminste, als we mogen uitgaan van dé graadmeter voor een recessie. Deze yield curve is namelijk afgelopen vrijdag invers geworden: voor het eerst sinds 2007 kwam de Amerikaanse tienjaarsrente onder die van de korte rente.

Historisch gezien is dit vaak hét signaal dat een recessie op handen is. In het verleden werd de inverse rentecurve in 1982, 2001 én 2008 gevolgd door een recessie. Vrijdag nadat de rentecurve invers werd sloten de financiële beurzen in de Verenigde Staten af met forse koersverliezen. De Dow Jones index daalde 1,8 procent. De brede S&P 500 leverde 1,9 procent in en de Nasdaq ging met maar liefst 2,5 procent onderuit.

Europa

Niet alleen in de Verenigde Staten laten cijfers zien dat de economie aan het afkoelen is. Zo zagen we ook afgelopen vrijdag ook dat in Europa de industrie hapert. Afgelopen vrijdag daalde de tienjaarsrente voor het eerst sinds oktober 2016 onder de 0 procent. De Duitse tienjaarsrente geldt als één van de meest veilige beleggingen ter wereld.

Ook nam de industriële activiteit in Duitsland flink af. De Duitse PMI, die het activiteitsniveau van de inkoopmanagers in de productiesector meet, is met 44,7 uitgekomen op het slechtste cijfer in 7 jaar tijd.

“Het gaat het nu toch wel erg hard”

“Het gaat nu toch wel erg hard naar beneden. Het geeft aan dat we naar een significant lagere groei gaan. Zeker in Europa is de groei dramatisch laag, in de VS viel het nog mee, maar de laatste signalen (daar) zijn ook verzwakt”, aldus analist Corné van Zeijl.

Analisten stellen dat vanaf het punt dat de rentecurve invers wordt, het vaak 9 tot 12 maanden duurt voordat de crisis écht voelbaar wordt voor consumenten en bedrijven.

De industriële activiteit in Duitsland is flink afgenomen. De Duitse PMI, die het activiteitsniveau van de inkoopmanagers in de productiesector meet, is met 44,7 uitgekomen op het slechtste cijfer in 7 jaar tijd. Analisten gingen uit van een PMI cijfer van 48, een verbetering ten opzichte van afgelopen maand toen de PMI uitkwam op 47,6. Door het slechte cijfer uit de belangrijkste economie van Europa kleuren Europese beurzen rood.

De cijfers vergroten de angst en zorgen over de economische ontwikkelingen in Europa. De vertraging van de economie in de eurozone zou hiermee dieper en langer kunnen gaan duren dan voorheen werd aangenomen. De Duitse DAX, Franse CAC40, Engelse FTSE en de AEX leverden allen meer dan 1 procent in na het teleurstellende nieuws.

Het cijfer komt daarnaast op een slecht moment voor het economisch sentiment in Europa. Momenteel is de EU met Engeland verwikkeld in een ware vechtscheiding omtrent de Brexit. Naast het cijfer uit Duitsland kwam er ook nieuws uit Frankrijk over de economie. Ook hier daalde de industrie harder dan verwacht. De samengestelde inkoopmagersindex noteerde een stand van 48,7 tegen 50,4 een maand eerder. Analisten gingen uit van een stand van 50,4.

Door de slechte macrocijfers daalde de euro tegenover de dollar van 1,139 naar 1,132 en steeg goud €300 per kilo naar een prijs van €37.300 per kilo op het moment van schrijven. Ook zilver steeg met 0,4 procent door druk op de eurokoers.

De Federal Reserve heeft woensdagavond bekend gemaakt dat het dit jaar de rente niet meer zal verhogen. Daarnaast heeft de centrale bank kenbaar gemaakt dat het afbouwen van de enorme balans zal worden gehalveerd en dat de afbouw in september helemaal zal stoppen. 

Zoals eerder voorspeld zit een renteverhoging er voor dit jaar niet meer in. De centrale bank heeft op basis van nieuwe beramingen een mindere positieve prognose over de economie. Mede hierdoor blijft het belangrijkste rentetarief ongewijzigd tussen een bandbreedte van 2,25 en 2,5 procent. Daarnaast wordt de balansafbouw gehalveerd van 30 miljard naar 15 miljard dollar per maand. In september van dit jaar zal de afbouw helemaal stoppen.

Fed voorzitter Jerome Powell refereerde in zijn toelichting naar ‘externe bedreigingen’ die de economie van de Verenigde Staten kunnen aantasten. Zo werd expliciet gewezen naar China en werd ook Europa als zorgenkindje aangemerkt.

Draai

Met de bekendmaking van het rentebesluit van woensdagavond is de draai van de Federal Reserve compleet. In december van 2018 ging de centrale bank nog uit van 2 renteverhogingen dit jaar. Nu, drie maanden later, zijn alle renteverhogingen van tafel.

Door de ingrijpende wijziging van beleid door de Fed daalde de dollar ten opzichte van de euro met 0,7 procent. Door de daling van de dollar steeg de goudprijs van 1.300 naar 1.319 dollar per troy ounce op het moment van schrijven. Ook de zilverprijs steeg van 15,30 naar 15,57 dollar per troy ounce.

Een voorlopige rem op renteverhogingen vanuit de Fed is positief voor de prijsontwikkelingen van edelmetalen. Goud, zilver, platina én palladium profiteren van een renteverlaging. Over het algemeen wordt aangenomen dat wanneer de rente wordt verhoogd dit negatief is voor edelmetalen. Een renteverhoging betekent namelijk automatisch een hogere dollar en dit drukt dan weer de prijzen van edelmetalen. 

De palladiumprijs steeg dit jaar al met ruim 24 procent. Vanaf augustus 2018 gemeten is de stijging nog spectaculairder met een stijging van 84 procent. Kan het edelmetaal nog verder omhoog?

Analisten voorspellen tegenover persbureau Bloomberg dat de palladiumprijs nog hoger kan. Het overgrote deel van de wereldwijde palladiumproductie wordt gebruikt in katalysatoren. De steeds strengere emissie-eisen zorgen voor een toename in de vraag naar palladium. En deze vraag zal door toedoen van autobouwer Fiat Chrysler alleen maar verder toenemen.

Het autoconcern heeft namelijk 862.520 auto’s teruggeroepen. Het gaat onder meer om auto’s van het merk Chrysler en Jeep, en ook enkele modellen van Dodge. Alle teruggeroepen auto’s voldoen niet aan de emissie-eisen die gesteld worden in de Verenigde Staten.

2.000 kilo palladium

Om aan de emissie-eisen te kunnen voldoen dienen de katalysatoren van de auto’s vervangen te worden. Voor deze operatie is volgens Miguel Perez-Santalla van Hereaus Metals ruim 2.000 kilo extra palladium nodig. Volgens Miguel is palladium uit de huidige katalysatoren wel gedeeltelijk terug te winnen. Echter is dit een proces dat veel tijd vergt. Dit houdt in dat er extra vraag ontstaat naar het edelmetaal op een toch al krappe markt.

Daarnaast zorgt de extreme stijging van palladium er voor dat fabrikanten ook kijken naar alternatieven. Bijvoorbeeld platina, dat momenteel 44 procent goedkoper is. Het edelmetaal wordt daarnaast ook gebruikt voor katalysatoren, maar dan van dieselaangedreven auto’s.

Volgens Jim Galaghager zal het echter nooit zo’n vaart lopen. De baas van de grootste palladium leverancier van Noord-Amerika stelt dat platina veel minder goed werkt in moderne katalysatoren dan palladium. Hij ziet platina niet snel palladium vervangen.

Koersdoel Palladium omhoog

Niet geheel toevallig verscheen er een nieuw rapport van Bank of America Merrill Lynch waarin zij ondanks de flinke stijging van palladium hun koersdoel verder omhoog schroeven.

De analisten van de zakenbank stellen dat palladium stevig wordt ondersteund door fundamentals op de fysieke palladiummarkt. Zo wijst de bank op de daling in de voorraad aan fysiek palladium en de alsmaar stijgende vraag naar het edelmetaal. De zakenbank verwacht dat palladium dit jaar een gemiddelde prijs zal noteren van $1.800 per Troy Ounce. Daarnaast zal volgens BofAML palladium dit jaar de grens van $2.000 per troy ounce opzoeken. Op basis van de huidige prijs is dit een stijging van 33 en 46 procent.