Nieuws

De zilverprijs is in de afgelopen 3 maanden gestegen met maar liefst 26 procent. Een kilo zilver kost op het moment van schrijven op spot €532, het hoogst gemeten niveau sinds april 2017. Na een indrukwekkende rally van goud in het eerste half jaar lijkt zilver klaar voor een inhaalslag.

De stijging van de prijs van zilver in de afgelopen 3 maanden is indrukwekkend. Steeds meer beleggers kijken, nadat zij het edelmetaal in het eerste half jaar links hebben laten liggen naar het edelmetaal, nu de angst voor een recessie steeds groter wordt. De vraag naar zilver wordt daarnaast verder versterkt door toenemende spanningen tussen de VS en China sinds afgelopen vrijdag. Alleen al deze week steeg de zilverprijs met ruim €30 euro per kilo, een stijging van 6 procent in slechts 3 dagen tijd.

Goud-zilver ratio van 92 naar 82

Door de sterke opmars van de zilverprijs is de goud-zilver ratio in de afgelopen weken scherp gedaald van 92 naar 82. De goud-zilver ratio wordt berekend door de prijs van goud te delen door de prijs van zilver. De ontwikkeling van deze ratio in de geschiedenis vertelt ons hoe ‘duur’ of hoe ‘goedkoop’ het ene edelmetaal ten opzichte van het andere is op een bepaald moment.

Ondanks deze scherpe daling geeft de goud-zilver ratio aan dat zilver nog steeds te goedkoop is ten opzichte van goud. Historisch gezien is zilver op dit moment (te) goedkoop ten opzichte van goud. Indien de ratio terugkeert naar het historisch gemiddelde dan dient deze te dalen richting de 50:1. Op basis hiervan zou je kunnen stellen dat zilver op dit moment wellicht de beste keus is wat betreft edelmetalen.

Eind maart stuurden wij onze klanten een koopsignaal voor zilver. Indien je dit koopsignaal hebt gevolgd dan heb je geprofiteerd van de flinke opleving van de zilverprijs. Wil je op de hoogte blijven van de laatste ontwikkelingen rondom zilver, maar ook goud, platina en palladium en kans maken op acties een aanbiedingen? Meld je dan nu aan voor onze nieuwsbrief.

Insiders van het Amerikaanse bedrijfsleven hebben de afgelopen weken in een recordtempo aandelen van de hand gedaan. Door steeds meer twijfels over de groei van de economie is de twijfel over de duurzaamheid van de langste bull markt uit de Amerikaanse geschiedenis flink toegenomen.

Corporate insiders hebben in augustus gemiddeld $600 miljoen aandelen per dag(!) verkocht, blijkt uit een onderzoek van Trimtabs Investment Reasearch. Augustus is daarnaast de vijfde maand dit jaar waarin in totaal meer dan $10 miljard aan aandelen is verkocht. De enige andere keer dat dit gebeurde was in 2007, net voor de periode van de kredietcrisis in 2008.

Beleggers kijken vaak naar het koop- en verkoopgedrag van insiders – transacties die plaatsvinden door topbestuurders en grote aandeelhouders – als een signaal van vertrouwen.

Op weg naar de uitgang

Hoewel de huidige aandelenmarkt veel groter is dan de markt in 2007, valt volgens Trimtabs Investment Reasearch vooral het tempo op waarmee insiders momenteel hun posities van de hand doen. Deze vlucht naar de uitgang kan zorgen voor nóg meer bezorgdheid onder beleggers. “Het duidt op een gebrek aan vertrouwen”, stelt Winston Chua. “Wanneer insiders aandelen van de hand doen is dit een teken dat zij de huidige waarderingen te hoog vinden en dat het verstandig is om de markt te verlaten”.

Een sterke verkoopgolf van insiders wordt vaak gezien als een van de belangrijkste signalen voor een financiële markt. Insiders hebben vaak een beter beeld over de situatie én de staat van bedrijven dan de gemiddelde belegger. Zo bleek dat alleen in de afgelopen week topbestuurders van Salesforce, Slack, Chipotle, Visa en Home Depot al hun aandelen van de hand deden. Tegelijkertijd is de inkoop van eigen aandelen, wat juist een teken van vertrouwen is, sterk vertraagd tot het zwakste tempo in twee jaar tijd.

Sell-Off

De eerste scheuren in de Amerikaanse economie werden in het vierde kwartaal van afgelopen jaar zichtbaar, met inbegrip van de ergste december sinds de Grote Depressie.

Hoewel de S&P sinds de correctie tijdens het laatste kwartaal van 2018, dit jaar nog steeds een positief rendement kan overleggen van 14 procent, hebben de markten een ware meltdown gezien in de afgelopen weken. Deze verkoopgolf is grotendeels gedreven door de escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China.

De S&P 500 daalt voor de vierde achtereenvolgende week nu beleggers er van uitgaan dat de handelsoorlog en de vertraging van de wereldeconomie de VS zal slepen in een recessie.

Op 26 September 2012 noteerde de goudprijs gemeten in euro’s het hoogst gemeten niveau ooit. Een troy ounce goud kostte op dat moment 1373 euro. Vandaag nadert de goudprijs dit niveau bijna door een prijs te bereiken van 1367 per troy ounce.

Dat goud dit jaar booming is kan niemand zijn ontgaan. De goudprijs steeg dit jaar al ruim 17 procent. Dit rendement kon niet worden behaald wanneer je je geld in de AEX of op een spaarrekening had gestoken. De rente op spaarrekeningen is immers al jaren historisch laag en zal naar verluidt nog verder dalen. Wie zijn geld een jaar terug stak in aandelen heeft daar zelfs op verloren: de AEX-index staat bijna 5 procent lager.

Ultieme toevluchtsoord

Goud bevindt zich momenteel in een perfecte storm. Door de aanhoudende handelsperikelen tussen de VS en China heeft de wereldeconomie flinke klappen gekregen. Hierdoor zijn verschillende centrale banken waaronder de Fed en de ECB genoodzaakt om wederom aan de rente te sleutelen.

Het feit dat goud geen rente of dividend oplevert was een vaak gehoord argument van mensen die goud links laten liggen. Nu andere activa zoals aandelen of obligaties weinig of een negatief rendement opleveren, groeit de aantrekkingskracht van het goud.

Daarnaast dateert de laatste mondiale crisis alweer uit 2008. Een nieuwe crisis is volgens verschillende experts ‘long overdue’. Eind 2018 zagen we al de eerste scheuren in de wereldeconomie toen verschillende aandelenbeurzen met dubbele cijfers kelderden. Na een kleine correcte in het eerste kwartaal van dit jaar zit de angst er echter weer goed in.

Goudprijs gaat nóg hoger

Ondanks de indrukwekkende opmars van goud is de weg omhoog nog in volle gang. Althans wanneer we de meest recente rapporten van ABN Amro, Bank of America Merrill Lynch en Goldman Sachs mogen geloven.

Zo voorspelt Georgette Boele dat de goudprijs doorstijgt naar de $1.600 per troy ounce in 2020. Goldman Sachs voorspelt een nog rooskleuriger plaatje door te stellen dat de goudprijs binnen 6 maanden de grens van $1.600 per troy ounce zal bereiken. Bank of America Merrill Lynch is het meest bullish en stelt dat de goudprijs in de komende twee jaar zal doorstijgen naar $2.000 per troy ounce.

De aandelenbeurzen beleven wederom een bijzonder slechte week. De slechte start deze week volgt op een slecht einde van afgelopen week.

Wereldwijd staan aandelenbeurzen onder druk nadat Donald Trump afgelopen week aankondigde dat Chinese goederen worden getroffen door een extra importheffing van 10 procent. Het zou gaan om goederen ter waarde van 300 miljard dollar. Maandag reageerde China op het besluit van Trump. De People’s Bank of China liet de waarde van de eigen munt zakken naar het laagste niveau in maar liefst 11 jaar tijd. 

De devaluatie van de yuan zorgt er voor dat het produceren in China relatief goedkoper wordt. Daardoor blijft het aanlokkelijk voor bedrijven om in China te produceren en niet – zoals Trump graag zou willen – in de VS. Daarnaast schort China de inkoop van Amerikaanse landbouwproducten op.

Vlucht uit aandelen

Door de nieuwe escalatie vluchten steeds meer beleggers uit aandelen naar veiligere beleggingen zoals goud of staatsobligaties. Zo steeg de goudprijs in de afgelopen dagen al met ruim 3 procent.

Maandag beleefde de Dow Jones-index een verlies van 2,9 procent; het grootste verlies van het jaar op een dag. De breder samengestelde S&P 500 verloor 1,7 procent en technologiebeurs Nasdaq daalde 2,2 procent. De nieuwe escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China heeft er voor gezorgd dat Amerikaanse aandelenbeurzen flink zijn gedaald ten opzichte van de recente all time highs.

Trade wars are ugly, messy and not easy to win. Looking to stabilize after Monday’s ugly rout. pic.twitter.com/7PS7FU3frO

— Christine Romans (@ChristineRomans) August 6, 2019

Ook elders op de wereld was het niet veel beter. Zo daalde de AEX met 2,4 procent. Ook de AEX is al ruim 7 procent kwijt nadat deze twee weken geleden een nieuw hoogtepunt had bereikt. Ook de beurzen in Duitsland, Frankrijk en Engeland raakten allen 2,5 procent kwijt.

De goudprijs heeft wederom een nieuwe mijlpaal te pakken. Door de zoektocht van beleggers naar een safe-haven bereikte het edelmetaal in 73 verschillende valuta het hoogste niveau ooit.

Tot deze valuta behoren onder andere de Australische dollar, de Canadese dollar, het Britse pond en de Indiase Rupee. Vooral uitgedrukt in Britse ponden is de ontwikkeling van de goudprijs opmerkelijk. Deze noteert momenteel het hoogste niveau ooit gemeten. De angst voor een harde Brexit zorgt er voor dat steeds meer mensen uit het Verenigd Koninkrijk voor zekerheid gaan en kiezen voor goud. Sinds 2016 steeg de goudprijs uitgedrukt in Britse ponden dan ook met maar liefst 60 procent.

In euro’s noteert de goudprijs momenteel het hoogste niveau in maar liefst zes jaar tijd. De laatste keer dat de goudprijs een dergelijk niveau bereikte was in oktober 2012.

De Federal Reserve besloot woensdagavond om de rente voor het eerst in meer dan 10 jaar weer te verlagen met 25 basispunten. De stap van de centrale bank was in lijn met de verwachting van de financiële markten.

Er werd vooral uitgekeken naar de toelichting van de centrale bank op het rentebesluit. Deze toelichting stelde beleggers behoorlijk teleur. De Fed maakte namelijk bekend dat de renteverlaging niet het begin is van een reeks verdere verlagingen. Ook werd niks gezegd over een traject voor eventueel verdere renteverlagingen.

Door deze toelichting sloten Amerikaanse aandelenbeurzen woensdag met flinke verliezen. De Dow-Jones index daalde met 1,2 procent. De S&P 500 daalde met 1,1 procent en de Nasdaq sloot 1,2 procent lager.

Economie extra zet geven

Met de renteverlaging probeert de Fed de Amerikaanse economie een extra zet te geven. Door de handelsspanningen en onzekerheid over de wereldeconomie is de centrale bank van mening dat een soepeler monetair beleid een vertraging van de economische groei kan voorkomen.

Mede hierdoor was er hoop bij beleggers dat de Fed wellicht nog een stap verder zouden gaan en een renteverlaging van 50 basispunten zouden aankondigen. Of dat zij bekend zouden maken dat een er meerdere renteverlagingen staan gepland voor de rest van het jaar. Zo ver wil de Fed vooralsnog (nog) niet gaan.

Fed stelt Trump teleur

What the Market wanted to hear from Jay Powell and the Federal Reserve was that this was the beginning of a lengthy and aggressive rate-cutting cycle which would keep pace with China, The European Union and other countries around the world….

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) July 31, 2019

Niet lang na het rentebesluit reageerde president Trump op het rentebesluit. Volgens Trump stelt Powell de regering teleur. Trump ligt al langer in de clinch met Powell aangezien de president van mening is dat de centrale bank de rente dient te verlagen. Trump wilde vooraf dan ook een grotere renteverlaging van 50 basispunten.

Fed stopt met afbouwen balans

De balans opmaken: sinds het omvallen van Lehman Brothers heeft de FED $ 3590 miljard uit de geldpers gehaald om de financiële markten te ondersteunen. Ze hebben $713 daarvan weer vernietigd. Gisteren verraste de FED dat ze vanaf 1 augustus stoppen met het afbouwen van de balans. pic.twitter.com/nzbtKGn8Oh

— Karel Mercx (@KarelMercx) August 1, 2019

De Fed liet na een renteverlaging ook weten dat de centrale bank vanaf 1 augustus zal stoppen met het afbouwen van de balans. In oktober 2017 begon de Fed destijds met het afbouwen van de gigantische balans van $4.500 miljard. Er werd begonnen met een afbouw van $10 miljard per maand. Elk kwartaal komt er nog eens $10 miljard extra bij, tot een maximum van $50 miljard.

Europese centrale banken zijn samen met de ECB overeengekomen dat er geen nieuwe Central Bank Gold Agreement hoeft te worden ondertekend.

In 1999 werd voor het eerst een dergelijke overeenkomst ondertekend. Doel van deze overeenkomst is om er voor te zorgen dat centrale banken geen significante hoeveelheden goud op de markt te koop aanbieden. In de overeenkomsten werd een limiet vastgesteld, die niet mocht worden overschreden door centrale banken. Hierdoor werd voorkomen dat er in een kort tijdsbestek teveel goud op de markt zou komen.

De Central Bank Gold Agreement werd uiteindelijk 3 keer verlengd; in 2004, 2009 en 2014. Bij de laatste verlenging werd er geen limiet vastgesteld. De reden hiervoor is simpel; centrale banken zijn al sinds 2010 netto kopers van goud.

Verklaring positief voor goud

Door geen nieuwe overeenkomst te tekenen erkennen centrale banken dat goud de komende jaren een belangrijk onderdeel zal zijn van hun monetaire reserves. Daarnaast geven centrale banken hiermee een signaal af dat zij geen grote hoeveelheden goud meer zullen verkopen. Dit werd al duidelijk in 2018 toen centrale banken in totaal 651,5 ton aan goud kochten. Dit was de grootste jaarlijkse aankoop van goud sinds het jaar 1971, hetzelfde jaar waarin de Amerikaanse dollar van goud werd ontkoppeld; het einde van de zogenaamde goudstandaard.

Ook de World Gold Council onderkent het belang van dit besluit. Natalie Dempster, Managing Director Central Banks & Public Policy reageert als volgt op het besluit van de ECB en de Europese centrale banken:

 “There has been a sea change in central banks’ attitudes toward gold since the financial crisis, and today’s announcement from the ECB is yet another sign of that. Last year, central banks bought more gold than at any time under the existing international monetary system. That buying has continued to accelerate this year, fuelled by heightened geopolitical and economic risks associated with other reserve assets and negative real and nominal interest rates. Compound that with fears of debt monetisation arising from record high budget deficit levels and currency wars and gold looks like a very attractive reserve asset. It’s the only reserve asset that has no political risk and you can’t print more of. Europe itself is now a net buyer of gold, so a sales agreement is no longer needed.

 This is a major endorsement of gold’s role in global monetary reserves.“

 – Natalie Dempster, World Gold Council

Ondanks de zomerperiode belooft deze week een van de belangrijkste weken te worden voor de economische kalender van 2019. Het hoogtepunt van de week zal plaatsvinden op woensdag wanneer de Federal Reserve haar rentebesluit bekend zal maken.

Fed

Woensdagavond zal Jerome Powell naar verwacht bekend maken dat de rente met ten minste 0,25 procentpunt wordt verlaagd. De renteverlaging komt niet als een verrassing waardoor vooral de toelichting van de Fed met veel interesse zal worden gevolgd. De financiële markten gaan daarnaast ook nog uit van nog twee renteverlagingen later dit jaar.

Indien de Fed verrast in haar toelichting zal dit een significant effect hebben op de ontwikkeling van de Amerikaanse dollar. Dit kán positief uitpakken voor de prijsontwikkeling van goud, zilver, platina en palladium.

VS & China

China en de VS gaan deze week wederom proberen om de handelsoorlog te doorbreken. Dit keer staan er gesprekken gepland die plaats zullen vinden in Shanghai. Al is de kans op een akkoord tussen beide landen heel klein.

Naast het rentebesluit uit de VS zullen eind deze week ook cijfers verschijnen over de inkoopmanagersindexen en het Amerikaanse banenrapport. Deze laatste twee cijfers zullen door markten worden gewogen met de toelichting van de Fed in gedachten.

Europa

Ook voor Europa is het een bijzonder drukke week. De belangrijkste data wordt dinsdag en woensdag verwacht. Dan verschijnen er cijfers over het consumentenvertrouwen, detailhandel en het banenrapport van Europa’s grootste en belangrijkste economie: Duitsland.

Bank of Japan

Naast de Federal Reserve zal ook de centrale bank van Japan, de Bank of Japan, het monetaire beleid verder voortzetten. De Bank of Japan is al sinds 2001 bezig met het stimuleren van de economie. Desondanks liet de centrale bank onlangs weten dat het in ieder geval tot het voorjaar van 2020 door zal gaan met het ruime monetair beleid.

Zilver stijgt ook deze week goed door. Na een stijging van ruim 7 procent afgelopen week noteert de zilverprijs ook deze een plus van 3,2 procent. De zilverprijs lijkt hiermee een welverdiende inhaalslag te maken ten opzichte van goud, platina en palladium die dit jaar allemaal een stuk beter presteerden.

De prestatie van zilver over de eerste 6 maanden van het jaar laat zien dat het edelmetaal in de praktijk vaker wordt gezien als een industrieel metaal. Door de handelsoorlogen en verschillende groeivertragingen bleef de prijsstijging van zilver achter.

Echter is door de jaren heen een zeer sterke correlatie zichtbaar geweest in zowel stijgingen als dalingen tussen de goud- en zilverprijs. Waarbij de bewegingen van zilver ten opzichte (zowel omhoog als omlaag) van de grote broer telkens extremer waren. Ondanks de stijging van de afgelopen weken heeft zilver nog een lange weg te gaan om de prestatie van goud dit jaar te evenaren of overtreffen.

Vooruitzicht

Volgende week zal de Federal Reserve het rentebesluit bekend maken. Mocht zilver na de bekendmaking van de Federal Reserve handelen boven een prijs van $16,715 per troy ounce, dan wordt verwacht dat de prijs naar $19,825 per troy ounce zal stijgen eind augustus. Althans, Dit verwacht Chintan Karnani, analist bij Insignia Consultants.

“If silver manages to trade over $16.715 after the FOMC and payrolls data, then $19.825 will be reached by the end of August”

Chintan Karnani – MarketWatch

Daarnaast stelt Ed Egilinsky, Head of Alternative Investments bij Direxion dat de goud-zilver ratio een zeer groot opwaarts potentieel impliceert voor zilver. Egilinsky verwacht dat zilver door de extreem hoge goud-zilver ratio de potentie heeft om nog 30-40 procent te stijgen.

Goed nieuws voor zilver liefhebbers. Dinsdag liet het edelmetaal eindelijk weer teken van leven zien nadat het enkele maanden een winterslaap heeft gehouden. De zilverprijs steeg dinsdag met 2,5 procent tot het hoogste niveau sinds februari 2019.

De zilverprijs noteert op het moment van schrijven zowel boven het 20, 50 als 100-daags gemiddelde. Een bullish signaal volgens diverse technische analyses. Op het moment van schrijven noteert zilver €13,98 per troy ounce. In dollar noteert het edelmetaal $15,68 per troy ounce. Indien zilver het niveau bereikt van $15,75 en boven deze grens stand houdt, dan wordt dit gezien als bevestiging dat zilver de weg omhoog zal voortzetten. Een hertest van het hoogste punt van het jaar, $16,47 per troy ounce, ligt dan in het vooruitzicht.

Zilverprijs klaar voor inhaalslag?

De zilverprijs heeft in de eerste twee kwartalen van dit jaar geen noemenswaardige prijsstijging laten zien. In het eerste kwartaal daalde de zilverprijs licht met -0,44 procent, terwijl het edelmetaal in het tweede kwartaal een stijging liet zien van 1,11 procent. In de tussentijd hebben andere edelmetalen zoals goud, platina en palladium veel betere rapportcijfers overhandigd.

Zo steeg de goudprijs in het tweede kwartaal met 10,27 procent waardoor de goud-zilver ratio is gestegen naar extreme hoogtes. Deze goud-zilver ratio geeft momenteel een ratio aan van 91, het hoogst gemeten niveau in maar liefst 28 jaar tijd. Dit gegeven in combinatie met het feit dat het aanbod van zilver de komende jaren terug zal lopen en de vraag naar zilver de komende jaren gemiddeld met 6% per jaar zal stijgen, zorgen er voor dat het edelmetaal de overweging waard is.

De Fed staat klaar om haar monetair beleid snel te versoepelen. Dit stelt Jerome Powell woensdagavond tijdens zijn toelichting voor het Huis van Afgevaardigden. 

De opmerking van Powell wordt met veel gejuich ontvangen. Op Wall Street klom de S&P voor het eerst boven 3.000 punten. Afgelopen vrijdag gingen de financiële markten, na een positief banencijfer, juist niet meer uit van een renteverlaging.

Talloze risico’s

Powell merkte tijdens zijn uiteenzetting op dat de Amerikaanse economie wordt geconfronteerd met talloze risico’s. Hij wees onder andere naar de aanhoudende lage inflatie, de handelsoorlog, de groeivertraging bij andere grote economieën en de Brexit. Volgens Powell staat de Fed dan ook klaar om gepast te reageren om zo de Amerikaanse economie te ondersteunen.

Door de boodschap van Powell woensdagavond is het vrijwel zeker dat de centrale bank op 31 juli de belangrijkste beleidsrente zal verlagen met minstens 25 basispunten.

Dollar omlaag, goud omhoog

Door de opmerkingen van Powell kwam de Amerikaanse dollar onder druk te staan. De goudprijs daarentegen steeg met ruim 1,1% tot $1.413 per troy ounce. Voorafgaand aan de toelichting van Powell stond de goudprijs nog op een prijs van $1.389,55 per troy ounce.

Ruim 600 klanten die via de firma Gold Investment Europe uit Naarden goud hebben gekocht zijn hun geld kwijt. Het gaat volgens de eerste onderzoeksresultaten om €30 miljoen euro.

Klanten werd bij Gold Investement Europa een korting van 10% beloofd door middel van een ‘Forward Gold Sale’. Dit zijn goudcertificaten waarbij goud uit goudmijnen wordt gewonnen met een levertijd van tien maanden. Meerdere aanbieders uit Nederland en België hebben klanten in de afgelopen jaren een soortgelijk aanbod gedaan of doen dit nog steeds. Alle aanbieders werken hiervoor samen met de AFM vergunde goudhandelaar Bulliongroup uit Alkmaar.

Bij de mijn waar al deze aanbieders hun goud vandaan halen, Ruby Creek Resources, wordt al maanden lang geen goud gewonnen om diverse redenen waaronder een overstroming. De mijn ligt inmiddels bijna een jaar stil.

Volgens de FIOD was er bij Gold Investment Europe geen sprake van rechtstreeks contact met de goudmijn in Tanzania. Het goud dat in het verleden wél aan klanten werd geleverd, was volgens de opsporingsdienst gewoon afkomstig van de Alkmaarse goudhandelaar Bulliongroup. „Het uitgeleverde goud betreft geen goud dat door Ruby Creek Resources is gewonnen”, concludeert de FIOD.

Het Openbaar Ministerie stelt dat er sprake is van een criminele organisatie die oprichting en verduistering van gelden als oogmerk heeft gehad. Drie Nederlandse verdachten in het onderzoek zitten sinds afgelopen april in voorlopige hechtenis en worden deze week voor het eerst in een openbare proformazitting voor de rechter gebracht.