Analyse

Nu het jaar bijna ten einde is stromen de eerste prognoses voor 2020 binnen. ABN Amro stelt dat de goudprijs in het laatste kwartaal van dit jaar een correctie kan ondervinden. In 2020 zal de goudprijs uiteindelijk stijgen naar $1.600 per troy ounce.

Volgens Georgette Boele begint de goudprijs het komend jaar rond de koers van $1.450 per troy ounce, waarna deze in het tweede kwartaal zal stijgen naar $1.500 per troy ounce. In het derde kwartaal van 2020 zal de goudprijs verder doorstijgen naar $1.550 en eindigen op een koers van $1.600 per troy ounce in Q4 van 2020.

“Goudprijs op korte termijn onder druk”

ABN AMRO stelt dat de goudprijs op korte termijn onder druk kan komen te staan. Voornamelijk door enkele ontwikkelingen die er voor zorgen dat beleggers minder naar edelmetalen kijken. Zo is het optimisme op de aandelenbeurzen in voornamelijk de VS weer bijzonder gestegen met nieuwe All Time Highs. Beleggers hopen op een akkoord in de handelsoorlog tussen de VS en China.

Een belangrijk steunpunt voor de goudprijs is de koers van $1.440 per troy ounce. Vanuit een technisch perspectief is dit niveau belangrijk omdat de goudprijs onder dit niveau het 200-daags gemiddelde zal doorbreken.

Prognose 2020: Goud, Zilver en Platina omhoog. Palladium omlaag

Naast een stijging van de goudprijs in 2020, voorziet de ABN AMRO ook een stijging van de zilver- en platinaprijs. Over palladium is de ABN AMRO minder positief. Het edelmetaal steeg dit jaar boven de $1.800 per troy ounce, een nieuw record. Mede doordat de palladiummarkt bijzonder dun is en de stijging in de afgelopen jaren erg sterk was, verwacht de ABN een daling van de palladiumprijs in 2020.

Tijdens het hoogtepunt van het witwasschandaal rondom Danske Bank gaf de geldschieter zijn rijke klandizie het advies om goud te kopen om zo hun vermogen te verbergen. Dit meldt Bloomberg in de laatste onthullingen rondom de geplaagde bank.

De Estste afdeling van de bank, vertelde een groep selecte klanten die voornamelijk uit Rusland afkomstig waren, dat ze hun geld konden omzetten in goudstaven of munten. De Dankse Bank stelde dat het kopen van goud een hedge, is tegen risico’s. Ook gaf de bank aan dat op deze manier de ‘anonimiteit’ van de klanten gewaarborgd zou blijven. 

Witwasschandaal

Dankse Bank, die in heel Europa en in de VS momenteel wordt onderzocht, wordt verdacht van het witwassen van circa 220 miljard dollar tussen 2007 en 2015. Het zou onder meer om crimineel geld uit Rusland gaan. 

Momenteel lopen nu in meerdere landen strafrechtelijke onderzoeken naar Danske Bank en de boetes voor de kwestie zouden volgens ingewijden in de miljarden euro’s kunnen lopen. De Europese Bankautoriteit (EBA) houdt daarnaast ook de rol van zowel de Estse als de Deense toezichthouders in de zaak tegen het licht.

Witwassen is de laatste tijd een steeds grotere thema die bij banken voor veel onrust zorgt. Zo trof onze de ING in 2018 een schikking van 775 miljoen euro met de Nederlandse overheid. Ook de Rabobank schikte in een witwasschandaal in de Verenigde Staten voor 298 miljoen euro. Daarnaast loopt momenteel een onderzoek naar de ABN Amro wegens witwassen.

Jerome Powell kondigde dinsdag aan dat de Federal Reserve binnenkort het opkoopprogramma hervat van bepaalde obligaties. QE4 is hiermee geboren.

Powell haastte zich door te stellen dat de stap niet moet worden gezien als een terugkeer naar het beleid van kwantitatieve verruiming na het begin van de financiële crisis in 2008. Volgens Powell is het nieuwe programma veel kleinschaliger.

De centrale bank heeft de rente dit jaar al 2 keer verlaagd om de Amerikaanse economie te stimuleren. De grootste economie ter wereld heeft last van de afzwakkende wereldwijde groei en de handelsoorlog met China.

Powell stelt dat een besluit over een toekomstige renteverlaging nog niet is genomen. De volgende beleidsvergadering vindt plaats op 29-30 oktober.

Wel stelt de Fed voorzitter dat er rekening zal worden gehouden met alle binnenkomende macrocijfers. Recent kwam er nog een cijfer naar buiten over de Amerikaanse economie dat bijzonder slecht was. Op de financiële markten wordt sterk rekening gehouden met een nieuwe renteverlaging eind deze maand.

Opkoopprogramma

Bij een opkoopprogramma koopt een centrale bank obligaties op met als doel de hoeveelheid geld op de markt te verhogen. Het idee hierachter is dat er met het nieuw ‘gedrukt’ geld nieuwe investeringen worden gedaan.

Vlak voor een belangrijk handelsoverleg tussen de VS en China om de handelsoorlog te doorbreken, is de hoop op een doorbraak de kop ingedrukt. 

Het Amerikaanse ministerie van handel heeft China laaiend gemaakt door 28 Chinese bedrijven op de zwarte lijst te zetten. Onder deze bedrijven zitten onder andere Hikvision, en tal van andere bedrijven die zich bezig houden met surveillance-technologie en kunstmatige intelligentie. Alle getroffen bedrijven mogen geen producten meer van Amerikaanse bedrijven kopen zonder toestemming van Amerikaanse autoriteiten.

De VS stelt dat deze stap is genomen naar aanleiding van de behandeling van islamitische minderheden zoals de Oeigoeren door China. Ook Chinese functionarissen die betrokken zijn bij de onderdrukking van de Oeigoeren krijgen een inreisverbod voor de VS.

China furieus

‘Een grove inmenging in de Chinese binnenlandse aangelegenheid”, zo reageert China woedend op het besluit vanuit de VS. Daarnaast heeft China gedreigd met tegenmaatregelen.

Voor het handelsoverleg tussen beide landen donderdag, na een onderbreking van maanden weer van start gaat, is de stemming tot een 0 niveau gedaald. De hoop op een goede afloop is hiermee volledig verdwenen, wat ook zichtbaar is op de beurzen.

Beurzen omlaag, edelmetalen omhoog

Amerikaanse beurzen sloten dinsdag fors lager. Beleggers zien de hoop op een goede uitkomst tussen de VS en China vervliegen. De S&P 500 daalde 1,6 procent, de Dow Jones leverde 1,2 procent in en de Nasdaq ging met 1,7 procent onderuit.

Ook in Europa was de tendens niet anders. Zo daalde de AEX met 1,2 procent. De beurzen in Frankfurt, Londen en Parijs leverden ook allemaal 1,2 procent in.

Tegelijkertijd steeg de goudprijs met 1,2 procent. De angst voor wederom een nieuwe escalatie zorgt er voor dat beleggers wederom edelmetalen hamsteren. Zilver steeg zelfs nog harder met 3,2 procent. En ook platina steeg met 1,8 procent.

Sinds begin dit jaar is de goudprijs gestegen met een indrukwekkende 21 procent en zilver levert een rendement op van ruim 18 procent. Ondanks deze stijgingen verwacht de grootste vermogensbeheerder ter wereld, UBS, dat goud en zilver in het laatste kwartaal verder zullen stijgen.

De Zwitserse bank verwacht dat de goudprijs eind dit jaar naar $1.600 per troy ounce zal stijgen. Analiste Joni Teves stelt daarnaast het koersdoel voor de komende 12 maanden naar boven bij, waarbij zij verwacht dat de goudprijs voorbij de $1.600 per troy ounce zal stijgen.

Grotere vraag

UBS verwacht dat een grotere groep geïnteresseerden in het laatste kwartaal zijn vizier zal richten op goud. De vraag was in de eerste drie kwartalen volgens UBS voornamelijk afkomstig vanuit institutionele beleggers en andere grotere partijen die zeer actief zijn geweest. De Zwitserse vermogensbeheerder stelt ook dat dalingen van de goudprijs in de komende weken zullen worden aangegrepen door investeerders om meer goud bij te kopen. Hierbij wordt gewezen naar de grens van $1.450 als belangrijk steunpunt.

Zilver: +14%?

Naast goud is UBS ook te spreken over de prestaties van zilver. De zilverprijs steeg in het derde kwartaal met 18 procent. Joni Teves voorziet dat de zilverprijs eind dit jaar de grens van $20 dollar per troy ounce zal bereiken.

Op het moment van schrijven noteert de zilverprijs in dollars een prijs van $17,51, wat inhoudt dat indien UBS het bij het rechte eind heeft zilver nog eens 14 procent zal stijgen in het laatste kwartaal van dit jaar.

De goudprijs viel in de afgelopen dagen terug en zette ook deze week deze daling voort. Dinsdag steeg de goudprijs echter weer na een zwak macrocijfer uit de Verenigde Staten.

Beleggers reageerden geschrokken op het tegenvallende cijfer over de Amerikaanse industrie. Door de nieuwe data zijn de zorgen over een wereldwijde recessie flink aangewakkerd. De Dow-Jones index daalde dinsdag met 1,3 procent, terwijl de S&P 500 1,2 procent inleverde. Technologiebeurs Nasdaq boekte een verlies van 1,1 procent.

Uit nieuwe gegevens van marktonderzoeker ISM blijkt namelijk dat de bedrijvigheid in de Verenigde Staten in september flink is gedaald. De inkoopmanagersindex zette het laagste niveau neer in ruim 10 jaar tijd. In het onderzoek wordt gewezen naar de voortdurende handelsoorlog als boosdoener. Daarnaast wordt ook gewezen naar de zwakke industriecijfers vanuit Europa.

Federal Reserve

As I predicted, Jay Powell and the Federal Reserve have allowed the Dollar to get so strong, especially relative to ALL other currencies, that our manufacturers are being negatively affected. Fed Rate too high. They are their own worst enemies, they don’t have a clue. Pathetic!

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 1 oktober 2019

Na het teleurstellende cijfer uitte president Trump opnieuw kritiek op de Federal Reserve. Volgens Trump is de Amerikaanse dollar té sterk geworden, wat de concurrentiepositie van Amerikaanse fabrikanten schaadt. Trump wil een verdere verlaging van de rente om de economie te stimuleren.

Angst nieuwe opportuniteit

De angst onder beleggers resulteerde direct in een nieuwe opleving van de goudprijs. Nadat goud in de afgelopen dagen daalde en zelfs onder de grens van $1.500 dook, steeg de goudprijs dinsdag met iets meer dan 1,7 procent.

Het risico voor een recessie zorgt er voor dat (institutionele) beleggers kiezen voor zekerheid. Gezien de prestaties van goud dit jaar is goud een van de favorieten voor beleggers die eieren voor hun geld kiezen.

Technisch vooruitzicht

Vanuit een technisch perspectief zal de goudprijs volgens analisten van Reuters handelen tussen een bandbreedte van $1462-$1488 per Troy ounce, óf stijgen richting $1514 per Troy ounce. Aanstaande vrijdag worden nieuwe banencijfers verwacht in de Verenigde Staten. Indien deze negatief zijn zal de interesse in goud verder toenemen, verwachten de analisten van Reuters.

De aanval van afgelopen zaterdag op olie-installaties in Saudi-Arabië is volgens het land uitgevoerd met Iraanse wapens. Dit stelt een woordvoerder van het Saudische leger. Donald Trump dreigt inmiddels met militaire vergelding tegen Iran.

Uit voorlopig onderzoek van de Saudi’s blijkt dat de aanval is uitgevoerd met Iraanse wapens. Dit stelt kolonel Turki al-Malki, woordvoerder van het Saudische leger dat vecht in Jemen tegen de Houthi’s.

Ondanks dat de Houthi’s de aanval hebben opgeëist, komt volgens Saudi-Arabië de aanval niet uit het buurland. Volgens voorlopig onderzoek komen de drones uit het noorden waarbij voornamelijk Iran als hoofdverdachte is aangemerkt.

Locked & Loaded

President Donald Trump heeft ondertussen al gedreigd met militaire vergeling, maar wacht op een officiële reactie vanuit Saudi-Arabië. Iran ontkent ondertussen in alle toonaarden dat het ook maar iets te maken heeft met de aanval.

Saudi Arabia oil supply was attacked. There is reason to believe that we know the culprit, are locked and loaded depending on verification, but are waiting to hear from the Kingdom as to who they believe was the cause of this attack, and under what terms we would proceed!

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) September 15, 2019

Ondanks dat Trump afgelopen week de belangrijkste Iran-havik (John Bolton) heeft ontslagen, neemt de kans op een militaire confrontatie tussen de VS en Iran toe. Als blijkt dat het Iran inderdaad achter de aanval zit, dan is de kans op oorlog bijzonder groot.

Opnieuw slecht nieuws voor de werkende Nederlander. De dreiging voor nieuwe pensioenverlagingen is terug en groter dan ooit.

De dekkingsgraden van verschillende pensioenfondsen zijn hard aan het dalen. Zo daalt de dekkingsgraad van ABP (3 miljoen deelnemers), en PFWZ (2,8 miljoen deelnemers) tot onder de 90 procent. Deze dekkingsgraad geeft de verhouding weer tussen de bezittingen van pensioenfondsen en de som van alle uitkeringsverplichtingen.

Pensioenfondsen onder druk

De malaise op de beurzen is nu ook voelbaar bij pensioenfondsen. Naast de slechte prestaties op de beurzen daalt ook de rente verder, wat slecht nieuws is voor de dekkingsgraden.

Indien er de komende maanden geen herstel plaatsvindt, dan zullen pensioenfondsen niet anders kunnen dan veel grotere kortingen door te voeren dan werd gevreesd.

Minster Koolmees: ingrepen onvermijdelijk

Minister Wouter Koolmees van Sociale zaken stelde begin deze maand dat hij bereid is om te praten met pensioenfondsen over de verlaging van pensioenen. Maar stelt tegelijkertijd dat kortingen onvermijdelijk zijn.

De Pensioenfederatie stelt dat kortingen tot 8 procent ondenkbaar zijn, en vraagt het kabinet om hulp. De koepelorganisatie stelt dat het gevaar voor lagere pensioenen, door de lagere rente en de onstabielere financiële markten, niet is geweken.

Korting van 10 procent

Naast de grotere pensioenfondsen zijn er ook kleinere pensioenfondsen waar alle seinen inmiddels op rood staan. Zo ook bij metaalpensioenfonds PMT, waarbij beroepen zijn aangesloten als loodgieters en fietsenmakers. Jos Borcken, voorzitter van het pensioenfonds, voorziet een korting van 10 procent.

,,De pensioenen bij PMT zijn gemiddeld 600 tot 700 euro bruto per maand. We hebben het dus niet over Zwitserleven pensioenen. Daar tien procent op korten is een enorme klap voor de mensen’’, aldus Brocken tegenover het Algemeen Dagblad.

Nadat afgelopen weekend een drone-aanval plaatsvond op twee installaties van staatsoliereus Aramco, schoot de olieprijs bij opening van de markt zondagnacht met 20 procent. Het is de grootste stijging ooit van de olieprijs sinds het begin van de termijnhandel in 1988.

De aanval die wordt opgeeist door Houthi-rebellen uit Jemen is de grootste aanval op de olie-infrastructuur van Saudi-Arabië sinds het conflict met Jemen is begonnen. De drone aanvallen vonden plaats op installaties van Abqaiq en Khurais. In Abqaiq staat de grootste olieraffinaderij ter wereld. Beide installaties behoren toe tot Aramco. Het olieconcern heeft laten weten dat het haar productie door de aanval moet halveren.

VS beschuldigt Iran

Niet lang na de aanval werd door de Amerikaanse minister van Buitenlandse zaken Mike Pompeo direct gesteld dat Iran achter de aanval zou zitten. “Er is geen bewijs dat de aanvallen uit Jemen kwamen”, twitterde Pomepo. “Tussen alle oproepen door voor de-escaltie heeft Iran een ongekende aanval op de energievoorziening van de wereld gelanceerd.”

Tehran is behind nearly 100 attacks on Saudi Arabia while Rouhani and Zarif pretend to engage in diplomacy. Amid all the calls for de-escalation, Iran has now launched an unprecedented attack on the world’s energy supply. There is no evidence the attacks came from Yemen.

— Secretary Pompeo (@SecPompeo) September 14, 2019

Iran wijst de beschuldigingen van Pompeo van de hand. Teheran stelt dat de beschuldigingen onzin zijn en alleen maar bedoeld om toekomstige militaire acties tegen het land te rechtvaardigen.

Door de aanval in Saudi-Arabië stijgt de spanning in de regio tot ongekende hoogtes. Een commandant van het Iraanse elitekorps stelt dat het land is voorbereid op een militaire confrontatie indien nodig. “We hebben ons altijd voorbereid op een grote oorlog. Iedereen moet weten dat Amerikaanse legerbasissen en schepen binnen een bereik van 2.000 kilometer kunnen worden aangevallen door onze raketten.”

Edelmetalen omhoog

De prijzen van edelmetalen veerden ook op na de ontwikkelingen in het Midden Oosten. Zo steeg de goudprijs met ruim €600 per kilo direct na opening van de beurzen in Azië, een stijging van 1,41 procent. Zilver deed het nog beter en steeg met 2,8 procent direct na opening. Door de toegenomen spanningen het Midden-Oosten grijpen beleggers nóg meer naar edelmetalen om zich eventueel in te kunnen dekken voor wat er komen gaat. 

Mark Mobius voorspelt dat goud een dusdanig sterke koerswinst zal boeken dat hij iedereen aanbeveelt om goud te kopen tegen elke prijs. Het is de eerste keer dat de topbelegger een dergelijke gewaagde uitspraak doet over goud.

Monetair beleid centrale banken

De oprichter van Mobius Capital Partners rechtvaardigt zijn uitspraak door onder andere te wijzen naar de Fed en de ECB. Door de toegenomen waarschijnlijkheid van verdere monetaire stimulering verwacht Mark Mobius dat goud alleen maar verder zal stijgen.

“De langetermijnvooruitzichten voor goud stijgen, stijgen en stijgen. De reden is dat de geldhoeveelheid stijgt, stijgt en stijgt,” aldus Mark Mobius in een interview met Bloomberg TV.

Ultieme hedge

In tijden van economische stress dient goud voor veel beleggers als dé manier om het vermogen te beschermen. In het geval van renteverlagingen en de hiermee gepaard gaande monetaire verruiming is goud een van de weinige crisisbestendige investeringen. Beleggers moeten, volgens Mark Mobius, hun portefeuille dusdanig inrichten dat zij minimaal 10 procent van het vermogen in goud stoppen.

Dollar

Mark Mobius wijst ook naar een zwakkere Amerikaanse dollar. Volgens hem is de sterke dollar een doorn in het oog voor de regering-Trump. “Zij zullen zeker proberen om de dollar ten opzichte van andere valuta te verzwakken, en dat is natuurlijk een race naar de bomen. Zodra zij dat doen, zullen andere valuta hetzelfde doen. Mensen zullen uiteindelijk beseffen dat je goud moet hebben, omdat alle valuta aan waarde verliezen.”

China heeft bijna 100 ton goud aan haar reserves toegevoegd na een onderbreking van bijna 2 jaar. Het land hervatte in december van 2018 haar goud aankopen en heeft in slechts 9 maanden tijd bijna 100 ton goud gekocht.

Met de toegenomen geopolitieke en economische spanningen wereldwijd probeert China zich steeds meer te ontdoen van de Amerikaanse dollar. Naast China hebben verschillende landen afgelopen jaren hun goudreserves flink opgekrikt. Zo kochten centrale banken in 2018 in totaal 651,5 ton goud, de grootste jaarlijkse aankoop sinds 1971.

Steeds meer landen kopen goud om zo minder afhankelijk te worden van de Amerikaanse dollar. De beste voorbeelden hiervan zijn China en Rusland. Sinds de spanning tussen beide landen met de VS is toegenomen zijn beide landen begonnen met de afbouw van hun dollarreserves en zijn de goudreserves flink toegenomen. Deze beslissing heeft beide landen bepaald geen windeieren gelegd.

Door de stijging van de goudprijs profiteert China bijvoorbeeld van een winst van 24,5 miljard dollar in 9 maanden tijd! In een jaar tijd steeg de waarde van de goudreserves van China van 71 miljard dollar naar 95,5 miljard dollar. 

Nog niet zolang geleden schreven wij dat de goudprijs in verschillende valuta een all-time high heeft bereikt. Deze week mag ook de euro tot dit rijtje worden toegevoegd. De goudprijs in euro bereikte vandaag het hoogste punt ooit: €1.398 per troy ounce.

Eerder deze maand sneuvelde het oude record van de goudprijs in andere valuta’s zoals de Australische dollar, het Britse pond, de Canadese dollar en de Chinese yuan.

A nice visual representation of all time highs for #gold in several major currencies…

The British Pound
Canadian Dollar
Australian Dollar
Indian Rupee
Japanese Yen
Chinese Yuan
Kazakhstan Tenge
South African Rand
Russian Ruble pic.twitter.com/IJPkyjnD2i

— Marin Katusa (@MarinKatusa) August 16, 2019

Goudprijs 2019: +25%

Sinds het begin van het jaar is de goudprijs gestegen met 25 procent. Vaak wordt gewezen naar de steeds verder escalerende handelsoorlog tussen de VS en China, voor de sterke opmars van goud. Toch spelen er op de achtergrond diverse redenen waarom goud het zo goed doet dit jaar.

Ook de valutaoorlog tussen verschillende landen/centrale banken speelt goud in de kaart. Zo stijgt de goudprijs in euro’s bijvoorbeeld door de lage wisselkoers van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De waarde van de euro staat onder druk door sombere berichten over de Duitse economie, de afwikkeling van de Brexit en de nieuwe regeringscrisis in Italië.

Door de verschillende problemen en brandhaarden wereldwijd vluchten steeds meer beleggers naar veilige havens zoals goud.

Goudprijs richting $1.600?

Door de opmars van goud heeft menig belegger zijn winst genomen, wat normaliter zorgt voor een adempauze in de weg omhoog van de goudprijs. Desondanks verwachten diverse analisten dat de goudprijs nog hoger zal gaan. Zo voorziet de Zwitserse bank UBS nog veel opwaarts potentieel voor de goudprijs.

Volgens de zakenbank spelen zorgen over een tragere economische groei en de extreem lage rentes goud steeds verder in de kaart. Analisten van UBS sluiten mede om deze redenen niet uit dat de goudprijs een prijs van $1.600 per troy ounce zal bereiken.